Mar 28, 2009
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トップダウンアプローチの目安は
トービンのｑと10年PERの2つを採用することにした．
残るはボトムアップアプローチだが，これについては
「バリュー投資入門」コロンビア大学
をふたたび精読しておこうと思う．
年金基金が売りに転じ，証券へのポジションを
減らすだろうし，そのあとがこちらの出番になる．
懸念していることは，企業の有効法人税率のこと
継続的に低下してきた．それでも日米は高いのだが，，
そうなるとROEは上昇しづらい
証券には，あまり期待しすぎないことも大事だ
インフレ変動よりも，為替変動のほうが大きい
輪転機戦法による，インフレを恐れるあまり
あわてて為替に手を出したくない．
トービンのｑと10年PERの2つを採用することにした．
残るはボトムアップアプローチだが，これについては
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減らすだろうし，そのあとがこちらの出番になる．
懸念していることは，企業の有効法人税率のこと
継続的に低下してきた．それでも日米は高いのだが，，
そうなるとROEは上昇しづらい
証券には，あまり期待しすぎないことも大事だ
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