2012年07月の記事
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ドレッシング買いで後場から伸長
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2012年07月31日
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五輪霧中
先週から霧の都ロンドンでオリンピックがいよいよ開幕し、大勢の方が眠れない日々を過ごしておられると思います。私は正直運動音痴なこともあって、元々オリンピックにそんなに興味が無いのですが、昨晩は純粋に熱帯夜で眠れませんでした・・・。まだ始まったばかりですが、今のところ日本勢は全般的に苦戦が目立ちます。体操の内村選手は予選通過に手こずりましたし、水泳の北島選手は連覇を逃しました。なでしこジャパンもドロースタート、お家芸の柔道勢も今のところ金メダルは無し・・・。予測によれば日本の金メダルは８個と言われていますが、最終的に何個取れるのか。１０個以上なら株価にもプラスに働くと言われていますが、ともかく今大会でどのようなダークホース、ヒーロー、ヒロインが出てくるかにも注目です。ところで実は私、今の今までオリンピックが８月中に終わってしまう、という事実を知りませんでした。私のイメージではオリンピックは２ヶ月くらいやっていたようなイメージがあるのですが・・・わずか２週間で終わってしまうんですね（××）あれだけ準備期間をかけて、施設を作って、高いスポンサー料などを徴収して、２週間で終わってしまうんですね。ならば、あんなに一気に競技をやらずに、もう少し日をずらして長くやったら、長く楽しめるんじゃないですかね？確かに選手の滞在費用やら色々かかるのかも知れませんが、４年間の期間を経て瞬間的に終わってしまう夏の花火のような儚さがあります。それはともかく、日本勢には是非とも頑張ってもらって、全般的に自信喪失がちの我が国に喝を入れてもらいたいですね。頑張れ、ニッポン！！
2012年07月30日
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千円の風になって
我が家は毎年クーラーを使わないことで有名ですが（？）今年も一度も付けていません。実は３台もあるのですが、過去４年で使った回数は１０回にも満たないですね。マジで。というのも、水辺に家があるのと、陽が当たらないので、多分一般家庭より３、４度は低いのです。この時期は良いのですが、冬は家の中で霜焼けになる程寒いというデメリットもあります(T△T)とりあえず今は何とかメリットの方を享受できています。ですから、今までは何とか扇風機一台で乗り切って、超節電生活を続けていました。しかも、卓上タイプのミニのやつ(;^_^Aしかし今年は奮発して（？）大きい扇風機を買おう、ということになりました。扇風機もダイソンの羽の無いやつとか色々出てますが、ダイソンのはすごくうるさいとという話を聞きました。また他にもマイナスイオンなどが出るのもありますが、マイナスイオンって、よく見えないですからね。本当に出てるのかどうか。そして出ているからといって、何が良いのやら┐(￣ヘ￣）┌そんなわけで、我々の結論としてはタイマーさえ付いていれば良い、ということに。じゃあ本当に普通の扇風機で良いや、ということで、近くの家電量販店のチラシを見ていました。すると、先着５台で山善製の９８０円のがありました。そんなわけで、オープン１５分前くらいに行ってみました。１５分前くらいじゃ買えないかな？まあダメだったらダメだったで、別のでも良いか・・・・・・と思ったら、むしろ店の前に誰も並んでいませんでした(・・；)あれ？今日じゃなかったのかな、と思っていると、ポツポツと並び始めて計５人。開店時刻に店の人が自動ドアを開けて「えーと、丁度５人ですね」と言われ、とりあえず買えました(;^_^Aしかし結果論ですが、それなら並ばずに買えたのに・・・。一番最初に並ぶというのは何となくこっ恥ずかしいですね(;^_^Aなんか不人気商品にがっついているような、「お前マジやなー」的な感じが。それはともかく、今年の夏はタイマー付きの扇風機で、何とか涼をとれそうです。
2012年07月29日
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ドラギマジックで買い戻しが続く
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2012年07月28日
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宝くじが当たった！
なんと２０００万サマーが！！・・・しかし、あれあれ？まだ当選番号が発表になっていないのでは？と思われるかも知れません。と言うのも、当たったのは「宝くじ」であって、宝くじ「に」当たったわけではありません。懸賞で応募した宝くじ「が」当たったのです。あー、思わせぶりの確信犯(;^_^Aまあそれでも、宝くじが当たった、のには非常にビックリしました。１０名の当選者の中で選ばれたわけですから。ただ、宝くじを当てたことで運を使い果たしてしまったという説も・・・(-。－；)宝くじを当てて、当選までする確率は一層低いでしょう。宝くじはこの世で最も率の悪いギャンブルと思うので、自身では買いません。それでも当たったというのは素直に嬉しいですね。これでとりあえず当選発表までは２０００万円を何に使おうか、という妄想に浸る権利を獲得しました(;^_^Aしかしこの２０００万サマーというやつは、１等２０００万円の可能性が２０万分の１。１０枚あるので２万分の１なわけですが・・・２万分の１かー(-。－；)しかも３００円とか当たらないですからね。当たるか外れるか、で、外れた１９９９９９人の累々と築かれた屍の上に一人の勝者を生み出すシステムです。そう考えると、段々当たらないような気持ちになってきました(-。－；)あと、連番だったので、当選しているかどうか一枚一枚確認する楽しみもありません。一瞬で蒸発する可能性大(T△T)いずれにせよ当たっても黙っていますのであしからず。来月に「家を買いました」などとほざいていたら、当てやがったなーと思ってください(;^_^A
2012年07月27日
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ようやくの反発も、動きは鈍く
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2012年07月26日
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一路はるばる
昨日はイチローのヤンキース移籍が衝撃的でしたが、私もかなり驚きました。イチロー自身も今まで移籍に対して否定的な見解を示していましたし、私もマリナーズで骨を埋めるんだろうなーと思っていたのですが。さすがはイチロー。やってくれます。元々メジャーですから、移籍なんて当たり前の世界。むしろイチローのスタンス自体が日本風で異質だったわけですが、今回の話もイチローからの申し出だったということで、その決心から実行までのスピードを、フィールドの外でもいかんなく見せつけた、ということですね。それにしてもすごいのは、アメリカはやっぱアメリカ。割り切り方が尋常ではありません。発表直後にヤンキースに選手登録され、既に準備されていた背番号３１の新ユニフォームを着て、本来の対戦相手側のスタメンに名前を連ねているのですから。日本では絶対考えられませんね。本拠地のイチローをライトスタンドで応援しようとしたら、何故か相手方チームの８番に名前がある。あれあれ？これは何かの間違いじゃ・・・と思って当然で、チームの同僚すら最初は信じられなかったとのこと。そのショックの最大級が今年ソフトバンクホークスからマリナーズへと移籍した川崎でしょう。そのイチロー愛が故に年俸が２億円下がっても、イチローのいるマリナーズとしか契約しないとし、何とかマイナー契約を果たしました。マイナー契約からメジャー昇格は、中村紀がかつて苦しんだアメリカ固有の「契約の壁」があるように、なかなか高いハードルです。それを頑張って越えて、ようやく同じフィールドに立てる、と思っていたら・・・イチローはどこかへ行ってしまった。