2020年02月の記事一覧 | なぜ市場は思考を裏切るのか（バリュー投資に騙されるな）

２月パフォーマンス

ということで引き続き、今年は投資家として３流未満の行為とバカにしていたパフォーマンスの公開をやっていきます。しかし、保有株とパフォーマンスの公開をやる意味なんて承認欲求を満たす以外にあるんでしょうかね。自分の頭の整理をするなら、公表なんてしなくて良いわけです。僕はずっと非公開で自分のためだけに毎週パフォーマンスの詳細な記録を付けていました。もう２０年弱ずっとです。ずっと、それで十分でした。※しつこいですが、保有株とパフォーマンスの公開を行うという意味不明の作業は、非常に劣悪な投資家のやる行動です。読者の皆さま方はくれぐれも真似することのございませんようご注意下さい…。２月パフォーマンスはマイナス1.00％。年初からの合計パフォーマンスはマイナス2.49％で、このままいけば年間パフォーマンス目標マイナス20％未満が達成できそうです。非常に順調な滑り出しです。今月はプラスかと思いましたが、思ったほどパフォーマンスが伸びていませんでした。楽観相場が崩れて暴落相場が来ると思っていましたので、少しだけですが暴落前に悪名高いVIX短期先物指数（証券コード1552）を購入し、今月最終週の世界中での株価暴落中に暴騰しているVIX短期先物指数を昼夜を通して買い上がるという常軌を逸した行動をとっていました。自分が何をしているのか分かっていたら、長期的に急激に減価していくマイナスサムの詐欺商品でも買い上がれるというものです。といっても僕は分散投資家なので少額投資。恐怖指数の増加に伴い暴騰し続けるVIX短期先物指数を日々買い増ししていても、全体のパフォーマンスに与える影響は殆どありません。また、先月のパフォーマンスで変動が大きい日経平均プットを５０万円購入しましたと書きましたが、これは日経平均の暴落に伴い順調に暴騰し続けて今４倍になっています。こちらもちまちま買い増しして利益としてはもうちょっとありますが、ワラントプットなのでパフォーマンスには加えていません。これを加えると年間パフォーマンスは若干のプラスになります。今月後半は楽観視されていた新型コロナウイルスの経済に与える影響が大きいものだということが分かってきて、金融相場が逆回転し始め、反転らしい反転もせず、全世界で大陰線を付けながら暴落をし続けた、という状況だと思います。随分後からでも価格変動の大きいワラントプットかなにか大量に買えば、資産を急増させることができたはずです。そういう意味では随分簡単な相場だったと思います。状況を把握していれば、新型コロナウイルス自体よりも経済に与える影響が深刻なのは理解できたと思います。ことさら日本は消費税増税の影響が深刻であっただけに、初動の遅れと経済政策の過ちが非常に深刻な状態になることが容易に理解できました。リスクを考慮するのであれば、信用買いをするタイミングではなく、信用売りをするタイミングだったと思います。業績が急激に悪化することが確実な企業なんて山ほどあります。業績が悪化することが確実な企業で、年初来安値を更新している企業を、リスク低減のため、空売りするだけです。反転期待で信用買いするタイミングではなかったはずです。何故信用買いをしてしまったのか、それは「自分が何をやっているのかが分かっていなかった」、からです。このタイミングで反転期待で信用買いするのは、本当にお粗末な投資家だと思います。実際に相場がどう動いたかは問題ではありません。結果論ではないのです。毎日大暴落している相場が反転したとして、それで儲かったとしても、その投資行動は決して褒められたものではありません。自分が何をやっているのか分かっていない。ただし、何れ相場は反転するでしょう。長期的な視点で投資をするのは一つの手法です。ただ、信用買いをするというのは違う。値動きに踊らされている投資家であって、決して褒められた行動ではありません。今後日本では中小零細企業の倒産が相次ぐでしょう。大暴落が続くまで、断片的な情報が多くの人に広まるまで、事態の深刻さを多くの国内外の投資家が気付いていなかった。長期的な上昇相場で注意力が薄れ、金融政策頼みの市場の変動に注意を向けず、経済に与える影響（リスク要因の大きさ）を真剣に考えず、状況把握を誤っていたのであれば、既に大きな損失を受けているでしょう。しかし、その「大きな損失」は本当に大きな損失なのでしょうか。株価の暴落が続いた、下落幅が大きい、といっても、たかが知れています。本当に今の投資家は大きな損失を被ったのでしょうか。決してそうではないと思います。まだこの程度の損失です。僕は、何度も言っていますが、投資家が儲かりすぎたと思っています。労働に対して異常に高い対価を得ている状況が長期的に続き、当たり前だと思っているのではないでしょうか。そもそもそれは「労働」なのでしょうか。下らない能書きはこれくらいにして、前回公表した僕の主力銘柄についても個別に今月のコメントを書きますね。1位　9984　ソフトバンクG　超ド級主力暴騰して下落しました。2位　2498　オリエンタルコンサルツHD下落しました。3位　7745　A＆D暴落しました。4位　9418 USEN-NEXT HD結構下がりました。5位　5357　ヨータイ下落しました。ベンチマークの日経平均知らんがな。他のブログを見て下さいベンチマークのJASDAQ知らんがな。自分で調べて下さい売買内容ソフトバンクGは引き続きドッカンドッカン売ってます。キョーリン製薬を買ってます。買い下がり続けて、暴騰したら少し売って、暴落したらまた買い下がって、という感じでポートフォリオに占める比重が大きくなりました。トータルで見ると、今のパフォーマンスへの影響はほぼないです。大幅下落している銘柄をちまちまと買いましたがキャッシュポジションは投資歴で最高に高いです。先月以上です。勉強になったこと、感じたこと、などみんな株価に踊らされている。

