2013年07月07日
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黒田東彦総裁が率いる日本銀行が4月に「量的・質的金融緩和」を導入してから、3カ月が経とうとしているのだが、対外公表文に「量・質ともに次元の違う金融緩和を行う」とあるので、このことは「異次元緩和」とも呼ばれていたのだ。金融政策の「レジームチェンジ」を具体化する意味合いを持った「量的・質的金融緩和」の導入は、日本銀行の金融政策決定会合で全員一致ということで決まったそうなのだが、少数ながら反対票が入る中で賛成多数で決まるのではないかと見られていたのだ。来日した経済協力開発機構）のグリア事務総長は対日審査報告発表後の記者会見で、日本銀行の試みは「まったく新しいアプローチ、海図なき旅に乗り出そうとしている」と評したのだ。
この黒田東彦総裁が率いる日本銀行がおこなった「異次元緩和策」によって、予定どおり円安と株高は起きたのだが一時は国債の利回りは大荒れとなってしまったのだ。日本銀行が従来の日銀券ルールを事実上破棄して強烈な長期国債の購入を始めてから、債券市場では取引の流動性が大幅に低下したとも言われているのだ。金融市場に対して威力のある措置を主に米国の市場関係者などが「バズーカ砲」と呼ぶことがあるそうなのだが、モスクワで開催された20カ国財務相・中央銀行総裁会議で麻生副総理は、よく言われている「3本の矢」ではなく「スリー・バズーカ砲」だと英訳して、日本銀行がおこなった「異次元緩和策」「アベノミクス」を説明したというのだ。
さらに英国のフィナンシャルタイムズ紙に掲載された寄稿の中で、麻生副総理は「日銀がすでに金融のバズーカ砲を撃ったがデフレは1つのバズーカ砲だけでは破壊することができないものであり、われわれは3つのバズーカ砲を撃つとした」とも語ったそうなのだ。その中で「アベノミクスの『3本の矢』と呼ぶが、私はクレー射撃の選手として五輪日本代表も務めたので、矢ではなく『バズーカ砲』と呼んでいる」と麻生副総理は説明したそうなのだ。英国のフィナンシャルタイムズ紙は『パールハーバーのような決断をした日銀』という題目で、「デフレが続いた後に日本の指導者たちは再び劇的に針路を変え、インフレを目指して猛スピードで進ませようとしている」として非難したそうなのだ。
戦略的な意味ではこの突然の変化は悪名高い真珠湾攻撃とよく似ているそうで、日本は1941年当時には石油の約8割を米国からの輸入に依存しており、ところが日中戦争を続ける日本への制裁として米国が対日石油禁輸に踏み切り、英国・オランダ・中国と合わせた4か国による「ABCD包囲網」が意識される中、国内の石油備蓄が枯渇すればジリ貧になるしかなくそうなるより前に対米開戦すべしという「ジリ貧論」が陸軍を中心に台頭してきたのだ。山本五十六長官ら海軍の慎重派が押し切られる形で太平洋戦争が始まったのだが、真珠湾攻撃は奇襲攻撃としては確かに成功したのだが、主に撃沈したのは戦艦で最も重要な空母は１つも沈めることができなかった点で完全な失敗だったと評されているのだ。
また対米短期決戦で太平洋での日本軍優位を固めた上で、日本に有利な講和に持ち込むというのが当時の日本の指導部の腹積もりだったようだが、このシナリオがうまくいかない場合どうするかといった軍事・外交シナリオは何もないままだったとされているのだ。「出口」戦略を描かずに走っているという点でいまの日銀の政策運営と見事に似通っており、量的緩和策の有効性に疑問が指摘されているだけでなく、金融政策が物価に影響を及ぼすのは金利を下げることで個人消費や設備投資など総需要を刺激するのだが、日本の場合はゼロ金利政策に突入しているということもあって、もう政策金利は基本的には下げることができなくなっている状態では悪易経が大きすぎるとされているのだ。
失敗した時には目も当てられない状態になってしまうリスクが大きいことをある程度までは認識しつつも、「これさえうまくいけばなんとかなる」という思考パターンに日本人は昔からはまりやすいとされており、「第2次大戦後に連合軍は日本軍を「兵士たちは勇敢で前線指揮官も優秀だが、高級将校は無能だったと言っている。実際に大戦時の日本軍の戦いぶりを見てゆくと戦技レベルはかなり高く戦術レベルでもなかなか巧妙だが、作戦レベルになると破綻が目立ち戦略レベルでは無策に近いことがわかる」と評されているのだ。戦争は言わずもがなとしてマクロ経済政策でもそれを行えば、「壮大な実験」が失敗した場合にそのツケを払わされるのは一般国民となってしまうのだ。