これはなかなかの大ショックですが、是非川崎にはメジャーでしっかりと自分の立ち位置を掴んでもらいたいと思います。そんなイチロー愛は川崎だけではありません。任天堂の創業者一族である山内オーナーもイチローに魅せられた一人。任天堂からファミコンを発売し、今の「Nintendo」を作り上げた最大の功労者で、京都に病院をポケットマネーで作ったり、なかなか豪快なカリスマ経営者です。そんな彼が、当時経営危機に瀕していたマリナーズを、任天堂のアメリカ現地法人をシアトルに置いていた縁もあって、何とかシアトルからの流出を阻止したいということで、やはりポケットマネーでマリナーズを買い取りました。しかし、オーナーとしてその経営に一言も口を出さなかったそうです。そんな彼が唯一口出したのが「イチローを取れ」ということだけ。以後、イチローはマリナーズの一員としてご存じのような大活躍を見せ、ご機嫌な山内オーナーはイチローに任天堂株を５０００株プレゼントしました。そんな山内オーナーも一線を退いてしまい、これで義理立てすることも無くなったのでしょうね。個人的な気持ちとしては、できればマリナーズで終えて欲しかったですが・・・まあその辺りは一ファンの勝手な思いですし、当然イチロー自身が最大限活躍できると思う場所でプレーするのが一番。昨日は移籍後早速初打席からヒットと盗塁を決め、もうさすがとしか言いようがないですね。まだまだ我々を驚かせ続けてもらいたいところです。ちなみに毎朝カレーを食べると言われているイチローですが・・・実はとっくの昔に止めていたそうです(￣Д￣；；さすがはイチロー。やってくれます。
2012年07月25日
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引き続き反発の機運なく８５００円割れ
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2012年07月24日
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スーパーライブ
昨日は朝から我が家の周辺がやたら騒がしい・・・と思ったら、近所のイベント会場で紅白出場経験もある某アーティストのライブがありました。前日の大雨にもかかわらず、当日はスカッと晴れたこともあって、夜から開演の全席指定なのに昼から既に長蛇の列が(-。－；)私はあまりライブとか行かないのですが、行く人はまずグッズを買うことが正しいあり方みたいですね。そのグッズを買うために上演時間よりも長い時間を列を作って過ごすことになるようです。勿論県外からもたくさん来ているようで、足立ナンバーや長岡ナンバーなど、津々浦々の地域名を確認しました。是非グッズ以外にも、地元の消費に貢献していってくださいまし。で、そういう人たちを盛り上げるために、最新アルバムの曲がガンガンスピーカーから流されるのですが・・・先にそんなに聴いてしまって、飽きませんかね？(-。－；)私はどんなに好きな曲でも一日２回聴くと嫌になるので、リピート再生はしません。しかし、皆パワフルですね。この暑い中、よくもまあ行列をついていられるものです。チケットを持たない人もいたようで「譲ってください」と何時間も立っていましたが、彼女たちは果たしてチケットをゲットできたのでしょうか？私なんて、近所のスーパーに買い物に行って、帰ってきただけで身体がだるくて仕方有りませんでした。そういう私こそライブに行って、元気を分けてもらわないといけないのかも知れません。
2012年07月23日
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閑散に買い無し・・・
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2012年07月21日
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子の心親知らず
今日は全国的に大雨ですが、ここ富山も例に漏れず。一昨日の梅雨明け宣言をあざ笑うかの如く、一時間に１００ｍｍを越す記録的な雨量となりました。しかし、局地的で１時間くらいで止んだので、とりあえず現段階ではまた晴れて問題無い様子。丁度また母の様子を伺うのもあって午後から実家にいたのですが、テレビを見ているとピロリロリン♪と大雨警報の速報が。えっ、結構晴れてるけど降るの？・・・と思うのと同時に、急にザアーっと降ってきました（××）最近の天気予報はすごい(;^_^A実家は以前雨漏りを修繕したはずなのに、玄関でポタポタと雨漏り発生。他にも水が漏れてはいませんが、何かポタポタ音がする箇所も。トイレの水はコポコポ・・・と音を立てて、今にも逆流しそうな感じで、どこもスクランブル感満載(-。－；)私はあまりの突然の出来事に、逆にちょっと可笑しくなって「ダッハッハ（＾＾）」と笑っていましたが、方や母ちゃんは「笑いごとじゃないやろー！＼(*｀∧´)／」と超ブルーの困り顔(-。－；)うちの近くに川があるのですが、かつて堤防を越えて床下浸水した経緯もあるので、私が増水の程度を見に行くことにしました。こういうのでよく行方不明になる人もいるので慎重に。雷がゴロゴロ鳴る中で近づき覗き込むと、降り始めて数十分しか経っていないにもかかわらず、既に１～２ｍ程増水していました(・・；)川に流れ込む排水溝からも濁流の勢い。むむっ、これが続いたらさすがに笑ってられんな(￣Д￣；；まあ、結局雨は止んで事無きを得ましたが、先日来九州地方が豪雨で津波さながらの悲惨な被害を受けていますから、それが想起されてビビリました。去年のタイの洪水被害やら、今年は日本でも竜巻とかもありましたし、本当に異常気象が続きます。その後、雨が弱まったところで父の施設に行ったのですが「来るのが遅い＼(*｀∧´)／」とか言われ、「こんなに雨降ってたのに来れるわけないやろー＼(*｀∧´)／」と言い返すと、父は「知らん」の一言。父の施設は新しく完全防備されていますから、これだけの大雨でもテレビで相撲に集中していたら気付かなかった様子（××）施設はクーラーも効いていますし、完全に浮世離れのラストリゾート。何て快適な別荘に住んでいるんだ、と思うと、羨ましくもある今日この頃です(-。－；)
2012年07月20日
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TOPIX１０営業日ぶりの反発も力無く
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2012年07月19日
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コノウラミハラサデ奥秩父
ようやく北陸も梅雨明け。まあ梅雨が明ける明けないは、あくまで目安に過ぎませんが、これで名実共に夏本番。お陰で何か身体がだるくてだるくて・・・。高校球児とかを見て、何であんなに元気なんだ、と思う日々(-。－；)昨日、地元の最高級ホテルの最上階でランチをご馳走になり、晴れ渡った空の下、非常に眺望の良い場所で非常にブリリアントな昼食をいただきました。帰って嫁に報告すると、案の定「何ですって！！＼(*｀∧´)／」と大激怒。「まあまあ、そこのパンをお土産に持ってきたから(;^_^A」「まあ、買ってきてくれたの！？（＾＾）」「いや、ランチでおかわりにもらったやつを包んで持って帰ってきた」結果、パンがパーン！！と跳ね飛ばされる・・・という最悪な事態にまでは発展せず、嫁はしっかり食べていましたが、その瞬間我が家の温度計が３度くらい上がったとか上がらなかったとか(・・；)無類のパン好きの嫁にはパンさえ与えておけば問題ないだろう、と思った考えが浅はかでした。というわけで、私の本日のお昼はインスタント焼きそばになりました(T△T)芦田愛菜ちゃんでお馴染みのパッケージで、最近はまっているチキンラーメンの焼きそば「焼チキン ポテトチップスのり塩風」。まあ好きなんですけど、このジャンクな落差がまた一段と身体の具合を悪くしている要因でもあるようです(T△T)
2012年07月18日
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手掛かり難の中でNT倍率拡大
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2012年07月17日
