OSSANPOWERのバリュー投資

旧TOPIX

大証はまだ踏みとどまり、、、、

2011－12年まで円高なら、
下割れなんでしょうか？

1982年の7000円、2008年が大証13700円なので1.96倍
当時は1ドル270円、いまは90円と3倍、よって26年で6倍
これは30年で8倍の年利7%ペース。対ドルではまあまあです。

問題はその間の金利、覚えておられる方は
お金預けておけば、

長期でみれば株を長期で持っているより、
どうみても預金有利の時代でした。

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イボットソンの山口さんの「日本株には
リスクプレミアムがなかった」、
つまり株主にとって株価は高すぎるという指摘は
正しいのかもしれません

投資を促すには、それに見合ったROEが必要であり、
これを失わせたのは高い法人税だったということのようです。

いったい、証券にはどんな価値を
これからは求めればよいんでしょうか？

私は求めていますが、、、、

さらに怖いのは、
債券と紙幣の価値です。国債はGDP比で7%増え続けているのに
2%に満たない利回りは、いずれどこかで解消されるかと

国債金利の急上昇が怖い。そして円安。

海外に売れる製品を持つ企業に、
2012－2018年には証券投資する予定、概ね15%

そして15%は海外企業へ

2012年までには外貨に残りの70－75%の半分は
投資しておく予定なんです。

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大卒初任給が13万から20万で1.56倍
全産業の売上900兆から1580兆で1.76倍

GDPは82年の271兆が現在は515兆、、、
本来は271兆X1.56－1.76＝400ー480兆でしょうか

7000円X1.56－1.76＝11000－12300円（大証）

ただPBR的には、日経225で0.91倍、
今後の土地下落を含めればPBRもあてにならないけど

それにしてもなあ、、、、日本の代表的企業の価値が

現在の東証一部時価総額240兆、
これは82年の時価総額90兆の2.7倍

やっぱり地価の高さで東証の時価総額が
かさ上げされている可能性もあるなあ

だって産業売上や初任給が
1.56－1.76倍ということは、、、、、、

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庶民の判断は正しかったのかもしれません。

1990年、ファンドマネージャーが株価下落になぜだと頭を抱えている、
その脇で、ずらりと債券買いに走った庶民の大行列

いま、庶民は両替商に外貨を買いに走り、売り切れ状態
債券に手を出せないし、銀行に外貨預けるのもいやなのでしょう

また金は現物が入手困難です。
値段は下がっているけどね

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賢人たちの行動をよく観察しながら、
ゆっくりすすもうと思います。

ドルの価値を失わせるほど、
たくさん紙幣を印刷するか
つまり機軸国の地位を失わせるほど
（あるいは簿外で刷るか？）

それとも価値を保とうとして、
デフレに陥るのか？

両方の構えをしておくしかありませんね。

普通の中央銀行は通貨価値を守ろうとして
守りきれずに土俵を割って市場閉鎖、、、

これがいつものパターンなんですが

とにかく通貨の動きが一方的で
以前の10倍のスピードなので

分散をすすめ、守りを固めようと思います。

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