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コメント新着
2007年01月16日
カテゴリ： カテゴリ未分類
私の保有している小売株の月次がようやく出揃いました。毎月上場小売企業の
四季報の発売が楽しみなんだと思いますが、私は四季報を見ない代わりに月次
を見ているという感じです。
それにしても持ち株の中ではサッポロドラッグストアーがいつも最後なんですよね。
何でここだけ半月もかかるのか謎ですが、これがこの会社の管理レベルということ
なんでしょう。
先週パワーアップを売った結果、保有している小売業では調剤薬局のアインＦを
除いて全て月次開示のある会社になりました。負けない事を優先して銘柄選択した
・２桁成長
・低ＰＥＲ（ＰＥＲ１５倍以下）
・同業他社（同じ成長率の会社）と比較して割安
・月次で会社計画を上回って推移
このような基準で機械的に選択しています。
前月１２月は最近１年でも珍しく保有株のほとんどが月次が好調でした。毎月
こうだといいんですけどねー。私はほぼＰＥＲだけで投資判断するため月次の推移
が最も重要です。ということでmikimaruさんの企画のパクリでＰＦ月次概況を書いて
みます。（持ち株自慢とも言う（笑））
■保有株の１２月月次の概況
＜ＡＡ＞はかなり良いという評価です。１２月はＡＡが５社もありました。月次
５社とも経常利益ベースで会社予想を１０％以上超過して推移していると試算して
おります。
・クスリのアオキ･･･既存店が驚愕の１０８％です。昨年の１２月も１０９％とハイ
レベルだったので今年は弱いかなと思っていましたが、いったいどうしたんでしょうか？？？
既存店が伸びるというのは営業利益率及びＲＯＡの向上に直結し、ＰＥＲが高く評価
計算した営業日数ベースでは前年比１１３％ですので今月は店舗数の伸びを大きく上回
っており、安心して保有できます。
・サッポロドラッグ･･･今期最高の１０３％でした。９月以降４ヶ月連続で１００％を
クリアしており、好調持続です。営業日数ベースでは前期比１０９％で全店ベースで
は累計で１１２％と店舗の伸びをクリア。累計では会社計画１１１．５％を０．４％
下回っておりますが、中間決算では経費削減努力が確認でき、経常利益ベースでは若干
上回っていると試算しています。
・あきんどスシロー･･･１２月は驚愕の１０５％。lodsterさんも書いておられますが、
１２月も回転すし業界は活況を呈しているみたいです。四季報どおり会社計画前提
の既存店が９５％であるなら、３ヶ月累計で１０１．７％で＋６．７％となり、前期
１Ｑの売上１１９億円を仮に既存店売上とすると粗利で会社計画を３～４億円も上回って
いる計算になります。ちなみに本当に四季報に書かれているとおり計画前提が９５％
なのかは個人的には疑問です。
・チムニー･･･久々に前年クリアです。居酒屋は１２月が最も稼ぎ時ですのでこの好調
は好決算につながることと思います。経常利益で会社計画を１億円程度上回る試算を
しています。
・ハンズマン･･･私の予想では１２月は１０６％だったのですが１１０％と絶好調です。
中間決算では経常利益で２～３割計画を上回ると考えています。
＜Ａ＞はなかなか良いという評価。１２月は６社です。
・パスポート、サンエーインターナショナル、セイジョーは前期１２月が絶好調だった
ので今期１２月は全く期待してなかったのですが、事前の予想をかなり上回っています。
特にパスポートは昨年は大寒波の特需で１０５．３％とハイレベルでしたが、今期も
９９％とほぼ前年レベルをじ維持しており、かなり評価できます。サンエーＩは驚愕の
１Ｑ決算のおかげで２日連続Ｓ高級の爆上。１２月好調で２Ｑも期待できそう。
