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OSSANPOWERのバリュー投資

コカコーラの有効法人税率　23％

コカコーラの有効法人税率　23％

This excerpt taken from the KO 8-K filed Feb 9, 2010.
Effective Tax Rate

The reported effective tax rate for the quarter and full year was 19.5% and 22.8%, respectively. The underlying effective tax rate on operations for both the quarter and full year was 23.0%. The variance between the reported rate and the underlying rate was due to the tax impact of various separately disclosed items impacting comparability.

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The Company anticipates that its underlying effective tax rate on operations for the full year 2010 will be in the range of 23.0% to 23.5%. Our estimated underlying effective tax rate does not reflect the impact of significant or unusual items and discrete events, which, if and when they occur, are separately recognized in the appropriate period.

1988年バフェットがコカコーラを購入したのは税引き前利益70セントに対し6ドル50セント。おおむね10倍だ。今回は税引き前利益ではなく、営業利益で考えてみると8.4B（ビリオン）。時価総額は153B。けっして安いとはいえない。

税引き前利益70セントに現在の有効法人税率を適応すると、5４セントの純利益。これを6ドル50セントで買ったので、PER12倍（益回り8％）

またコカコーラはペプシに追い上げられ、伝統の味をかえてしまい、大々的な歴史的営業キャンペーンを行ったが、大失敗に終わり、、、、営業費用をずいぶん損した年だ。

たぶんPERは10倍以下とふんだんではなかろうか？
でなければ彼は買わないと思う。

現在のTNXは3.5％と低いが
PPIは４％のインフレ目標。ならばTNXは4.5％は必要。
でないと誰も買わないのでFRBが買っている。

営業利益で考えてみると8.4B（ビリオン）。時価総額は153B。けっして安いとはいえない。
有効法人税率23％を適応すると、6.4Bの純益に対し、153Bの時価総額

20倍以上か
これは自社株を含んでいないので、もう一度考察してみよう

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