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網戸に虫来る
多分私毎年この時期になるとこのネタを書いているのですが、どう頑張って網戸に「あみ戸に虫こない」のスプレーをかけても、毎年我が家に虫が来訪します(￣Д￣；；いや、一応アース製薬さんの名誉のために書いておくと、効き目は確かにあるのです。あるのですが、我が家が結構野生の王国の真ん中にあり、周りに大量の虫が居るため、「あみ戸にそれでも虫が来る」状態。特に多いのが羽アリ。奴らは基本アホなので、明るいところに無条件で寄ってきます。ですから、夜に電気を付けていると、どんどん入り込んできます。で、やはり基本アホなので、蛍光灯の熱にやられてポトポト落ちてきます。それが私の丁度パソコンの上だったりするので、つまんでは外に放り出しています(-。－；)ところが一匹出してやれやれ、と思っていると、また次の一匹がポトリ。いつの間にやら次の刺客が我が家に侵入しています(￣Д￣；；一体どこから入り込んでくるのやら┐(￣ヘ￣）┌ほぼ５分間隔でその繰り返しになるものですから、何事も集中して取り組めません(T△T)多分我々が気付かないような小さな小さな隙間があり、何とかして入り込んでくる瞬間を見付けたいと思うのですが、なかなか上手くいきません。それで、何かこんな細かい虫を見ていると、反射的に身体がむず痒くなってきます(￣Д￣；；それがもう嫌で嫌で・・・。この時期本当に悩みの種です(T△T)
2012年07月16日
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ダイト（４５７７）のアナリストレポート
１２年７月１５日現在 ３ヶ月以内投資判断 「やや売り」 買いのタイミング 年初来安値を更新後、もしくは８月中旬頃 ３ヶ月以内株価予想 ９００円～１１００円 要点・売上は安定的で、政府主導の下ジェネリック拡大策も追い風ではあるが、一方で競争激化で利益率の低下が見込まれる。・テクニカル的にも需給的にも１１００円には大きな壁。目先は長期下落トレンドが継続の見込み。・収益基盤の多様化を図ること、株主層の拡大が課題。【企業概要】医薬品の原薬製造販売や、製剤の製造受託。健康食品の製造も。原薬は医薬品の原料であるため、９割の国内メーカーと取引があり、特許との関連により顧客はジェネリック（後発）医薬品メーカーが中心。製剤は主に大手医薬品メーカーから受託。国内外の品質基準をクリアする生産体制を持ち、原薬から製剤までの一貫製造ができる希少企業。【業績】前期は売上利益共に過去最高を更新。主力の製剤事業において、国内大手医薬品メーカーからの製造受託が堅調に推移。原薬も着実に伸ばし、売上増による原価率の低減効果から利益も大幅に伸びた。今期は増収減益。ジェネリック医薬品市場の拡大が見込まれる一方で、大手メーカーの内製化進展により受託が減少。医薬品業界の競争激化や薬価改定によって利益率が圧迫。製造設備の拡充に伴う減価償却費や研究開発費の増加などのコストアップ増も響く。前期は１０円増配としたものの、今期は５円減配の見込み。今年初めにもインドや韓国の医薬品メーカーと提携した他、医薬品中間体などを製造販売する中国企業を子会社化するなどアジア地域への展開に積極的。更に包装品工場を新設し、中国でのジェネリック販売に乗り出す。社長交代を機に、今後は一段と海外展開に力を入れていく方針。ただこれらが業績に寄与してくるには、２年～３年のタイムラグがある。ジェネリック医薬品関連は売上の７割に相当し、政府主導によるジェネリック普及推進は追い風。４月の診療報酬改定で政府の後発薬の使用促進策が拡充され、一段の増産体制を敷いて工場稼働率を上げている。ただし政府の青写真ほどはジェネリックの扱いが伸びておらず、２０１２年度末までに後発薬の普及率を３０％まで高める目標に対し、１１年９月時点で２２・８％とまだ大きな開きがある。また海外勢の進出などで他のジェネリックメーカー同様競争激化。従ってジェネリックは以前までの成長期待から、実体面の再評価への過渡期にあると言える。元々ディフェンシブ性の強い業態であり、不況下には強いものの、勢いある成長は望み辛い。特に原薬メーカーである同社は、その希少性のメリットがある反面、国内のジェネリックシフトだけでは取り扱いの伸びを増やすのにも限界がある。また原薬の素となる原油などが現状安くなっているのは追い風であるが、昨今商品市況への投機マネー流入に対する警戒感が強まり、短期急騰のリスクがある。その場合はコスト増要因になるため、同社にとってはマイナス要因として働いてくる。１３年５月期第一四半期予想（KA.Blog）単位：百万円 売上 ７０５０ 営業利益 ６５０ 税前利益 ６４０ 当期純益 ３８０特に季節性要因はなく、また業態的にも安定的であることから、概ね通期の１／４程度の進捗を見せそう。会社計画はやや保守的であるものの、減益見通しを回避するのは難しそうである。 有利子負債は１０３億円で前期から１．８億円増加 有利子負債比率（有利子負債÷自己資本）は８９．５％ 現預金は１５．７億円 流動比率（流動資産÷流動負債 ×１００）は１１６．１％で前年の１１６．８％とほぼ横ばい。前年に比べて財務体質は若干悪化しているものの、有利子負債比率も低く、まだ財務的な余裕はある。フリーキャッシュフローは１．６億円の黒字前の期より利益が増え、売掛金の増加を抑えたたことで営業キャッシュフローが増加。投資も抑制したことで、前期の赤字から脱却した。粗利率は２０．８％で、前の期の１８．７％から改善。予想ROAは７．９％で、前期の８．６％から悪化見込み。今期は利益減を覚悟してのROA低下。売上が伸びることで、粗利を一段と改善していきたい。ファイナンスに関しては借入の余地も未だ大きいことから、基本は行われないものと思われる。 【株価推移】１０年３月に２部上場し、直後はジェネリック関連株が値を上げていたこともあって、順調に高値追い。しかし間もなくブームがピークアウトし、株価は最高値の１／３程度にまで落ち込んだ。その後は切り返しを見せ、東証１部上場を決めると高値に再接近。ただ一部上場後間もなく、株主数不足のため早速２部戻りの猶予期間を設定されると、断続的な売りが続く流れに。今年３月末の戻りで何とか解消できたものの、その反動や立会外分売の実施による需給の緩和で再度下落が続いているところ。直近では先日の決算で成長鈍化見込みが示され急落。上値の重い展開が続いている。 【テクニカル】長期的には上場来安値６０６円→昨年４月の戻り高値１５９９円の半値押し水準に当たる１１００円辺りを昨年１１月以降の支持線として推移してきた。しかし５月に明確に割り込んでしまったため、６月の戻り局面でも超えられず。また１１１６円で５月に６万株の立会外分売を実施していることで、需給面でも１１００円ラインは上値が重い水準に。昨年５月、９月、今年１月、５月の高値を結ぶ上値抵抗線（※３月末以降に出来高を伴って上放れかけたものの、上述の２部転落回避のための買い支えが主因であり、作為的な値動きのため無視が適当）と、昨年１１月及び今年６月の安値を結ぶ下値抵抗線がパラレルに引けるため、大筋はこの上下線に挟まれる中での緩やかな下降トレンドにあると見られる。先週の決算が上値抵抗線を抜けるチャンスだったが、ジェネリック拡大に対する期待値が既に十分高かった分、今期見通しに対する失望が膨らみ、下値切り下げ相場は継続中の様相。日足では各移動平均線を下回っており、下値の目処は６／４に付けた年初来安値９２５円のみ。１０００円という心理的な節目に過度な抵抗力は期待できず、割ってくるのは時間の問題と思われる。MACDやパラボリックは暗転。一目均衡表の雲下限、また遅行線が実線に下支えされる現値水準で、目先かろうじてキープされている状態。ストキャスは安値で好転していることから、一旦は戻りを試す段階になるが、１１００円に近づくにつれ買い一巡感が出てきて、再度値を下げそうな雰囲気。週足でも各指標の悪さが認識されるため、短期的な戻り一巡後は、再度下落トレンドが続いていくものと思われる。例年本決算発表以後８月中旬にかけて弱含む点も考慮すると、今年もそれに沿った流れが出るものと思われる。 【需給】昨年４月以降株価の緩やかな下落トレンドが続いているため、上値のしこりは相当程度意識される状態。直近でも出来高を増やした３月末～４月上旬にかけて、作為的な株価吊り上げが見られ、その分のしこりが相当意識される状況。