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2013.10.04

これだから、日本の株式市場は嫌われる！

テーマ：株式投資でお小遣いを増やそう(70532)

カテゴリ：　株の話

１０月１日付で、 3289 東急不動産ＨＤ が新規公開された。
東急不動産ＨＤ↓は、上場会社であった３社、すなわち、
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「東急不動産・東急リバブル・東急コミュニティー」の、
株式を１００％保有する、純粋持株会社である。
これら３社は、９月２６日付けで上場廃止となっている。

さて、この「役者交代」によって、
仮想ポートフォリオ「藻緯羅２０１３」に、
含まれていた 4711 東急コミュニティー の株主は、

　得をしたのか？
　損をしたのか？

東急コミュニティーの旧株主には、
東急不動産ＨＤの株式が、交付されている。
その株数は、１００株につき４７７株である。
１０月３日の東急不動産ＨＤの株価は、
９９３円なので、４．７７を掛ければ４４５０円である。
９月２６日の東急コミュニティーの終値は、
４８９０円なので、やや損をしたとの感は否めないが、
全体の相場変動を考慮すれば、損得無しというところ。

　　しかし！

実は、大損をしているのである！
東急コミュニティーは、年間８６円の配当をしていた。
それでも、配当性向は２５％程度と低めであった。
東急不動産ＨＤの２０１４年３月期の予想配当は？
何と！　たったの４円である。
４．７７を掛けると、１９．０８円となる。
すなわち、この「役者交代」によって、
８６円ー＞１９円と大幅減配となったのである。

東急不動産は東急コミュニティーの圧倒的な筆頭株主なので、
この「役者交代」がなくても、「配当」は得られていた。
より多くの配当が欲しければ、配当性向を高めればよい。
配当３倍増も可能な、利益を産み出しているのだから。

なぜ、
配当３倍増にしなかったのか？

節税したかったからに違いない！

配当は、会社利益に対する税金を払ってから行なわれる。
１００円の利益があれば、５０円の税金を払うことになり、
１００％を配当しても、５０円にしかならない。
そして、５０円の配当を受けた会社は２５円を納める。
すなわち、 １００円の儲けが２５円になってしまう 。
もちろん、諸特例によって実効上は軽減されているが．．．
これでは、
グループとしては、節税をしたくなるのも当然である。

結局、
東急コミュニティーの旧株主が大損したことになる。
ただ一人の株主である東急不動産ＨＤを除いて．．．

日本の株式市場は嫌われるワケ
・不平等な株式交換比率でも再上場できる不合理
・配当税制に関わる不合理と不平等な扱い

1,100円