今日のまとめ

1. 3月の製造業購買担当者指数は良かった
2. 新規輸出受注が伸びていた
3. 納品に要する時間も延びている
4. 浅い調整が完了したのか見極めたい

製造業購買担当者指数

中国の3月の製造業購買担当者指数（速報値）は51.7と2月の50.4から切り返しました。

なお今日発表されたのはあくまでも速報値で全体の85～90％しかカバーされていません。従って最終的な判断をするためには確報値の発表を待つべきです。

全体に良い内容

それを断った上で、今回の数字は幅広い調査項目で明らかな改善が見られました。先ず新規輸出受注が拡大しているだけでなく、受注のペースも加速しています。次に新規受注も拡大するとともにペースが加速しました。

納品までに要する時間は延びており、これは生産が間に合わないことを示唆しています。材料などの新規買い付けも拡大し、生産を拡大させているにもかかわらず、受注残も同時に増えています。

浅い調整が完了したのか見極めが必要

このところ中国から出て来る経済指標は弱いものが多かったです。このため去年の秋から続いてきた景気循環的（シクリカル）な回復は一段落してしまった印象がありました。今日の製造業購買担当者指数（速報値）は、その流れに逆行する、良い内容でした。

これで中国経済のスピード調整が完了したのかどうか見極める必要があるでしょう。