その後５月に１１１６円で６万株の立会外分売を実施したことも、需給を緩めている。価格帯では１１００円～１３００円の出来高が大きく、この水準を上抜けるには時間かきっかけのいずれかが必要。信用買い残は差し引き７８０００株程度であり、５月に１１００円を割り込んで以来の高水準。日々の出来高の平均が１万株程度であることから、返済売り圧力は大きくのしかかってくる。 【同業他社比較】 同社の予想PERは６．７倍。PBRは０．８倍今期予想営業利益率は８．６％、予想ROEは１２．０％ 配当利回りは２．４％ 同業他社と比較すると、それぞれどのような位置付けだろうか。シミックHD（２３０９）新薬の臨床試験受託業務（CRO）ではトップクラス。医薬品受託製造（CMO）と医薬品営業受託(CSO)とで３本柱体制。アジアに拠点も備え、買収に積極的。予想PERは９．６倍、PBRは１．２倍今期予想営業利益率は８．３％、予想ROEは１２．６％有利子負債比率は６２．８％予想配当利回りは２．５％利益率やROEといった収益性の指標、利回りは同社とほぼ同程度。財務面や収益性の多様化などから同社に比べて安心感がある分、株式的には買われてPERやPBRは高くなっている印象。アールテックウエノ（４５７３）医薬品の研究開発、製造販売。緑内障・高眼圧治療薬レスキュラ点眼液と便秘薬アミティーザの受託製造で売上を半分ずつ占める。武田薬品（４５０２）との係争中のため会社計画は非開示であることから、四季報予想を元にした予想PERは１０．７倍、PBRは１．０倍今期予想営業利益率は２６．９％、予想ROEは９．４％有利子負債は０で無借金予想配当利回りは３．６％業態が重なる部分が小さく、また裁判の結果次第で利益見通しが変わってくるために参考。財務体質は良く、利回りは高いため買い安心感はある。その分PBRなどでは高めに買われている印象。森下仁丹（４５２４）健康食品の製造販売や、独自のカプセル技術を用いた医薬品カプセルの製造受託。予想PERは１８．２倍、PBRは１．０倍今期予想営業利益率は５．０％、予想ROEは５．６％有利子負債比率は１１．１％予想配当利回りは２．０％やはり業態が重なる部分が小さく参考。財務体質は良いが、その他の面では同社に劣る印象。株式の流動性も薄いが、独自のカプセル技術が様々な用途に用いられることにより、材料性がある。明確な類似上場企業は無いが、株式的には概ね割安な印象を受ける。株式としての流動性が薄く、利回りもそれ程高くは無いため、割安に放置されているのは概ね致し方無いとも。 【課題】原薬の製造販売は独自ノウハウがあって強みがあり、競合を寄せ付けない優位性があると思われる。しかしながら既に９割程度のメーカーとの販売網があることで、収益の安定化は見込めるものの、逆に一段の拡大は難しいとも言える。また受託製造事業は大手メーカーの自主生産の流れが出てきており、今後国内外を含めた営業力の強化が課題になってくる。片方で自社開発品を拡大し、安定的な工場稼働率の維持を図れるような体制を整えておきたい。株式的には業種的に地味であり、投資家層が薄い。立会外分売などで個人株主の数は増やしたものの、株主優待の創設などで一段のファン層獲得を狙っていきたい。また外国人持ち株比率なども少ないことから、IRを充実させることで安定株主確保の動きを探っていきたい。※株式投資は自己責任でお願いします。文中の内容は現時点で予測できる範囲で想定されたものであり、投資成果を保証するものではありません。
2012年07月15日
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３連休を控えて方向感に乏しく
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2012年07月14日
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３０００年の歴史
今日は嫁と一緒にカルチャースクールに行って来ました。講義内容は「中国気功」。嫁は昔から気功に興味があり、結婚する前から習っていて、今でも年に数回気功を習うために東京まではるばる通っている強者です。今回地元のカルチャースクールでも講座ができた、ということで、その体験コースに私も誘われました。私も初めてだったので興味がありました。講師は本場中国の方で本格的。年齢は３０代後半～４０代くらいの男性で思ったより若く、気さくな感じ。日本語の発音はちょっと悪いものの、しっかりと日本語は理解されているようでした。字なんかは私よりも綺麗(・・；)最初我々が教室に入ると、生徒さんはおじさん一人しかおらず「すわ、我々３人だけか(￣Д￣；；」と思いましたが、その後４、５０代くらいの女性が３人加わって計６人になりました。今日は体験ということで、気功の基本である呼吸法を習いました。大きく５種類の呼吸法があり、そのうちの腹式呼吸は良いとして、逆腹式呼吸法というものをやりましょう、とのこと。逆腹式呼吸法とは息を吸う時にお腹が凹み、吐く時にお腹が膨らむ呼吸法。腹腔中の血の流れを良くして、酸素を血中に良く取り込む効果があるのだとか。こうして改めて確認してみると、私普段から深呼吸する時は実はどうやら元来逆腹式呼吸法を自然にやっていたみたいなのです。私普通に息を吸うとお腹が凹みます。ですから、逆に腹式呼吸ができず、よく学生の頃に「腹か声が出ていない！」と怒られたものです(-。－；)そんなわけで、呼吸法は比較的スムーズにできたのですが、先生から「あなた、猫背。この中で一番姿勢が悪い」と指摘。そう、確かに私は無防備の時はだらしない猫背になる骨格。これも昔からよく指摘されてしまいます(-。－；)で、私はこういうのが苦手。一カ所指摘されると、そこが気になってしまい、他に全く気が回らなくなります。身体の機能的なものの修正を指摘されてもなかなか治せず、走り方の悪いクセや、昔バドミントンをやっていた時の悪いフォームなど、全く治らずに結局諦めて我流のまま。だから一向に向上しません┐(￣ヘ￣）┌そんなこんなで悪戦苦闘しながら指導通りに１時間実際にやってみると・・・ほとんど動かずに呼吸だけで身体はポカポカしてきます。なるほど、効果はあるようです（＾＾）さすが中国３０００年の歴史。最後は「外気」という気功で、他人の身体に気を送る実践を。肩こりの人や、足が冷え性という人に先生が「気」を熱心に送っていました。すると、気を送った左足と、右足の赤みが確かに対称的になり「気」によって血流の変化が視認できます。へぇ、これはすごい（××）そんなわけで、嫁はとりあえず通うことになりましたが・・・私は遠慮しておきました(;^_^A多分、姿勢を直すだけで終わってしまいそうなので。嫁が気功を体得したら、私の身体の具合の悪い部分を治してもらいたいと思います（←他力本願）。体験されたことの無い方は色々と新しい発見ができますから、是非一度やってみたら良いと思います。
2012年07月13日
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日銀金融政策決定会合の失望で６日続落
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2012年07月12日
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壊れ、かけの、テレビ♪