今何が起きているのか分かってますか？

予測できたことですが、未だに何が起きているのか分かってない人がいるようで。のんきなもんですな。今なら分からなかった人にも分かってもらえるんじゃないでしょうか。何十回も言っていますが、株価は常に適正価格。でも今日の適正価格は明日の適正価格と一致しない。意外に、著名投資家も市況に助けられているだけの馬鹿なんじゃないかって気がしてます。新コロナウイルスとか、そういう話じゃないと思いますよ。コロナウイルスは風邪のウイルスでしょう。そういう話じゃないんだよ、と。※来週の株価が上がるかどうかは知らぬ存ぜぬで通します。　逆に問いたい。明日の株価を予想するのにどれだけの意味があるのかと。

ふっふっふ

株価に右往左往する投資家が滑稽だ。あんただよ、あんた。あんた紛れもないノイズトレーダーですよ。鏡見てごらんなさい。ノイズトレーダーって書いてあるから。（しかし、上の文章はこのブログの読者様には書いていない！このブログを見てない投資家に向けて書いている！）株価に惑わされるから、どっしりとした投資ができない。今まで右肩上がりの市場が長い間続いたことが異常だったということだよ。そこらへんが分かっているのか。注視するのは株価ではなく、コロナウイルス患者推移ではなく、経済ダメージの実情と、それがどれだけだと見積もられているかの予測です。また、コロナウイルスに対する経済ダメージを軽くするための金融緩和政策や日本以外の財政政策が重要なのです。日本は政府が経済音痴なので全く財政政策を期待できない！！！アベノミクス以降、辟易するような全面高相場が続きすぎた。これがバカみたいな全面高相場の終焉の始まりであることを願うよ。いや、ホントに心から。リスクをとればとるほどリターンが増える相場というのがこれほどつまらないとは思わなかった。アベノミクス初動は本当に相場が面白かった。自民党が政権を取る直前から自民党が政権を取った直後まで。特に２０１３年。このブログでもジュリアナ東京になって踊っていたもんです。ああ懐かしき我らが黄金時代。

