2021/05/16
カテゴリ： 【如水・壺公慷慨】
【Photo of the Day＝ el-khader-remains
＝ by N.Geoglaphic】 
【B.G.M. of the Day＝ Brubeck & Desmond - The Duets (1975) =】
【B.G.M. of the Day＝ Brubeck & Desmond - The Duets (1975) =】
【 虎子/ｺｺの誇顧/ｺｺ； 彷徨癖者･如水が愛犬のココ(ﾎﾞｸｻｰ犬)の悲嘆・感嘆 / 令和3年05月16日
】
コラム： ビジョン・ファンドの高リターン支える評価益の危うさ
= REUTERS＿Report
［ロンドン １２日 ロイター BREAKINGVIEWS］ - ソフトバンクグループ（ＳＢＧ）の「ビジョン・ファンド」は絶好調だ。１０００億ドル近い規模を誇り、サウジアラビアとアラブ首長国連邦（ＵＡＥ）が支援する同ファンドが発足した２０１７年から今年３月末までに、外部の投資家が享受した内部収益率（ＩＲＲ）は３０％に達した、とＳＢＧが１２日発表した。
収益率がマイナスだった１年前からの大逆転だが、保有ハイテク企業の評価益の大きさとビジョン・ファンドの構造上の問題が、その足場を弱くしている。
この素晴らしいＩＲＲには、それなりに確固とした裏付けがある。ビジョン・ファンドは一定の投資で実現益を確保し、投資家に対して出資分の一部を還元した。だが、ＩＲＲで最も大きな比重を占めるのは、この１年で上場したばかりの韓国ネット通販大手・クーパンや米料理宅配サービスのドアダッシュといった「大当たり銘柄」の評価益だ。３月末時点のポートフォリオ価値１２０７億ドルのビジョン・ファンドにおいて、評価益４５８億ドルの実に７２％がこの２社に由来する。
こうした構図のため、ＳＢＧの孫正義会長兼社長が示したビジョン・ファンドのリターンは、株式市場の乱高下に影響されやすい。クーパンの株価は３月末以降に約２５％下落した。ビジョン・ファンドのポートフォリオ全体に同じ下落率を当てはめると、価値は約９００億ドルに減少し、２０２０年末の水準とほぼ変わらなくなる。そうしたシナリオでは、ＩＲＲはかろうじて１０％を上回る水準にしかならない。
BreakingviewsはＳＢＧの財務諸表に基づき、ビジョン・ファンドの基本構造を反映するような計算式でこうした値を算出した。基本構造には、「優先株」を持つ外部投資家に毎年元本の７％を固定配当する仕組みや、ＳＢＧの管理手数料と成功報酬の支払いが含まれる。
この優先株が見かけ上のビジョン・ファンドの投資リターンを膨らませるとともに、より不安定化させてしまう。２０年３月の株価急落でリターンがマイナスになったのもこれが一因だった。
今のところドアダッシュの株価は、クーパンが最近数週間で記録したほどの落ち込みとは程遠い。しかもビジョン・ファンドは、上場を待つ未公開企業に合計６６７億ドルを出資している。このうちのほんの一部でも、孫氏が過去に成功した銘柄と同じぐらい上昇すれば、ビジョン・ファンドの目を見張るようなＩＲＲは安泰なはずだ。
それでもビジョン・ファンドは、「泡立っている」と表現される割高化したハイテク株への投資比率が際立って大きい。ナスダック１００指数は過去２年で約８０％上昇しており、大幅な反落が起きれば、ビジョン・ファンドの評価益は煙のように消えてなくなるだろう。
仏ル・モンド紙が指摘した東京五輪「変異株の祭典」、
「鉄の癒着三角形」とは ＝前節＝
= NewsWeek_Column_2021年05月12日、パリの欧州・EU特派員 今井佐緒里
５月１０日国会で、共産党の山添拓議員が、オリンピックとコロナ禍に関する質問をした。
「アメリカのワシントン・ポスト紙は、コラムで五輪の中止を促しました。フランスのル・モンド紙も、変異株の祭典となり感染を加速させる危険性があると。開催ありきで突き進むのですか」