我が家のテレビが遂に壊れかけ。テレビを付けてから間もなく液晶画面が突然暗くなって、音声だけが流れる状態に(・・；)しかししばらく待つときちんと映るようになり、そのまま付けていれば後は問題なく映ります。ですから、ずっと付けっ放しにしていれば使い続けることができるのですが、当然そういうわけにもいきません。この前なんて３０分以上真っ暗の状態になっていて、フジテレビで始まった東野圭吾のシリーズを見ていたら、画面が戻った時には事件はすっかり解決していました(-。－；)そのテレビは嫁が結婚前に一人暮らしの際に使っていた２０インチのシャープのAQUOSですが、遂に年貢の納め時。ただ５年ちょっとくらいしか経っておらず、やっぱり昔に比べて電化製品は機能が複雑になった結果、壊れやすくなったようなイメージがありますね┐(￣ヘ￣）┌というわけで、遂に買い換えを決断。たまたま使っているパソコンもHDDレコーダーも東芝製なので、テレビもREGZAにしてしまえば噂のレグザリンクが使えるのではないか、ということで、機種はREGZAに絞りました。で、画面サイズをどうするか、ということですが、このご時世２０インチは小さいですし、折角買い換えるのだからもう少し大きいのにしたい。かと言ってあまり大き過ぎる画面は嫁が「疲れるから嫌」というので、実際に家電販売店に実物を見に行ったり、喧々諤々の議論を尽くした結果、２６インチで収まることになりました。しかし、価格コムとかで最安値をチェックすると、世に一番流通している３２インチの方がむしろ安いという逆転現象が起きている様子。２６インチタイプはやや割高なのです。そんなわけで嫁に「３２で何とか・・・」と説得を試みましたが失敗。嫁の一声には逆らえず、２６インチタイプで決着が尽きました(T△T)今年はオリンピックイヤーということで、更に一段と液晶テレビも安くならないもんか・・・と思いましたが、もう十分下がっているので無理でしたね。いずれにしても、５年前の半値以下の水準で買えるのですから、由としましょう。それで今日届く予定ですが、やはり新しく家電を買えばテンションが上がります。今日の「桑田佳祐の音楽寅さん」は是非新型で見てみたい！待ち遠しいです（＾＾）
2012年07月11日
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梅雨明け前に夏枯れ相場で下落
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2012年07月10日
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花に水やるラフソング
富山はまだ梅雨でジメジメしているような気候ですが、どんどん暑くはなってきて蝉も鳴き始めています。いよいよ日差しも強くなってきて、夏到来という感じ。私も髪を切ってさっぱり（＾＾）先日の晴れた日。うちのプランターで育てている花に水をやっておいて、という嫁の指令を受け、プランターを水道の蛇口に方に持っていこうと「よいしょ」と持ち上げました。ジョウロを使うよりもそっちの方が手っ取り早かったので。で、花に水をやってプランターを元の位置に戻そうとしました。丁度プランターの置いてあった場所に長方形の黒い陰のようなものが出来ていたので、プランターから少し漏れた水が下に溜まっていたのかな、と思っていました。ところが何か様子が違います。何かうにょうにょ動いています(-。－；)あれ？なんだこれ？と思って目を凝らして顔を近づけてみると・・・よく見るとこれ全部アリでした（××）うわーっ！！昔見た映画「黒い絨毯」を彷彿とさせるアリの数々。普通のアリ程度なら、さすがに私も驚きません。しかしすごかったのが一匹一匹がアリの中でも細かいアリで、数がもうおびただしいのです。多分「万」はいると思います。それがプランターの下にきっちりとその形のままで、外に出ないようにたむろしていた事実。かなりゾーッとしました(￣Д￣；；彼らも直射日光が暑くて涼んでいたのでしょうか。私はお陰でプランターの元の位置がよく分かったので、またそっとその上に置いてやりました(;^_^Aそして、実はまだ、居るのです（つげ義春風）
2012年07月09日
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HSBC中国株式ファンド(3ヵ月決算型) のレポート
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2012年07月08日
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雇用統計待ちで軟化
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2012年07月07日
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２回目の１０１回目のプロポーズ
今BSフジで水曜１８時～あの「１０１回目のプロポーズ」を再放送しています。この前まで古畑任三郎を同じ時間帯にやっていたものですから、その流れでついつい見てしまいます。今更説明は不要でしょうが「１０１回目～」は浅野温子と武田鉄矢主演のいわゆるトレンディドラマ。年の差をはねのけて猛烈にアタックする武田鉄矢に浅野温子が最後はなびいてしまうという、現実的にはあり得ない恋愛もの。・・・いやあり得ないからこそドラマとして成り立つのでしょうね(;^_^A（ちなみに当初はふられて終わるシナリオだったそうです）ちなみに当時私は高校生でしたが、あの頃は大ブームでしたから私も当然見ていました。あの「僕は死にましぇん！」は当時の流行語になりましたが、そのインパクトから加速度的に視聴率が上がり、最後は36.7%にまでなったそうです。当時はとんねるずやウッチャンナンチャンが自身の冠番組でそれぞれパロディをやってましたが、今考えてみると、フジテレビのドラマの番宣を兼ねていた戦略だったんですねぇ。当時はそんなことにも気付かない純粋な私でしたから、普通にアハハと笑っていましたよ（＾＾）そんな当時を懐かしく思い出しながら「あぁ、こんなんやったなー」と見ています。そして、当時とは違って客観的に見ていると、今やっているドラマと当時のドラマの違いを色々感じ取ることができます。今だったら武田鉄矢も単なるストーカーだから放送できないな、とか(;^_^A第二話は、浅野温子に「ボーナスを全部馬券一点買いにつっこんで！」と無茶なことを言われて、武田鉄矢が真に受ける、というあらすじ。その最後の方のシーンで、武田鉄矢が「馬券買ってきました！馬券！！」と言って、突然浅野温子の前に現れます。分厚い馬券の束を両手に持つ武田鉄矢の手がブルブル震えています。浅野温子が「こっちに来て！！」と言って、テレビの前に連れていきます。そしてテレビに競馬中継が映し出されます。そこで「バーン！！」と、チャゲ＆飛鳥の主題歌「SAY YES」の前奏が流れ、馬達が走るシーンがスローモーションになります・・・えぇっ！！ここ！？このシーンでクライマックス！？私は思わずテレビの前で一人突っ込んでしまいました(￣Д￣；；多分今なら考えられないような脚本のような気がします(;^_^Aそんな１０１回目のプロポーズは韓国や中国でもリメイクされたようですが、今は何と時代劇に生まれ変わっているようです(￣Д￣；；えっ！？時代劇！？もう終わってしまったみたいですが、舞台で浅野温子と武田鉄矢がやっていたそうです。http://www.hakataza.co.jp/kouen/101propose.htmlあの名場面「僕は死にましぇん！！」が一体どのように生まれ変わったのか。どなたか御覧になられた方がおられましたら是非教えてください。ちなみにドラマの方は再来週の放送で、あの名場面が見られるはずですから要チェック。
2012年07月06日
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重要イベントを山ほど控えて超閑散相場
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2012年07月05日
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ソリティアドッグ 解決編
前回の謎編の続きです。父がソリティアをクリアした後に何をしていたのか。結局わからないまま歳月は流れ、父は現在高次脳機能障害になり半寝たきりになって、受け答えも段々おぼつかなくなってきました。事件はこのまま迷宮入りの様相を呈しました。あぁ、父はこの秘密をこのまま墓場まで持っていくのかな。それにしてもすごく気になる。元気な時に力づくでも聞いておけば良かった・・・と、日に日に後悔の念ばかり強まりました。ところが先日。父の施設に行くと、普段は私の名前を弟の名前と間違って答える父が、私の名前をしっかり答えられる程に頭がスッキリしている様子。ひょっとして、今ならこの謎が解明されるのではないか？ダメもとで聞いてみました。「父ちゃん、ソリティアって覚えてる？」「うん」「昔アホみたいにやってたやろ？あれクリアした後に４桁の数字を入れてたけれど、何を入れとったん？」「・・・」少し考え込むような仕草を見せる父。あぁ、やっぱりダメか。いずれ父の死後にイタコにでも頼んで聞き出さないといけないのかな・・・と思ったその時。「何気なく」と一言。えっ！？何気なく・・・って、意味が無いってこと？(・・；)「うん」「あの４桁には意味が無かったの！？（××）」「適当や」ガーン！！(￣Д￣；；ずーっと、ずーっと気になっていた父の謎が解けました。解けましたが、解けていないというか。あの思わせぶりな笑みは、そして今までのもやもやは何だったのか・・・orzそれでも推理作家が１００人集まっても解けない謎がはっきりしたということを喜ぶべきか。世の中の謎の大半は、結構こんなもんかも知れません。（完）
