しんの株式投資日記

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投資家へ１００の質問

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2003.04.24

　最近、日経新聞の「私の履歴書」でイトーヨーカ堂の創業者伊藤雅俊氏の自伝が連載されています。

イトーヨーカ堂はその本体自体も日本有数の優良会社だと思いますが子会社もまたセブン・イレブンジャパンやデニーズ・ジャパンなどの優良子会社を抱えグループ全体としても日本企業中の白眉といってよいと思います。

　毎日楽しみに伊藤氏の自伝を読んでいるのですがしんが受けた印象として決して伊藤氏は才気渙発といったタイプでなく愚直に顧客・従業員・株主のため働いてきたタイプで自己の利益を優先するといったことはまるで無縁のようでした。

特に印象に残ったのは

「私は株式を上場した時から、上場で財産ができるとか時価発行でただ同然の金が手にはいるという考えは全く無かった。資本は人様から預かった大切な『もとで』であり、それを運用して利益をあげ増やさなければならない。税引き後の利益から配当を支払う「エクイティ（株式資本）は金利が経費で落ちる借金に比べコストの高い資金である。」

との言葉です。株主資本コストを意識した経営をしているのがはっきりわかる言葉でほとんどEVAに近い考えかたです。これは昭和４０年代に現代アメリカ企業の最先端の経営手法に匹敵する方法で経営がなされていたことはびっくりさせられました。

投資するならこのような経営者がいるところにしたいものですね。しかも割安だったら言うことなしですが。

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