OSSANPOWERのバリュー投資

円とドル、そして任天堂とフェイス　追記しました

テーマ：株式投資でお小遣いを増やそう(76115)

カテゴリ：マクロ経済

１）日米金利差、米国の金利が概ねピークになるまで円高になる。(過去３回とも正しい）

２）機械受注と円ドルでは、私が使っているチャートで機械受注額とほぼ同じ高さまで円安は進む(過去３回正しい）：現在でいえば１４５円前後予測される。

現在の分析
１）米国金利がもうすぐピークとなれば、円高はここで概ねおしまい、機械受注、鉱工業生産ともまだ伸びており、2008年初頭からの景気サイクルにつながれば、2009年3月頃に145円程度の円安ピークを迎える。もし次の景気サイクルで失速すれば、円安は早まり2008年初頭ごろに145円の円安ピークを迎える。

２）米国金利が今後さらに上昇し、日本金利がそれほど上昇しなければ、さらに一段の円高がある。

３）以上の転換点は2006年8月から2007年2月頃までの今回の景気ピーク時に明らかになる。この期間に急速な円高を迎えれば、その後は円安へ(当たり前か）。
この期間に125円を超える円安になれば、その後は円高に推移し、たぶん2009年夏までそれは続く。この場合は１）で述べたよりもさらに長期で今回の景気が続く事が前提。

４）つまり、2006年7月時点では急速な125円程度の円安シナリオは考えにくく、ここから米国金利ピークを確認する頃までは、ある程度円高に進む。米国金利も今後もうすこし高くなり、その後横ばいになる。ここで2008年初頭からの景気サイクルにつながれば、2009年3月頃に145円程度の円安ピークを迎える。というのがメインシナリオと考えた。金利のピークあるいはその継続は原油が米国の消費者物価に反映し、その価格が明らかに落ち着いた頃までと考えた。

６）GSの今後6ヶ月で98円になるという予測レポートは原油も株価もマクロも下落することを暗に示唆しているのか？ソロスは2年間ドルが下落するだろうとささやいているが、彼のささやきは時に相手の反応を見るために使われるという。

７）ということで、今もっているドルは保持しながら、円高になれば106円、101円で買い増しする予定。というか円高になれば買い増しする事に決めているので、あえて予測する必要性は薄いのだが、、、

８）為替ヘッジをしていない任天堂は円安になると利益が激増するのは知られているが、ホルダーとしては為替の推移による、こちらの利益動向が気になる。いまはびっくりするほど好調な株価。急騰したメガチップスから去年の12月はじめに乗り換えたが、それから起算すると60％くらい上昇した。

９）米国金利については今年の11月まで上昇すると想定し、それまでは円高傾向になると考えている。

ここまで書いておいて、間違ったら恥ずかしいが、何らかの仮説を立てて、そのシナリオが来ない場合も含めて対策をとっておいたほうが気が楽だと思う。

10)それにしても持ち株のフェイス、ほぼ半値まで下落した。ナンピンしたいのだが、もう2番底にタッチしているような感じだし。ただ金額倍率はまだ2.9倍くらい。この率はまだ去年の12月初めと同じレベル。金額倍率がこんなに高くなければ、買い増ししたいところだが、今月は待ってみる事にする。

追記：チャートからもう一ついえることは日米金利差（いまの場合はほとんど米国金利）が最大になった時点でも，機械受注額は道半ばであるということ．（過去3回正しい）．したがって，今回の景気は現時点でも単なる踊り場で，ここで米国が金利を下げ始めれば，今後さらに大きな上昇が残っている可能性があると読める．
それが株価につながるのかは判らないが，
ということで，少しずつだが毎月,証券購入を継続．いずれ円安は来るだろうし，株も，まだ上昇余地があるかもしれない．

またこのチャートだと機械受注と金利の線がヒットしたあたりが金利のピーク(過去3回正しい）なので，ドルでずっと保持する場合には，そろそろ短期債券から長期債券に変えておくことは，概ね正しいと思う．

8月は下がった株のナンピンと短期債券の一部を長期債券に変更する作業を行なおうと思っている．

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