2012年07月04日
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底堅いアメリカ市場を受けて日本株も７５日線に食らいつき
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2012年07月03日
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買いの勢い続かず小反落も９０００円は維持
★☆★☆【有料メルマガ】【銘柄診断】お申込募集中です！ 「損せず焦らず無理なく細かく儲ける」をコンセプトとした有料メルマガお申込受付中！ （注：ブログ本文で紹介している【ポートフォリオ銘柄】とは別のものです） ▼HP「じょうしょうダルマ」から成績などご確認後、お申込ください。http://www.ric.hi-ho.ne.jp/joeshow/performance.html １ヶ月当たり３，１５０円～。 相場が続く限りチャンスは無限大。一度お試しいただければと思います。※リスク・手数料などにつきましては以下の契約締結前交付書面を参照してください。http://www.ric.hi-ho.ne.jp/joeshow/teiketumae.html━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━日経平均は反落。金曜のNYが大幅高となったことを好感し、朝方は買いが先行。ただ寄り前に発表された日銀短観が次第に出尽くしに作用してくると、急速に伸び悩む形に。その後は概ね９０００円前半で、値幅４０円程度の小動きでした。後場も特にその流れは変わらず、引けにかけてはプラス圏の持ちこたえも限界に。何とか９０００円は維持したものの、結局マイナス圏に転じ安値引けとなりました。売買代金は再度１兆円割れに。投資判断は「やや買い」。まずここで6/9以降「強気の買い」としてきたことに対して完全勝利宣言をしておきます。「何を買っても良い」「買い余力の90%は買って良い」と発言していましたが、ようやく肩の荷が下りた感じでやれやれ。 それでもまだ「欧州危機は根本的な解決は見ていない」などと言う人もいますが、ここで再三再四言っているように、根本解決なんてまずあり得ないんです。それは欧州共同債が実現しようが何があろうが根本的な解決ではありません。借金を誰かが肩代わりするだけの仕組みは、根本的な解決にはならないのです。もう耳タコでわかったっちゅーねん。 そういうことを言う人は逆に言えばそれしか言えない人。言っているのは「人間はいつか死ぬよ」と言っているのと同じ。そりゃいつか死ぬのです。その人たちの言は「いずれ死ぬんだから経済活動なんて止めて、さっさと死のうぜ」と言っているのとイコール。そりゃいつか死ぬのだけれども、その生きている限られた時間をより楽しもうとするのが人間です。そんな保険金目当ての売り筋に惑わされることはありません。 そして、その人間が動かしている経済です。ですから株は下がったらちゃんと上がります。逆に言えばまだこういうことを言う人が残っているので、上がる余地がありますし、出遅れた人がいるからこそ株価は上がります。ですからそういう人たちを見ると、ちゃんと手を合わせて「ありがとう」と言いましょう。 ・・・と、今までの鬱憤が相当あったので皮肉っぽい言い回しになりました。それでも冷静に立ち位置を示し、現状を分析してみます。 結論から言いますと、まだ引き続き買いスタンスで大丈夫と思います。6月までの値動きを見るととにかく売られました。外国人はバシバシ売ってきましたし、空売りもたくさん入りました。これらの反動を考えると、まだ上値を追ってもおかしくはない。6/4を安値にしたこの上昇波動は日経平均9500円までは問題無さそうです。 ただ9500円に達すると過熱感、テクニカル上の各種抵抗線、4月中旬以降のもみ合い水準などがあり、上値到達感が出てくるだろうと思われます。丁度その頃には第一四半期決算シーズンとなるので、それを見極めたい動きが出てくるでしょう。今期業績の達成度合いが推し量られますから。 9500円～10000円はなかなかに抵抗力が強そうです。長期的には10年4月、11年2月、今年3月の高値を結んでできる上値抵抗線があり、これが相当ネックになります。これが丁度現段階で1万円辺りに位置していますから、心理的な節目と相まって、ここが戻りの限界点になりそうです。一方下値も09年11月、10年8月、11年9月、11月安値を結んだ下値支持線があり、この2年超に及ぶパラレルな下落トレンドから未だ抜け出せてはいません。 大体似たようなことがTOPIXにも当てはまり、ここを抜けて初めてリーマンショックは終わった、と日本で言うことができます（震源地のアメリカなんかはとっくに終わりかかっています）。 足下騰落レシオが再度過熱圏の120%を越えてきました。それもあって土曜に「やや買い」と投資判断を引き下げました。ただそれはあくまで勢いが減じられるだけで、ピークはもっと後と思います。 騰落レシオの120越えは2月から1ヶ月も続きましたし、70割れも5月から1ヶ月続きました。なので今回も、これから2週間、3週間と騰落レシオ120オーバーが続いてもバチは当たらないでしょうから。 上述の長期下落トレンドから抜け出すにはより大きな材料が必要です。できれば今年の夏頃には突破して欲しいです。アメリカ大統領選挙も近づいて、あまり時間が残されていませんから。ただ、そこまでは今のところ高望みな気がします。で、今日はいきなり波乱の２日新甫らしい想定以上に弱い動きでした。テクニカル的には「陰の丸坊主」の形にはなったものの、これは特に気にしなくて良いと思います。買いが続かなかったのはやはり為替のせいでしょう。株式市場の急騰に対し、為替がイマイチついてきていない。ユーロは１００円をキープしているのでまだ良いとして、ドルの方が８０円割れでさっぱり。これでは上値追いが続きません。ただ、金曜後場から窓を開けて急騰した程なので、本日の反落は許容範囲内。むしろドレッシング買いが先週どれくらい入ったかわかりませんが、その売りが朝方出尽くした後に９０００円をしっかりキープできたのであれば、やはり地合は強いと見るべきでしょう。陰線にこそなりましたが、朝瞬間的に下げてしまいましたから、しこりも少ない感じです。今週のスケジュールを見ると今晩のアメリカISM製造業景況指数、明日はNYが半ドン、明後日は休場で、５日には欧州ECB理事会、そして週末には雇用統計が控えています。というわけで、動き辛い週であるのは違いないですが、だからと言って売り込む材料もありません。特にECB理事会で追加金融緩和が出て、週末の雇用統計の数字に改善が見られれば、更なる急騰場面を演出してくれると思います。今日の日銀短観も下げ幅は予想を上回っていたわけですし、地合は明らかに良い。引き続きジワジワと下値切り上げの動きを想定します。新興市場は「強気の買い」。本日は両指数共に堅調。マザーズ指数は７５日線を突破。日経JASDAQ平均も順当に５／１４の急落の価格帯出来高の薄いゾーンに達し、少し上値の軽いところに。特にJASDAQは他の市場に比べると長期的にトレンドも上向きで、需給は良いです。そしていつも言っていますが、新興市場は一方向に偏りやすい市場なので、上がり出すとしばらく止まりません。もう少し時間はかかりそうですが、７月は意外な爆発力を見せてくれる月になりそうです。【ポートフォリオ銘柄】NEC（６７０１）は堅調。本日は日経でアサヒGHD（２５０２）のシステム構築受託が報じられ、また他にも外食業向けのクラウドサービスを始めるなど、順調にITサービス会社化した働きぶりが出てきています。テクニカル的には１２０円で耐え抜き、売り一巡感。後は反転上昇していくだけの動きです。６／２０の戻りである１３０円は問題なく上抜けられると見られ、短期的には１４０円を目指す動きと見て大丈夫でしょう。