保有銘柄公開します

下品な投資家の脳内パフォーマンスレースに大手を振って参加をしましたので、先月に引き続き保有銘柄を公開します。こんなことは馬鹿のやることで、絶対に投資家ならやるべきではありません。読者の皆さんは絶対に真似されませんよう…。ポートフォリオの上位から順に並べます。先月1位　今月１位　9984　ソフトバンクG　超ド級主力　保有比率３．５割（超集中投資）言わずと知れた日本唯一の高成長巨大企業。先日分析銘柄で取り上げたので詳細は割愛。この企業の本質は何か？投資家は何を着目するべきか？先日発表した３Qはサプライズなし。４Qの好調を３Q決算で強調するお粗末さ。詐欺師としては２流。新型コロナウイルスで中国経済大混乱中も、現時点でアリババの足元の業績は好調。スプリント合併承認で株価急騰。物言う株主も出てきました。先月2位　今月２位　2498　オリエンタルコンサルツHD株価は一転、下落チャートへ。経済の混乱が大きくなった時の影響が今一つ見えず、株価が将来の業績の低迷を先取りしているかが読めない。株価下落で少し買い増ししたが、基本的には売買せず様子見。先月3　今月３位　7745　A＆D保有する子会社のホロンの株価上昇が注目されているが、そんなもの関係なく普通に買える。業績絶好調。四半期決算前にレンジが上にシフトしたが、株価は相変わらずBOX圏内。今はBOX圏の天井付近だが、上に突き抜けるかもと淡い期待を抱いている。BOX相場の銘柄が、今後もそのBOX圏で値動きをするだろうと思って投資をするのは馬鹿のやることだ。先月4位　今月４位　9418 USEN-NEXT HD四季報見ててもスルーすると思われるが、しっかりファンダメンタル分析すれば去年までに買えたはず。バリュー投資家が喜ぶ類の銘柄だと思われるが、果たしてこの銘柄を保有しているバリュー投資家がどれだけいるか。冗談抜きで、著名なバリュー投資家の中では一人もいないのではないか。精々優待目当ての優待投資家位ではないかと思う。PERやPBRは後回しで良い例。１０年経っても２０年経っても表面的な数値ばかり追いかける投資家はこのような銘柄を絶対に買うべきではない。株価は高値圏でもみ合い中。優待効果で下支えか。先月5位　今月全株売却　5217　テクノクオーツ高値圏で推移。新型コロナウイルスが業績に与える影響が今一つ見えない。美味しい高級さくらんぼをくれるので子供も大喜びだったが、優待が好きではないので全株売却。権利日落ちが嫌だが、煩わしくて優待権利日把握して売買してられない。１単元残しても良かったが、そもそも優待欲しさに投資をしていない。さくらんぼくらい欲しければ自分で買う。※高級なさくらんぼは要らない。権利日落ちがあれば買い戻すが、優待権利日把握してられない。先月6位　今月5位　5357　ヨータイ万年割安株。上がらないから万年割安株。上がらないのを嘆くならこのような銘柄に投資をするべきではない。6位以下は比率が低いので割愛。ほとんど全部が低PER銘柄です。優待目的で保有している銘柄はなし。注目銘柄保有銘柄で注目しているのは、保有比率の高い順で7949　小松ウォール8285　三谷産業8165　千趣会その他新型コロナウイルスによる株価暴落の保険で日経ワラントプットを50万円ほど購入。満期は5月だが権利行使価格が低く、毎日のように10%以上変動するタイプのもの。ダウ指数のコール、日経のプット、両方買った方が良いような気がするがオプション取引との相性が悪いので自粛。

新型コロナウイルスの影響

新型コロナウイルスについては、致死率が低いとか、老人や糖尿病を患っている人以外はあまり心配する必要がないとか、ちょっと頓珍漢なことが言われています。注意するべきは中長期的な経済損失です。中国のGDPの4.4％を占める湖北省で、戦略的都市の位置付けの武漢は、中国経済の中心部で人口もさることながら自動車部品やITなどの重要産業がかなりのウエイトを占める重要な所です。この都市の大半が活動停止すると、中国経済のみならず日本経済も多くの打撃を受けます。また中国全土への外国人渡航が非常にし難くなっています。日本外務省も中国全土への渡航を避けるように注意を促しています。現地に工場がない企業であっても、業務に支障が出ています。もともと、今年を大きな問題なく乗り切るのは中国にとって至難の業でした。経済成長が低下し、米中貿易摩擦が続き、負債比率が非常に高くなって経済政策が打ちにくくなっていました。そんな中での新型コロナウイルスによる経済大ダメージです。本質は新型コロナウイルスではありません。中国の経済活動停止による影響です。本質は株価推移ではありません。経済活動の停止による経済成長の低下と、これから取られるであろう大規模経済政策による影響です。アメリカは対岸の火事という印象を受けているのか、株価は堅調です。中国脅威論が低下した程度に受け取っているのかもしれません。しかし日本は大きなダメージを受けます。観光客が減少して観光業がダメージを受ける程度の話ではありません。日本の投資家は、不確定要素が大きくなったことを十分留意し、リスクを把握した上で許容できる範囲のリスクを取るべきです。株価に振り回されて自分の投資手法を見失わないようにご注意下さい。参考記事https://www.nikkei.com/article/DGXMZO55180280T00C20A2MM8000/?n_cid=NMAIL007_20200204_Ahttps://www.nikkei.com/article/DGXMZO55162320S0A200C2FFE000/?n_cid=NMAIL007_20200204_A