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August 20, 2007

■会社概要

格安航空券のパイオニアで首位。ツアー旅行やホテルも展開。法人・団体の取り扱いを育成。
企業HP
Yahooファイナンス

■優待

権利確定月：10月末日・4月末日

100株以上：1枚(2,000円相当)
500株以上：2枚(4,000円相当)
1000株以上：3枚(6,000円相当)

※30,000円以上の旅行商品で1人1枚利用可
※年2回、2月と7月に発行
参考リンク（Yahooファイナンス）

優待2,000×2+配当2,000=6,000円の利回りは2.1%。

■経営成績の推移（単位：百万円）

■売上高と営業利益率（単位：百万円）

2003年10月期は、SARS、イラク戦争、テロなどなどの影響で業績が大きく落ち込んでいます。
その年を除いては概ね増収増益を続けており、営業利益率も向上しています。
ただし向上しているとはいえ営業利益率2%強は高くないです。

■キャッシュフローの状況（単位：百万円）

2003年10月期は、諸々の悪影響のためFCFはマイナス。
2005年10月期は、債務の支払い、債権の増加、大量投資のためFCFがマイナスとなっています。
事業が上手くいっている時は順調にキャッシュが積み上がりますが、事業が上手くいかないと一気に落ち込む感じです。

■企業価値（単位：[株式数]千株／[金額系]百万円）

■同業比較（引用元が異なるため、PER,PBRの数字が上記とやや異なっています）

PER、PBR共に少し高いですが、増収・増益基調にあり、今後の旅行需要も期待できること及び、後述するようにBSの内容も中々優秀なので全然高いということもないです。

■資産価値（単位：百万円）

機械などに継続投資する必要はなくあまり固定資産を持つ必要はないし、お金の取りっぱぐれもあまりないし、ということで、換金性の高い資産が多く、余分な固定資産は少ないと、投資対象としては好かれる資産内容だと思います。
PBRは2倍越えと安くはないですが、その資産の中身も含めると中々に素敵なBSだと思います。

つづく。

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