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2011/12/08

レオパレス21---利益を出せないと、繰延税金資産を取り崩し、法人税等調整額が増え、大赤字になる

テーマ：不動産(517)

カテゴリ：不動産

【決算】3月
【設立】1973.8
【上場】1989.2

【特色】『レオパレス２１』ブランドの単身者向けアパートの建築請負と転貸が主軸。住宅分譲に参入

【連結事業】賃貸74(-8)、アパート建築請負22(11)、ホテルリゾート関連1(-24)、住宅等不動産販売1(5)、他2(-16)

【改　善】絞り込みを続ける建築請負が売上高半減でも黒字維持。賃貸は法人中心に入居率が想定超に。第１四半期に25億円の空室損失引当金戻し入れ発生。営業益浮上。ただ、為替差損（６月末14億円）に拡大懸念。

【遅　れ】太陽光発電等導入案件の進捗遅れぎみ。海外貸付金は３月末83円で評価。１円円高で差損５億円。６月末空室損失引当残高301億円。継続前提に重要事象。

（会社四季報2011年9月発売号より）

【上記の感想】

保有銘柄ではない。

まず、売上高の推移をみてみる。
単位は億円。

2009年3月期　7332
2010年3月期　6203
2011年3月期　4843
2012年3月期　4999（11月4日の会社予想）

今期は、２Ｑ（4～9月）の前年同期比が、10.2％減。
通期予想の前年比が、3.2％増。
したがって、現時点での進捗具合は良くないと思われる。

次に、5月13日の短信をみてみる。

そもそも、繰延税金資産というのは、赤字の場合は、資産として認められない性質のものらしい。
そして、取り崩した繰延税金資産は、法人税等調整額に計上されるそうだ。

貸借対照表で、その辺を確認してみる。

左の数字が22年末、右の数字が23年末。
単位は百万円。

6142→3712

■投資その他の資産の繰延税金資産
7482→2269

■法人税等調整額
△139→7583

計算してみると、繰延税金資産の減少分が、法人税等調整額に該当しているような感じである。

最後に、株価と指標をみてみる。

現在値は、169円
予想PERは、24.85倍
実績PBRは、0.91倍
予想利回りは、0％

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