菅首相の答弁は、相変わらず言っても言わなくても同じようなことしか答えていなかったが、気になるのは「変異株の祭典」のほうである。
一体、世界的に有名なフランスの「ル・モンド」紙は、何を書いていたのだろうか。
「聖火リレーの沿道の音を消そうとするNHK」
該当の記事は、４月下旬に緊急事態宣言が出た際に発表された「ウィルスの脅威にさらされた東京オリンピック」という記事にちがいない。
リードでは「日本では金曜日（４月２３日）東京、京都、大阪、兵庫の各県で新たに緊急事態宣言を発令した。オリンピックを開催するという公約を守る政府の決意にも、ひびが入っているようだ」とある。
記事の前半では、まずはオリンピックに懐疑的になってきた日本の様子が描かれている。 最初に引用されているのは、４月下旬の政治家たちの発言の数々だ。
山梨県の長崎幸太郎知事の発言（健康状態に極めて大きな深刻な影響を及ぼすような感染状況であれば、オリンピックなんかやっているところではない）や、自民党の二階俊博幹事長が4月15日にテレビ番組で発したセリフ（これ以上無理だということだったら、すぱっとやめないといけない）などである。
さらに、東京都の小池百合子知事は、選択肢の一つであってそれ以上ではないと述べ、自民党は大会開催の立場に変わりはないと繰り返したと書いている。
ル・モンドは「二階氏の発言は、多数派の中で生まれつつある疑念を反映している」とする。
全国で起こっていることとして、「7月23日の開会式に向けて、イベントのスケジュールがどんどん変更されている」、「厳重な予防措置にもかかわらず、聖火リレーの参加者１名が陽性反応が出た」と報告。
さらに「熱狂は疑念に変わり、日本の大多数の人々がこのイベントに反対している。政府は反対意見を聞きたくないので、公共放送NHKは、オリンピックに対する抗議の声が響いてくるやいなや、47都道府県をめぐるオリンピックの聖火リレーの背景音（訳注：沿道の人の声）をカットするのが良いと考えるほどである」と書いている。
そして、いよいよ問題の箇所である。そのまま引用しよう。 ・・・・・・明日に続く・・・
コラム： ビジョン・ファンドの高リターン支える評価益の危うさ
= REUTERS＿Report
［ロンドン １２日 ロイター BREAKINGVIEWS］ - ソフトバンクグループ（ＳＢＧ）の「ビジョン・ファンド」は絶好調だ。１０００億ドル近い規模を誇り、サウジアラビアとアラブ首長国連邦（ＵＡＥ）が支援する同ファンドが発足した２０１７年から今年３月末までに、外部の投資家が享受した内部収益率（ＩＲＲ）は３０％に達した、とＳＢＧが１２日発表した。
収益率がマイナスだった１年前からの大逆転だが、保有ハイテク企業の評価益の大きさとビジョン・ファンドの構造上の問題が、その足場を弱くしている。
この素晴らしいＩＲＲには、それなりに確固とした裏付けがある。ビジョン・ファンドは一定の投資で実現益を確保し、投資家に対して出資分の一部を還元した。だが、ＩＲＲで最も大きな比重を占めるのは、この１年で上場したばかりの韓国ネット通販大手・クーパンや米料理宅配サービスのドアダッシュといった「大当たり銘柄」の評価益だ。３月末時点のポートフォリオ価値１２０７億ドルのビジョン・ファンドにおいて、評価益４５８億ドルの実に７２％がこの２社に由来する。
こうした構図のため、ＳＢＧの孫正義会長兼社長が示したビジョン・ファンドのリターンは、株式市場の乱高下に影響されやすい。クーパンの株価は３月末以降に約２５％下落した。ビジョン・ファンドのポートフォリオ全体に同じ下落率を当てはめると、価値は約９００億ドルに減少し、２０２０年末の水準とほぼ変わらなくなる。そうしたシナリオでは、ＩＲＲはかろうじて１０％を上回る水準にしかならない。
