OSSANPOWERのバリュー投資

山本潤さんの本「投資家から自立する投資家へ」

カテゴリ：投資方針

山本潤さんの本「投資家から自立する投資家へ」を読んだ。

教訓
１）高いPER(50倍以上)を避ける。5年間５％成長企業のPERが20倍ならば、25%企業のPERは48倍が妥当である。

２）産業の中で割安というロジックは通用しない。一時的なブームやテーマについては避けたほうがよい

３）営業利益は信用しない。特別損失を厳しく見る。肝心なのは純利益。＜佐々木洋さんも同様に述べています。＞

４） PSRやEV/EBITAは参考程度にとどめる。

５）日本の会計制度は信用しないほうが賢明。在庫などのB/Sを分析することが大切。＜勉強中です＞

６）フリーキャッシュフローを重視する。<バフェットもオーナー利益を計算せよと言ってます。「よう」さんもそうです。今後は重視します。＞

７）経営者のビジョンを信じるよりも、組織全体の士気、産業の行く末、技術、システムの評価などを総合的に評価せよ。

８）国際的なPERからみて割安かを議論し、常識的に考える。自己の分析についても批判的な精神を持つこと。

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