・ＭＶ東海･･･４月以降１１月まで８ヶ月連続で１０３％以上とスーパー業界では化物級の
安定感。１２月は１０２．３％とやや低下しましたが、好調は維持です。
・ゲンキー･･･１２月は１０５％と久しぶりの好調でした。また既存店、全店とも中間決算
の会社計画を上回っています。ただ１Ｑの粗利が悪く、経常利益ではやや弱いかな、と試算。
・セイジョー･･･前年１２月は１０５％と絶好調だったので今期は１００％割れを覚悟
していましたが、見事に１００．２％とクリア。最も競合が激しいと思われる首都圏の
都市型ドラッグストアですが、カウンセリングに注力ししっかり固定客をつかんでいる
と思われます。１Ｑ決算は昨年後半の経費増加傾向、シブヤ薬局合併と予想しずらいです
が利益で前期並みかな、と試算。業界最高レベルの収益性を誇る会社ながらＰＥＲ
１４．７倍なので計画をクリアしてくれればＯＫ。
＜Ｂ＞は可もなく不可もなくといった評価です。
・ドン･キホーテ･･･今期の既存店は前期が１２ヶ月中１１ヶ月で１００％以上と好調の
反動か、１００％を超えている月が２ヶ月とやや勢いが落ち気味ですが、累計でほぼ
１００％に近いので引き続き好調は維持と判断。ドンキは投資家というより株主として
長期保有しています。セイジョーとともに地元応援ファンドですね。あとはサンドラッグ
も加われば完璧でタイミングを狙っています（笑）。
という感じですが、良い月もあれば悪い月もあるので、冷静に、合理的に判断していき
たいですね。今年はとにかく負ける可能性をできるだけ排除した投資に徹したいです。
今日の日記を最後にしばらく更新を休みます。再開は未定です。会社の業務が半端でなく
負荷が増してきて平日は更新できなくなってきたのと、趣味のピアノで少々難しい曲に
チャレンジしていて週末は練習したいというのが主な理由です。ｗｗｗさんみたく細く
長くを目標としていて、また１００万アクセスも目指していたのですが（笑）、息切れし
てしまいました。今年中は多分更新しないと思います。
四季報の発売が楽しみなんだと思いますが、私は四季報を見ない代わりに月次
を見ているという感じです。
それにしても持ち株の中ではサッポロドラッグストアーがいつも最後なんですよね。
何でここだけ半月もかかるのか謎ですが、これがこの会社の管理レベルということ
なんでしょう。
先週パワーアップを売った結果、保有している小売業では調剤薬局のアインＦを
除いて全て月次開示のある会社になりました。負けない事を優先して銘柄選択した
・２桁成長
・低ＰＥＲ（ＰＥＲ１５倍以下）
・同業他社（同じ成長率の会社）と比較して割安
・月次で会社計画を上回って推移
このような基準で機械的に選択しています。
前月１２月は最近１年でも珍しく保有株のほとんどが月次が好調でした。毎月
こうだといいんですけどねー。私はほぼＰＥＲだけで投資判断するため月次の推移
が最も重要です。ということでmikimaruさんの企画のパクリでＰＦ月次概況を書いて
みます。（持ち株自慢とも言う（笑））
■保有株の１２月月次の概況
＜ＡＡ＞はかなり良いという評価です。１２月はＡＡが５社もありました。月次
５社とも経常利益ベースで会社予想を１０％以上超過して推移していると試算して
おります。
・クスリのアオキ･･･既存店が驚愕の１０８％です。昨年の１２月も１０９％とハイ
レベルだったので今年は弱いかなと思っていましたが、いったいどうしたんでしょうか？？？
既存店が伸びるというのは営業利益率及びＲＯＡの向上に直結し、ＰＥＲが高く評価
計算した営業日数ベースでは前年比１１３％ですので今月は店舗数の伸びを大きく上回
っており、安心して保有できます。
・サッポロドラッグ･･･今期最高の１０３％でした。９月以降４ヶ月連続で１００％を
クリアしており、好調持続です。営業日数ベースでは前期比１０９％で全店ベースで
