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2017/02/22

日本管理センター(3276)---管理戸数が想定より伸びていないようだが、増収増益基調

テーマ：不動産(772)

カテゴリ：不動産

日本管理センター（3276.住宅賃貸・管理）を見ておきます。

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まずは、メモ書きです。

・保有銘柄。
・経常利益は、連続増益中。（4期以上）
・経常利益は、連続して期首計画を上回って着地している。（5期以上）
・連続増配中。（2期以上）

次に、経常利益の期首計画・実績を見てみる。

2012年（平成24年）12月期　841・854
2013年（平成25年）12月期　1,028・1,038

2015年（平成27年）12月期　1,708・1,709
2016年（平成28年）12月期　2,100・2,110
2017年（平成29年）12月期　2,439

次に、１Ｑ・２Ｑ・３Ｑ・４Ｑの経常利益を見てみる。

2014年（平成26年）12月期　384・786・1,035・1,311
2015年（平成27年）12月期　368・820・1,181・1,709
2016年（平成28年）12月期　591・1,092・1,610・2,110

次に、１Ｑ・２Ｑ・３Ｑの経常利益÷通期経常利益（今期は予想）を見てみる。

2014年（平成26年）12月期　29.3％・60.0％・78.9％
2015年（平成27年）12月期　21.5％・48.0％・69.1％
2016年（平成28年）12月期　28.0％・51.8％・76.3％

26年12月期　20円・369百万円・46.4％・12.7％
27年12月期　24円・451百万円・40.9％・13.6％
28年12月期　32円・580百万円・41.7％・16.5％
29年12月期　37円

次に、四季報で株主数・外人比率・特定株比率を見てみる。

・3,465名<16.6>・8.8％・45.0％

次に、四季報で時価総額・現金等・有利子負債を見てみる。

2016年03月発売号　318億円・41億円・19億円
2016年12月発売号　271億円・41億円・16億円

次に、自己資本比率・1株当たり純資産・のれん・営業ＣＦを見てみる。

26年12月期　42.4％・157.38円・0円・1,765
27年12月期　37.1％・196.75円・0円・1,664
28年12月期　37.0％・192.01円・0円・2,204

次に、期末発行済株式数（自己株式を含む）・期末自己株式数を見てみる。

26年12月期末　18,596,800・184
27年12月期末　18,867,200・184
28年12月期末　19,025,600・900,184

次に、期末管理戸数・平均入居率を見てみる。

26年12月期　56,819・89.5％
27年12月期　66,275・88.7％
28年12月期　73,165・88.0％

次に、株価と指標等を見てみる。

2月16日の終値は、1,408円
予想PERは、16.17倍
実績PBRは、7.33倍
予想利回りは、2.63％
配当月は、6月、12月

ＧＭＯクリック証券によると、
・理論株価は、835円。（事業価値745円+財産価値176円-有利子負債85円）
・理論株価比は、168.6％。（現在値÷理論株価）

最後に、四季報12月号の記事を見てみる。

【決算】12月
【設立】2002.6
【上場】2011.10
【特色】賃貸住宅の一括借り上げ専業。物件の建築や管理は提携加盟会社が行う。地方中心に全国展開
【連結事業】不動産95、加盟店収入2、他3 <15・12>



【続　伸】管理戸数は期末12％増の７・４万戸程度で入居率とともにやや想定下回るが、収益物件売買仲介が順調。増益想定線。17年12月期は期末管理戸数８・３万戸想定し入居率は横ばい圏。物件販売剥落だが、サブリースの採算上昇、売買仲介伸長が奏功。
【新中計】17年始動で利益２ケタ成長維持目指す。自社で直接管理する首都圏へのシフトや新築物件比率上昇で採算向上狙う。