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プロジェクト2888分のＸ

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今日で５月もしまいだというのに、米国に引きずられて15,500円割れですか。どうにもさえない終わり方でした。５月成績は後でまとめますが、株式（J-REITを含む）の部では今月は100万円超の赤字だった模様です。年初来ためてきた黒字も一気に吹き飛びました。それにしても、NYダウはたかが1.6％の下落だというのに、日経平均はなぜかくも下げるのでしょうか。今日は前日比-2.5％です。

さて、本日は過去に書いたことの検証シリーズで、今回は「年度末のJ-REIT」です。元ネタは、3/6の以下のものです。

http://plaza.rakuten.co.jp/2888project/diary/200603060000/

過去２年分のデータを示して、年度末の挙動はよく似ていて、売却を検討している場合には３月末が一つのチャンスになるかもしれないと書いていますが、今年はどうだったのでしょうか。３年分の年度切り替え時期（3,4月）のJ-REIT指数のデータを示すと以下の通りです。

年度末J-REIT指数

こうやってみると、あくまでもおおざっぱな印象ですが、今年（一番上）も過去２年となんだか似たような軌跡を描いていますね。すなわち、３月末まで上昇して、４月にはいると調整、リバウンドを経て、４月２０日前後に２番底と。うむ～。

まあ、細かい点を見れば、異なる点もあります。まず、今年は３月上旬に少し大きめの下落がありますが、これは理由があって、日本ビルファンドの増資に関わる動きです。日本ビルファンドは3/8に発行価格が決まりましたが、3/6からの２日間で8万円もの価格下落がありました。率にして７％以上です。この時価総額の大きな銘柄の下落により、J-REIT指数も下がらざるを得なかったということです。

また、４月に入ってからの調整は、今年は過去２年と異なり、あまり勢いよく落ちてはいません。こちらの方は、まあ、単なる偶然かと思います。４月に入ってからの動きは、特にあまり大きな意味はなかろうと思われます。

しかし、３月末に上昇するというのは、３年連続ですから、何か理由があるかもしれないと勘ぐっちゃいます。今年と去年は3/30、2004年は3/31にピークをつけています。３月末決算銘柄の権利落ち後ですですから、これの影響ではないでしょう。年度末に利益確定して、現金化ということなら、下がりそうな気もするのですが、J-REITに関しては逆のようです。ひょっとして、年度末に現金が余っていて、そんじゃあ、J-REITでも買っておくか、みたいな話でもあるのでしょうか？

ま、こうやって、１年ごとのJ-REIT指数を並べてみると、みごとに毎年200ポイントくらいずつ上がっています。J-REIT指数算出が2003年の3/31からなので、2003年分は書いていませんが、この時は始まったばかりなので、指数は1000ポイント近辺ですから、2003年→2004年も200-300ポイント程度の上昇です。こうやってみると、過去３年くらいはJ-REITセクターは順調な上昇ですね。今年度は金利水準などの環境が変わるため、ちょっと厳しいかもしれませんが。

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