OSSANPOWERのバリュー投資

時間外労働対前年比、在庫循環モメンタム、交易条件

日経225は2000年4月で大きな不連続を生じており、
古くから連続性がある大証平均修正250では、現在約25000円。
平成バブルのピークで39000円ほど。

時間外労働対前年比、在庫循環モメンタムが悪化しているが、交易条件の改善傾向が見られない。

交易条件の高さに注目すると、1994年以降、この位置では株価はピークであった。

このまま上昇が続くなら、平成バブル崩壊との決別を意味するのかもしれない。
1973年以降では第2次オイルショックと平成バブル途上くらいしか、交易条件の悪化が対前年比で10％を超えたときに株価が上昇した時期はない。

日本は1996年に名目GDPがマイナスに転じ、1999年に先進国史上では初めてのゼロ金利となったが、既にこの時点でコンドラチェフの谷に陥っていると考えたほうが妥当なのかもしれない。

現在の日本も長い間の不況ですっかり免疫が出来ており、原油の高騰など、今までの状況と比較したら、ずっとましであると達観しているのだろうか？

恐れを忘れて、あるいは腹を決めて株価が高騰したらおもしろい。

PCFで考える限りは平成のバブルはそれほどバブルではなかったという意見もある(大竹愼一）。

ならば当時の利益を上回る状況では大証250種の25000円を恐れる必要はないのかもしれない。

経済というのは医学同様に杓子定規で割り切れるものではない人間の営みであることがわかってきて、いよいよおもしろい。

2005年4-5月頃に交易条件と時間外労働、在庫循環モメンタムの乖離が始まったようだ。

なんだか私には2007年の米国サイクルピークへ向けて、これまで10年間飢えをしのいだ日本軍のバンザイ突撃が重なって見えてきた感じがする。

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