Perpetual Traveler（時由人）

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November 27, 2005

ストック・オプション実務～その4

(9)

テーマ：自分らしい生き方・お仕事(38864)

カテゴリ：証券実務/経済時事

【“人事政策”としてのストック・オプション】
ストック・オプション実務～その3

ここからは、ストック・オプションが「企業経営のダイナミズム」を
「人事政策」の面からバックアップしていくことができる可能性を秘めている、
という視点から以下の如く考えてみましょう。

ストック・オプションに代表される、
「インセンティブ方式」による成果報酬払いの方法は、
おカネの使い方として「死に金（しにがね）」ではなく、
「活きたおカネ」の使い方です。

後々のコスト・パフォーマンスは、現金の一時支給に比べて
割安に収まる可能性が高い。

ただし、ストック・オプションの効果で目指すところは、
あくまで企業成長を超長期のスパンで志向するものであり、
目先の短期タームで企業利益を追求しようという向きではありません。

後者には、目先の潜在株式顕在化による希薄化懸念による株主利益収奪、
という行為にとらえられかねない懸念があります。

同じ株主（≒投資家）の中で、
短期と長期の企業利益志向のベクトルが相反しているのです。

これは実際の世の中でもよく起こりますし、
株主総会の場などにおいても大変に説明が難しい。

本来のストック・オプションの趣旨をゆがめ、多くの投資家サイドを懐疑的にした、
という嘆かわしい経緯も大いに影響があるのでしょう。

やい、悪徳企業ども！(｀▽´)

ともかくも、ストック・オプションの成果とは
超長期のスパンで観なければいけません。

「人」へ働きかけようとするものであり、
単なるファイナンス理論を駆使したマネーゲームのようにするものではありません。

人が成長して企業利益に貢献し得る状態になったのか、という成果は、
相当長期に亘って「見守って」あげた後になってみなければ確認できないからです。
（つづく）

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