佐渡島三郎の株式日記

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2010年11月21日

オリックス、568万株の買い付け報告-JPモルガンアセット

オリックス(8591)は7260円。買い付けたのはJPモルガンアセットマネジメント。

11月19日金曜の届け出。仮に平均買いコストが7000円だとして、
568万株の買い付け費用は約400億円。1銘柄に400億円。
ゼロ保有からオリックスの発行株数の5.1%の新規取得。
ここで買うというのは、この株が15000円から25000円ぐらいまで
上がるかもしれないと思ったからでしょう。この株は10株単位で売買可能です。

今期予想の収益はたいしたことないですが、来期の見通しがどうかですね、
レポートないですね。

普通は60万株から150万株の範囲。大量報告のルールはあまり詳しくない
のでいったいいつからいつの間に買ったのか不明。出来高が急増したとき
の株価は参考になりますね。10月6日に408万株できてますね。
+400円以上動いたのは10月5日(+430)、6日(+450),　10月14日(+450)
このころの株価をみてここで多くを買ったとするなら、平均買いコストは
6300円から6800円の間でしょう。たぶん6600円ぐらいかな。

僕が運用してたとき、ロンドンの日系大手証券の営業部長から聞いた話
でJPモルガンアセットのロンドンでの日本株運用金額は推定で7000億円。
今も同じくらいのファンド規模だとすると
オリックスに400億円投資すると、ファンドの5.7%に相当します。

オリックスの時価総額が今どのくらいでTOPIX全時価総額に占める割合

（計算すればすぐでてきますが。。）

東証1部の時価総額の5.7%もオリックスに投資するのは他の会社の
ファンドではありうるけど、いつも数百銘柄を保有するJPモルガン
アセットがここまでのオーバーウェートにするとは考えられない。

仮に自社のファンドの3%相当を買い付けたとするなら、

ファンドになります。

なぜ、今、ここでJPモルガンアセットがオリックスを568万株も買い付けたのか。
これが最大の謎ですね。

米景気、日本の景気にも先行き不安定要素がいろいろありますが、
中長期的には「改善」の方向に進んでいくという判断でしょうか。

日米の金利も連動してるし、米金利上昇が一時的とはいえ続いています。
日本の製造業のアジアでの設備投資も活発。リース契約も今後伸びて
いくだろうと考えたのかもしれません。日本最大のリース会社だし。

金利上昇過程での銘柄選択でオリックスが浮上したのでしょう。

オリックスは不動産株の要素もいっぱいあります。不動産株の観点からも
オリックス株を取得したのかもしれません。

あるいは銀行株の出遅れがひどい。でも銀行株をTOPIX並にフルウェート
する自信はないので、銀行株の代わりにオリックスを組み入れたのかも
しれません。

オリックス株を考えるとき、一番大事なのは月足のチャートで見てみること
です。2002年の5000円から2006年の2月か3月に3万8000円近くまで上昇
したこと。この上昇過程でオリックスを保有してたファンドの成績はよく、
保有してないファンドは損こいたということでしょう。

もしくはオリックス以上に上がった株をどっさり保有してればオリックス
を保有してなくてもライバルには勝てたでしょう。

こういうのを考えただけで、米朝の外資系10社の売買動向がほとんど
役に立っていないことがわかるし、あれをうのみにするのはとても危険。
大きな注文はあそこで出てこない証券会社経由で出てることが多いのでは
と思っています。

仮にこのオリックスの注文。株価がもし800円だったとしたら、400億円相当買い付けたらどうなるかというと、株数は5000万株になります。たった1社の一つの銘柄でそのくらい。

外資系10社の毎朝の平均的買いが1500万株から2000万株。
売りも同様。

たまに買いが500万株増えたりする程度でしょう。
これは世界に2000から3000社ほどある日本株ファンドが
全く何も行動していないということでしょう。

僕のとこで1銘柄50億円から100億円。数銘柄の売り買い
をすれば、その日の売りと買いの株数は1200万株とか、1500万株
になるでしょう。1社でそのくらい。

僕のファンドは3000億円ほどでした。集中投資で約50銘柄に投資。
これで1銘柄平均で約60億円。中小型株はとても10億も投資できない
ですね。一つの銘柄の発行株数の10%は越えないように買いますね。

日本の某ファンドは個別銘柄で20%近く買うとこがありますが、
あれは狂気の世界。そんなファンドは絶対買ってはいけないし、
そこに融資してる銀行は成り行きで売ったほうがいい。

僕はこの会社大嫌いですね。政商みたいだしね。こういう株は
顧客の大切なお金では絶対買わないが正しい姿勢。

学生にはこの会社に入るのを勧めませんね。
昔の話ですが、僕の友人が履歴書送付しても完全に無視。
こういう会社はダメな会社。業績はいいときはよくてもダメな会社。

会社が断るときにはちゃんと理由を一言言って「残念ながら今回は、NOでした。でもあなたの未来が開けますように、応援してますよ。」とレターを書いてくる会社がいいね。本当の一流企業はみなそうします。

この株をファンドに組み入れたことは一度もありません。
JPモルガンにも負けたことはありません、
あれはでかすぎて運用できないでしょう。彼らに同情します。

JPモルガンアセットのロンドンの日本株運用担当者は4人から5人。
日本人の女性が一人かな。毎日数百億円ほどどたばたやってますね。

どんなふうにやってるか、いつか説明しましょうね。
他とは全く違う作業をやってます。

この会社を担当する各証券会社のロンドンの営業マンは当然、
みな営業部長格の人ですね。

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