2005.05.17
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節税効果を割引率に算入
借金の金利は、所得税を計算する際には、収入から費用として引くことができます。その節税効果の分、資本調達コストが安くなるとして、以下のように計算することがあります。
節税効果を入れた負債コスト＝負債コスト×（1－税率）
所得税を30%、借入金が70%で金利は4%、自己資金が30%で期待利回りが7%の場合の割引率は
割引率＝（0.7×0.04）×（1－0.3）＋（0.3×0.07）＝0.0196＋0.021＝0.0406
となり、4.06%が割引率となります。所得税を入れないで加重平均すると4.9%ですから、0.84%だけ割引率が小さくなっています。割引率が小さいということは、資本コストが安くなっているということです。節税できるというメリット分、コストが下がるのです。
借金の金利は、所得税を計算する際には、収入から費用として引くことができます。その節税効果の分、資本調達コストが安くなるとして、以下のように計算することがあります。
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ミカオ建築館
原田ミカオ＝原口秀昭 原田ミカオはネット上のハンドルネーム。建築館の館は、不動産も意味します。1959年東京生まれ、1982年東京大学建築学科卒、1986年同大修士課程修了。鈴木博之研にてラッチェンス、ミース、カーンを研究。20~30代は設計事務所を主宰。現在、東京家政学院大学生活デザイン学科教授。著書に「20世紀の住宅」（1994 鹿島出版会）、「ルイス・カーンの空間構成」（1998 彰国社）、「ゼロからはじめるシリーズ」16冊（彰国社）他多数あり。
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