プロジェクト2888分のＸ

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FCレジは結構売られていますね。私にとっては７千円の分配金予想は結構ポジティブサプライズだったわけですが、ネガティブにとらえた人が多かったということでしょうか。せいぜい３千円、４千円台程度と思っていただけに、わりとまともな分配金だと思うんですけどね。今期はリファイナンスがありませんので、前期決算にある、1.7億円の「融資関連費用」っていうのが、かからないか、激減するため、１口あたり5千円程度の押し上げ効果があるのかもしれません。FCレジくらい細かい銘柄だと、１億、2億くらいの変動がかなり大きく効いてきますね。

さて、J-REITが多少戻すきっかけとなったNHKのニュースでやっていた対策が国土交通省から発表されています。

「住宅・不動産市場活性化のための緊急対策」のとりまとめについて

なんだか不動産を供給する側と購入する側への対策がクソミソ一緒に書かれていますので、あまり興味がない部分も多いですが、全体的に見てみると、J-REITに関しては、

日本政策金融公庫の危機対応円滑化業務を活用した資金繰り支援
Jリートの合併等のための環境整備（検討）
J リートを含めた証券優遇税制の延長

あたりですかね。で、結局、検討とかは今後の課題だし、証券優遇税制は別にJ-REITに限った事じゃなく、前々から多分延長されると思われていたし、ですから、直接効果があるのは資金繰り支援くらいでしょうか。まあ、それも、資金繰りがきつくなってきている下位銘柄だけのことですね。当面、来年1月くらいまでに、以下のようなリファイナンスがあります。

12/26　日レジ　152億円　三菱東京UFJ他（短期・無担保？）
1/15　シングルレジ　61.3億円　あおぞら（短期・有担保）

1/30　LCP　26億円　あおぞら（短期・有担保）

これは、下位銘柄のみ目視でチェックしただけですから、見落としその他いろいろあるかもしれません。日レジの年末のやつですが、額としてはこれが一番大きいものの、これは、三菱東京UFJをはじめとした大手銀行団ですから、まあ、多少の貸し剥がし、あるいは、信金中金あたりの脱落はあるかもしれませんが、なんとかリファイナンスするのではないかと思っております。で、注目は、年明けのあおぞら３発ですね。シングルレジ、DA、LCPにあおぞら相手のリファイナンスが控えています。

このうち、DAは案外すんなりあおぞらでリファイナンス可能かもしれないとチョビッと思います。問題は、シングルレジとLCPでしょうね。これらはまさにプロレジ並のスプレッド６％仲間でしょう。とすると、この辺でお上にすがる奴らが出てくるかもしれません。

そもそもあおぞらはやはり相当苦しいみたいで、新生とともに金融債の価格が暴落しており、新規発行もままならない状態にあるらしいです。

新生銀行とあおぞら銀行、3カ月連続で利金債発行見送り（ロイター）

このロイターの記事の中で、あおぞら銀行側のコメントとして「あおぞら銀行はマーケットの混乱、および資金が潤沢にあることなどを発行見送りの理由に挙げた。」「引き続き潤沢な流動性を保持している。個人預金も堅調に推移しており、資金調達面の影響はない」などと書かれていますが、「潤沢」と強調するあたりがくさいですね。本当に潤沢ならば、J-REIT相手に６％ものスプレッドをつけなくたっていいようにも思いますけどねえ。破綻前提の金利ということでしょうか（それなら、自行金融債スプレッドが5-10％というのは・・）。J-REIT側にとっては、7％近い利息というのは、完全に逆ざやですから、物件が売れる状態になれば、速いところ売って、借金をチャラにした方がまだマシという金利です。ですから、スプレッド6％は、「金返さんかい！」っていう、ほとんど恐喝まがいの金利のようにも見えるわけです。とすれば、やっぱり貸し剥がしたいんでしょうね、と思いますけど。

まあ、プロレジは親が売りたい値段の鑑定価格が出るまで鑑定やり直したりする投資主のことはみじんも考えない極悪REITですから、ざまーないし、そんな具合に高値つかみしている上に、このご時世ですから、借入金の金利が高いからといって、物件も売るに売れない八方ふさがりなんですけどね。まあ、こういった銘柄にはみんなで６％のスプレッドふっかけて、分配金が赤字にならない程度まで搾り取るのがいいかもしれませんな。

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