ファーストリテイリング（９９８３）は続伸。ただ引け後には月次売上を発表。既存店は前年同月比－７％ということで、３ヶ月連続の前年割れに。先月のような急落にはならないでしょうが、ここまでの戻りからも、さすがに明日は売られる展開になるでしょう。チャート的にも２５日線に頭を抑えられ、ストキャスが高値暗転。そして日経平均の足を引っ張ることになりそうです。決算までは１５０００円前半での推移となりそう。そして今回は一銘柄買いポートフォリオにマネックスGHD（８６９８）を追加しておきます。根拠は勿論地合の回復による証券株の上昇を期待して、ですが、文字数の関係上、詳細は翌日以降に回します。明日の寄り付きでの買いポートフォリオ入れとします。【注目銘柄】DeNA（２４３２）は大幅高。こちらは昨日の有料メルマガで配信した銘柄ですが、見事な大幅高となり、寄り付きからの上昇率も６％弱となりました。土曜の日経にはSNSゲームの海外進出について書いてありましたが、クルーズ（２１３８）を取り上げた際にも書いたように「Wall Street Journal」でも先日掲載。こういう記事が出だしたこと自体、やはりSNSを取り巻く風向きが変わった感じがしています。外国人買いが戻ってきた、という点も需給好転要因の一つ。そして何より、コンプガチャ問題の大瀑布で開けた大きな窓が決め手。価格帯出来高が薄いところを、上手く滝昇りすることができました。勿論、まだまだ買いの手を緩める必要は無いでしょう。ちなみに今日は上述のクルーズが大規模自社株買い（寄り前のJ-NETによるもの）で急上昇したのも、多少は支援材料となりました。ケネディクス（４３２１）も大幅高。先日来当欄で「１２５００円までまだ行ける」としていましたが、本日無事１２５００円に到達。６／６に有料メルマガで取り上げてから、一ヶ月に満たない期間で上昇率は３０％超に。これはなかなかのものだったと思います。一応まだ本日の高値越えくらいはありそうですが、かなり良いところまできて上値余地も小さいので、これ以上は欲張らなくても良いでしょう。もっと出遅れ感の強い銘柄に乗り換える方が効率が良いと思います。日産東京販売HD（８２９１）は続伸。金曜は大幅高となり、値上がり率２位に。これは完全な仕手株ですが、６／２７の有料メルマガで「何も根拠などありません。ただ、6/13以降の買われ方が理想的な「誰かが集めているチャート」。上手くいけば更なる大相場に発展しそう」としました。仕手株はあの手この手を使って仕手筋が情報戦、見せ板、ふるい落とし・・・などなどを駆使してきますが、一つだけどうやっても誤魔化せないものがあります。それが出来高です。それが明らかに新日本理化（４４０６）や明和産業（８１０３）、ルック（８０２９）の初動と酷似しています。仕手の本尊とされる加藤氏のHP「時々の鐘の音」は更新の度に上述のスター仕手株を生み出してきましたが、必ずその傍らで「いかにも」な買われ方をする第二、第三のスター銘柄が誕生してきました。その全てに加藤氏が関わっているのかどうかはわかりませんが、この出来高は誰が関わっているかどうかは関係なく、誰かが集めている買い方。思わぬ高値追いに発展しそうでもありますが、これはあくまで今まで相場を見てきた者としての単なる「勘」。私はあまりこういう銘柄には近づかないようにしていますので、好きな人は割り切りが必要でしょうね。その他有料メルマガの成績は下記のURLから確認の上、お申込ください。http://www.ric.hi-ho.ne.jp/joeshow/performance.html日経平均が９０００円を回復と地合が改善してきたことで、会員数もまた増加に転じてきました。この場を借りてお礼申し上げます。他社さんの方が成績が良くてどうも地味ですが、当方は着実に利益を重ねていくことで無理なく、焦らない投資法を伝えるのが強みです。まだまだ長期上昇相場は続くものと思われますし、乗り遅れたということはありませんから、これを機に一度お試しいただければと思います。※株式投資は自己責任でお願いします。文中の内容は現時点で予測できる範囲で想定されたものであり、投資成果を保証するものではありません。
2012年07月02日
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ソリティアドッグ 謎編
私には父が昔やっていた事で、ずっと気になっていたことがありました。それはソリティアでの出来事。ソリティアはご存じのようにパソコンに最初からインストールされている代表的なトランプゲームの一つですが、昔私が父にパソコンを買ってあげてから父はワードやエクセルの扱い方よりも、ソリティアにすっかりはまってしまいました(-。－；)ゲーマーの血は争えません。私が実家に帰省する度に父のソリティアの腕は上がっていて、卒検の空き時間にソリティアに取り憑かれていた私も遂に凌駕される程の腕前に。結局、父は倒れて脳の手術を受ける直前の、健康な体の最後の瞬間までソリティアをやっていた、という呆れるまでの正にソリティアバカでした(-。－；)ソリティアをやった方はおわかりになると思いますが、クリアするとトランプが「べーッ、べーッ」と画面内を跳ね回ります。それで終わりなのですが、父はそれを見届けるとキーボードに目線を移し、テンキーで何らかの毎回異なる４桁の数字をポンポンと人差し指で一つずつ丁寧に入力していました。ところが、別に成績を競うランキングでもなく、画面に何か入力を要求するものが出るわけでもありません。入力しても画面には何も表示されず「ポン、ポン」とWindowsで入力できないところでキーボードを押した際のエラー効果音がただむなしく響くだけ。？？？父ちゃん、何やってんの？(-。－；)それを父に問いただしても、何故かニヤリと笑うだけで、教えてくれません。え、何か裏技でもあるんかな？と思ってネットで色々調べましたが、全くそのような説はありません。ましてそのような情報に疎い父がそのような裏技を知り得るはずもない┐(￣ヘ￣）┌ソリティアの点数でも入力しているのかな？と思ってクリアした瞬間に手元の動きを見ても一致しません。今までクリアした回数？クリアした時刻？最初に動かしたトランプの数字？・・・どれも違うようです。さっぱりわからない┐(￣ヘ￣）┌←ガリレオ風（つづく）
2012年07月02日
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東京製鐵（５４２３）のアナリストレポート
１２年７月１日現在３ヶ月以内投資判断 「中立」 買いのタイミング 現在３ヶ月以内株価予想 ４５０円～５００円 要点・会社計画は楽観過ぎ。円高や鋼材価格の値下げから、今期も赤字継続と見るのが妥当。・テクニカル的には５００円が上値の目処であるが、悪材料に反応しにくくなっていることからも、下値は限定的。下方修正リスクは織り込み済みと見る。・需給による株価のリズム的には、７月上旬にも目先のピークアウト感。株価の本格反転には、鋼材価格の値上げ確認などの好材料が必要。・工場の海外移転、また業界再編の相手探しが同社にとっての課題。投資家に対する訴えかけも努力が足りない。【企業概要】独立系で普通鋼電炉国内最大手。主力のH形鋼では３年ぶり国内シェア首位に。棒鋼などの条鋼類に加え、薄板も手掛けている。２年前に田原工場を稼動させ、国内新規顧客の開拓、およびアジア地域への拡販を狙う。【業績】前期は増収減益。売上は増加したものの、原材料の鉄スクラップ価格上昇や電力料金引き上げなどによるコスト負担増により減益となった。今期は増収増益を見込むも損益はトントンがやっとの見込み。復興需要や前期よりは世界景気が安定化することで、需要回復を見込む。ただ、引き続き電力料金の引き上げが重くのしかかり、コスト負担の増加が利益率を圧迫。一方、足下で世界景気の減速懸念、特に最需要国の中国での鋼材価格緩和により、鉄鉱石の価格が下落。それに応じて主原料の鉄スクラップ価格も落ち着いてきており、こちらはコスト面でのプラス要因に。ただし、それらプラス要因の反作用で製品価格の引き下げ要請もあり、７月契約の鋼材店売り価格を全品種で引き下げ。トンあたり３０００円～８０００円の大幅な引き下げを飲まざるを得ない状況に。特に主力のH鋼が７０００円の値下げの６．５万円と大きく、影響必至。足下為替の円高が一服してきたことは安心感があるものの、まだ水準は高く、世界との価格競争には不利な状況が続く。