は累計で１１２％と店舗の伸びをクリア。累計では会社計画１１１．５％を０．４％
下回っておりますが、中間決算では経費削減努力が確認でき、経常利益ベースでは若干
上回っていると試算しています。
・あきんどスシロー･･･１２月は驚愕の１０５％。lodsterさんも書いておられますが、
１２月も回転すし業界は活況を呈しているみたいです。四季報どおり会社計画前提
の既存店が９５％であるなら、３ヶ月累計で１０１．７％で＋６．７％となり、前期
１Ｑの売上１１９億円を仮に既存店売上とすると粗利で会社計画を３～４億円も上回って
いる計算になります。ちなみに本当に四季報に書かれているとおり計画前提が９５％
なのかは個人的には疑問です。
・チムニー･･･久々に前年クリアです。居酒屋は１２月が最も稼ぎ時ですのでこの好調
は好決算につながることと思います。経常利益で会社計画を１億円程度上回る試算を
しています。
・ハンズマン･･･私の予想では１２月は１０６％だったのですが１１０％と絶好調です。
中間決算では経常利益で２～３割計画を上回ると考えています。
＜Ａ＞はなかなか良いという評価。１２月は６社です。
・パスポート、サンエーインターナショナル、セイジョーは前期１２月が絶好調だった
ので今期１２月は全く期待してなかったのですが、事前の予想をかなり上回っています。
特にパスポートは昨年は大寒波の特需で１０５．３％とハイレベルでしたが、今期も
９９％とほぼ前年レベルをじ維持しており、かなり評価できます。サンエーＩは驚愕の
１Ｑ決算のおかげで２日連続Ｓ高級の爆上。１２月好調で２Ｑも期待できそう。
・ＭＶ東海･･･４月以降１１月まで８ヶ月連続で１０３％以上とスーパー業界では化物級の
安定感。１２月は１０２．３％とやや低下しましたが、好調は維持です。
・ゲンキー･･･１２月は１０５％と久しぶりの好調でした。また既存店、全店とも中間決算
の会社計画を上回っています。ただ１Ｑの粗利が悪く、経常利益ではやや弱いかな、と試算。
・セイジョー･･･前年１２月は１０５％と絶好調だったので今期は１００％割れを覚悟
していましたが、見事に１００．２％とクリア。最も競合が激しいと思われる首都圏の
都市型ドラッグストアですが、カウンセリングに注力ししっかり固定客をつかんでいる
と思われます。１Ｑ決算は昨年後半の経費増加傾向、シブヤ薬局合併と予想しずらいです
が利益で前期並みかな、と試算。業界最高レベルの収益性を誇る会社ながらＰＥＲ
１４．７倍なので計画をクリアしてくれればＯＫ。
＜Ｂ＞は可もなく不可もなくといった評価です。
・ドン･キホーテ･･･今期の既存店は前期が１２ヶ月中１１ヶ月で１００％以上と好調の
反動か、１００％を超えている月が２ヶ月とやや勢いが落ち気味ですが、累計でほぼ
１００％に近いので引き続き好調は維持と判断。ドンキは投資家というより株主として
長期保有しています。セイジョーとともに地元応援ファンドですね。あとはサンドラッグ
も加われば完璧でタイミングを狙っています（笑）。
という感じですが、良い月もあれば悪い月もあるので、冷静に、合理的に判断していき
たいですね。今年はとにかく負ける可能性をできるだけ排除した投資に徹したいです。
今日の日記を最後にしばらく更新を休みます。再開は未定です。会社の業務が半端でなく
負荷が増してきて平日は更新できなくなってきたのと、趣味のピアノで少々難しい曲に
チャレンジしていて週末は練習したいというのが主な理由です。ｗｗｗさんみたく細く
長くを目標としていて、また１００万アクセスも目指していたのですが（笑）、息切れし
てしまいました。今年中は多分更新しないと思います。
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