--- On Sun, 2013/7/7, > wrote:
この黒田東彦総裁が率いる日本銀行がおこなった「異次元緩和策」によって、予定どおり円安と株高は起きたのだが一時は国債の利回りは大荒れとなってしまったのだ。日本銀行が従来の日銀券ルールを事実上破棄して強烈な長期国債の購入を始めてから、債券市場では取引の流動性が大幅に低下したとも言われているのだ。金融市場に対して威力のある措置を主に米国の市場関係者などが「バズーカ砲」と呼ぶことがあるそうなのだが、モスクワで開催された20カ国財務相・中央銀行総裁会議で麻生副総理は、よく言われている「3本の矢」ではなく「スリー・バズーカ砲」だと英訳して、日本銀行がおこなった「異次元緩和策」「アベノミクス」を説明したというのだ。
さらに英国のフィナンシャルタイムズ紙に掲載された寄稿の中で、麻生副総理は「日銀がすでに金融のバズーカ砲を撃ったがデフレは1つのバズーカ砲だけでは破壊することができないものであり、われわれは3つのバズーカ砲を撃つとした」とも語ったそうなのだ。その中で「アベノミクスの『3本の矢』と呼ぶが、私はクレー射撃の選手として五輪日本代表も務めたので、矢ではなく『バズーカ砲』と呼んでいる」と麻生副総理は説明したそうなのだ。英国のフィナンシャルタイムズ紙は『パールハーバーのような決断をした日銀』という題目で、「デフレが続いた後に日本の指導者たちは再び劇的に針路を変え、インフレを目指して猛スピードで進ませようとしている」として非難したそうなのだ。
戦略的な意味ではこの突然の変化は悪名高い真珠湾攻撃とよく似ているそうで、日本は1941年当時には石油の約8割を米国からの輸入に依存しており、ところが日中戦争を続ける日本への制裁として米国が対日石油禁輸に踏み切り、英国・オランダ・中国と合わせた4か国による「ABCD包囲網」が意識される中、国内の石油備蓄が枯渇すればジリ貧になるしかなくそうなるより前に対米開戦すべしという「ジリ貧論」が陸軍を中心に台頭してきたのだ。山本五十六長官ら海軍の慎重派が押し切られる形で太平洋戦争が始まったのだが、真珠湾攻撃は奇襲攻撃としては確かに成功したのだが、主に撃沈したのは戦艦で最も重要な空母は１つも沈めることができなかった点で完全な失敗だったと評されているのだ。
また対米短期決戦で太平洋での日本軍優位を固めた上で、日本に有利な講和に持ち込むというのが当時の日本の指導部の腹積もりだったようだが、このシナリオがうまくいかない場合どうするかといった軍事・外交シナリオは何もないままだったとされているのだ。「出口」戦略を描かずに走っているという点でいまの日銀の政策運営と見事に似通っており、量的緩和策の有効性に疑問が指摘されているだけでなく、金融政策が物価に影響を及ぼすのは金利を下げることで個人消費や設備投資など総需要を刺激するのだが、日本の場合はゼロ金利政策に突入しているということもあって、もう政策金利は基本的には下げることができなくなっている状態では悪易経が大きすぎるとされているのだ。
失敗した時には目も当てられない状態になってしまうリスクが大きいことをある程度までは認識しつつも、「これさえうまくいけばなんとかなる」という思考パターンに日本人は昔からはまりやすいとされており、「第2次大戦後に連合軍は日本軍を「兵士たちは勇敢で前線指揮官も優秀だが、高級将校は無能だったと言っている。実際に大戦時の日本軍の戦いぶりを見てゆくと戦技レベルはかなり高く戦術レベルでもなかなか巧妙だが、作戦レベルになると破綻が目立ち戦略レベルでは無策に近いことがわかる」と評されているのだ。戦争は言わずもがなとしてマクロ経済政策でもそれを行えば、「壮大な実験」が失敗した場合にそのツケを払わされるのは一般国民となってしまうのだ。
--- On Sun, 2013/7/7, > wrote:
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