なお、同社は今期３５０万トンの鋼材販売を見込むも、やや楽観的な印象（前期は約２４５万トン）。新設の田原工場は前期比５０万トン増の８５万トンを予定し、課題だった稼働率のアップを図る。既存３工場でも前期比５０万トン増やし、条鋼より鋼板を増やしていくことで、鋼板比率を６割にまで高める目標。１３年３月期第一四半期予想（KA.Blog）単位：百万円 売上 ５５０００ 営業利益 －６００ 税前利益 －５００ 当期純益 －５００例年第一四半期に季節的な要因もあって売上は一定量確保できる見通し。ただ７月以降の値下げを考えると、今期の赤字脱却は困難と見る。通期予想が下方修正されるリスクは高い。有利子負債は３５０億円で前期から５０億円増加有利子負債比率（有利子負債÷自己資本）は１５．９％現預金は８１．５億円流動比率（流動資産÷流動負債 ×１００）は１７１．５％で前年の２１５．３％から悪化。有利子負債比率は低くまだ財務的な余裕はあるものの、早期に赤字体質から脱却できなければ、今後の配当余力なども次第に低下していくことに。フリーキャッシュフローは３５．９億円の赤字前の期より投資を抑えることで赤字幅は大きく改善。しかしまだ資金流出の状態が続いており、借入によって資金繰りをまかなっている状態。粗利率は１．５％で、前の期の２．６％から悪化。予想ROAは０％で、前期の－３．６％から改善見込み。今期は売上増により収益力の改善を見込んでいるが、根っこにある粗利の改善を最重要課題として認識する必要がありそう。ファイナンスに関しては借入の余地も未だ大きいことから、基本は行われないものと思われる。 【主なアナリストの評価】JPモルガン 「Neutral」 目標株価５７０円業績見通しは楽観し過ぎ。第一四半期にも下方修正リスクが残る。みずほインベスターズ 「１（買い）」SMBC日興 「３（アンダーパフォーム）」 目標株価４３０円スプレッドの縮小により増産効果が消滅。収益改善には至らない。各アナリストの評価にはバラつきがあり、それぞれ足下の弱さは一致しているものの、将来的な改善期待による適正価値の見通しに見解の相違が見られる。 【理論株価】 買収価値を示すEV（時価総額－現預金＋有利子負債）は９９２．７億円。今期予想EBITDA（営業利益＋減価償却費）は１６５億円であり、結果EV/EBITDA倍率は６．０倍となる。同業他社の平均値はおよそ１１．６倍と見立てられ、それらを元に計算した理論株価は１０６３円となり、現状の株価は事業価値分析上は割安と捉えられる。しかしながら会社見通しが楽観的過ぎると思われるが、赤字見通しに下方修正される場合は理論株価も数百円程度下方修正されることになるため、注意が必要である。 【株価推移】４／２０の本決算において、減配及び今期業績の引き続きの厳しさが確認されると、株価はそのまま右肩下がりの流れに。６月には９年ぶりの安値を付けてきた。更に鋼材価格値下げ報道を受けて先月１９日にはショック安もあったが、地合改善にも支えられる形で持ちこたえ、横ばい推移を保っている。 【テクニカル】長期的には１０年２月、１１月、１１年８月、１１月、そして今年２月の安値を結ぶ下値抵抗線に沿った右肩下がりが続いていた。そこを５月に割り込んでしまったため、今度は一転上値抵抗線としてのしかかってくる可能性も出てきた。地合が改善している中では同線によって跳ね返されるリスクも小さいと思われるが、上値の重石要因が増えたことには注意したい。そのため上値は５００円到達後には、何らかの好材料、もしくは下方修正出尽くしなどによるアク抜け感などが出ない限り、突破は難しいものと思われる。一方で短期的には４５０円前後での値固めが終了し、悪材料が出ても値が下がらなくなってきた。ここからの下押しリスクも小さいと見る。当面は材料が出るまで、狭いレンジでの上下が続きそう。MACDは好転し、パラボリックも好転間近。一目均衡表は遅行線がようやく実線部分を上抜きかけているので、一つの関門は突破してきた。ストキャスも好転しており、目先１週間程度は強い動きが期待できる。なお、ボリンジャーバンドに煮詰まり感が出ているため、直近上下大きく振れた方向にトレンドが出やすくなっている。今が正念場と言えよう。 【需給】長期的には０６年以降右肩下がりの相場となっているため、需給状況は極めて悪い。信用買い残も差し引き１４０万株程度で、日々の出来高との比較ではそれなりに重石。ただ４月の決算以後大きな変化は無い。また、ここまでの株価推移を見ると月による循環物色が見られ、例えば年の高値は４月に付けやすく、その後６月上旬に安値を付け、７月前半にまたピークを打つ。これらのサイクルは決算や信用取引などに伴う需給のリバランスによって生じるものと見て取れる。今年もそれに当てはめれば今週、来週辺りが目先のピークとなる可能性がある。 【同業他社比較】 同社のPBRは０．３倍 今期予想営業利益率は０％、予想ROEは０％ 予想配当利回りは０．９％ 同業他社と比較すると、それぞれどのような位置付けだろうか。中山製鋼所（５４０８）新日鐵（５４０１）系で電炉大手。農薬などの化学品も取り扱う。継続疑義注記あり。今期予想は未開示。四季報予想では赤字継続の見通しでPBRは０．２倍今期予想営業利益率は－０．６％、予想ROEは－１３．６％有利子負債比率は３４８．１％配当は無し。財政状態が厳しい中で、新日鐵の再編などから、中山製鋼所の再編も待ったなしか。ほとんどの項目において、同社の方が割安である。大和工業（５４４４）電炉大手。韓国、タイなどアジア地域での生産を拡充。予想PERは２１．４倍、PBRは０．９倍今期予想営業利益率は２．６％、予想ROEは４．０％有利子負債比率は１９．０％予想配当利回りは１．４％電炉大手の中で業績は一番安定している。財務体質も良く、前期は自社株買いを繰り返し株主還元もしっかり。PBRの高さなどは、それらの裏付けとも言えそう。合同製鐵（５４１０）新日鐵系電炉の中核。売上規模は同社の６割程度。予想PERは１１．４倍、PBRは０．３倍今期予想営業利益率は２．８％、予想ROEは３．１％有利子負債比率は３８．７％予想配当利回りは１．７％業績はまあまあで、財務体質も良好。配当利回りは同業他社比で一番大きく、先月も自社株買いを実施し株主還元に積極的。同社との比較では相対的に割安感。共英製鋼（５４４０）住友金属（５４０５）系電炉大手。棒鋼に強み。売上規模は同社の２／３程度。予想PERは１６．３倍、PBRは０．５倍今期予想営業利益率は４．７％、予想ROEは３．３％有利子負債比率は９．０％予想配当利回りは１．４％ 実質無借金で財務体質は良好。利益率も同業他社の中では最も高い優良企業。親会社の合併によって、合同製鐵との合併も思惑視。他社との比較では財務体質は良いが、収益面で大きく遅れをとっている印象。低PBRではあるものの、同社の先行きに対する不信感の裏返しとも捉えられる。他の指標もあまり良くなく、全般的には割高に映る。 【課題】電力コストの低減。電炉メーカー最大の悩みの種は東京電力（９５０１）を始めとする電力会社の値上げである。大量に消費されるエネルギーである以上、電気料金の値上げが大いに収益を圧迫する。自家発電にもコストがかかるし、今流行りのメガソーラー事業も売電が主目的であるから、代替手段はなかなか見あたらない。日本全国どこも電気料金の引き上げが起こる以上、コストの低い国などに工場移転を検討しなければならないだろう。同業他社は既に行っているが、同社は未だ国内拠点しか持たない。為替に対する抵抗力をつけるためにも、海外拠点は必要である。また、アジア地域の鉄鋼会社の急速な台頭により、今や国内トップの新日鉄、住金も合併に向けて進捗中である。当然、国内電炉メーカーも業界再編が必至な状況と言える。今となっては独立系が裏目に出ている感じで、早めに握手の相手を探さなければならない。最後に、IRにもう少し積極性を出すことが必要だろう。同社のHPを見ても内容に薄く、IRは決算短信のみ。株主還元についても自社株消却など、減配に対して資金流出を伴わない償い方もある。もう少し投資家に対してメッセージを発信し、同社株保有に向けたアピールをすべきである。 ※株式投資は自己責任でお願いします。文中の内容は現時点で予測できる範囲で想定されたものであり、投資成果を保証するものではありません。
2012年07月01日
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