OSSANPOWERのバリュー投資

トービンのqを考えると

「株式時価総額＋有利子負債」/「株主資本＋有利子負債」

これは慶応の論文による代用変数？

正しい分母は，総資産（簿価または買替価額）？

2000年の1.8はとても高い値だった．
q>1以上では株式を売って，実物資産へ
q<1以下ではその逆，，，

この動きはゆっくりであり，タイムラグがある．
土地への流れはこれを示している

株式市場だけ考えれば，現在の0.62という値は低いが
いつも行き過ぎるのだろう．
これまでは0.3以下へ必ずいく

それまでは実物資産へと流れる
実物資産への流れのの最後を飾るのが
GOLDなのかもしれない

そのときはトービンのqが0.3になっているのだろう

タイムラグは17年，，，
これはジムロジャースの商品の時代が平均17年続くというのに一致するし
http://www.geocities.com/WallStreet/Exchange/9807/Charts/SP500/Outlook.htm
こちらのかたの17.5年というのにも一致するなあ

これによれば1989年のトービンのｑは平均値2.3(これならバブルですね），

1999年は0.6（これはまずまずで,今の米国と同じくらい．このときは旧TOPIXで１２００－１４００くらい．いまは８００です）

大蔵省が1989年を1程度と推計していてたが，ずいぶん違う．

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