BreakingviewsはＳＢＧの財務諸表に基づき、ビジョン・ファンドの基本構造を反映するような計算式でこうした値を算出した。基本構造には、「優先株」を持つ外部投資家に毎年元本の７％を固定配当する仕組みや、ＳＢＧの管理手数料と成功報酬の支払いが含まれる。
この優先株が見かけ上のビジョン・ファンドの投資リターンを膨らませるとともに、より不安定化させてしまう。２０年３月の株価急落でリターンがマイナスになったのもこれが一因だった。
今のところドアダッシュの株価は、クーパンが最近数週間で記録したほどの落ち込みとは程遠い。しかもビジョン・ファンドは、上場を待つ未公開企業に合計６６７億ドルを出資している。このうちのほんの一部でも、孫氏が過去に成功した銘柄と同じぐらい上昇すれば、ビジョン・ファンドの目を見張るようなＩＲＲは安泰なはずだ。
それでもビジョン・ファンドは、「泡立っている」と表現される割高化したハイテク株への投資比率が際立って大きい。ナスダック１００指数は過去２年で約８０％上昇しており、大幅な反落が起きれば、ビジョン・ファンドの評価益は煙のように消えてなくなるだろう。
仏ル・モンド紙が指摘した東京五輪「変異株の祭典」、
「鉄の癒着三角形」とは ＝前節＝
= NewsWeek_Column_2021年05月12日、パリの欧州・EU特派員 今井佐緒里
５月１０日国会で、共産党の山添拓議員が、オリンピックとコロナ禍に関する質問をした。
「アメリカのワシントン・ポスト紙は、コラムで五輪の中止を促しました。フランスのル・モンド紙も、変異株の祭典となり感染を加速させる危険性があると。開催ありきで突き進むのですか」
菅首相の答弁は、相変わらず言っても言わなくても同じようなことしか答えていなかったが、気になるのは「変異株の祭典」のほうである。
一体、世界的に有名なフランスの「ル・モンド」紙は、何を書いていたのだろうか。
「聖火リレーの沿道の音を消そうとするNHK」
該当の記事は、４月下旬に緊急事態宣言が出た際に発表された「ウィルスの脅威にさらされた東京オリンピック」という記事にちがいない。
リードでは「日本では金曜日（４月２３日）東京、京都、大阪、兵庫の各県で新たに緊急事態宣言を発令した。オリンピックを開催するという公約を守る政府の決意にも、ひびが入っているようだ」とある。
記事の前半では、まずはオリンピックに懐疑的になってきた日本の様子が描かれている。 最初に引用されているのは、４月下旬の政治家たちの発言の数々だ。
山梨県の長崎幸太郎知事の発言（健康状態に極めて大きな深刻な影響を及ぼすような感染状況であれば、オリンピックなんかやっているところではない）や、自民党の二階俊博幹事長が4月15日にテレビ番組で発したセリフ（これ以上無理だということだったら、すぱっとやめないといけない）などである。
さらに、東京都の小池百合子知事は、選択肢の一つであってそれ以上ではないと述べ、自民党は大会開催の立場に変わりはないと繰り返したと書いている。
ル・モンドは「二階氏の発言は、多数派の中で生まれつつある疑念を反映している」とする。
全国で起こっていることとして、「7月23日の開会式に向けて、イベントのスケジュールがどんどん変更されている」、「厳重な予防措置にもかかわらず、聖火リレーの参加者１名が陽性反応が出た」と報告。
さらに「熱狂は疑念に変わり、日本の大多数の人々がこのイベントに反対している。政府は反対意見を聞きたくないので、公共放送NHKは、オリンピックに対する抗議の声が響いてくるやいなや、47都道府県をめぐるオリンピックの聖火リレーの背景音（訳注：沿道の人の声）をカットするのが良いと考えるほどである」と書いている。
そして、いよいよ問題の箇所である。そのまま引用しよう。 ・・・・・・明日に続く・・・
古都 老翁がいた。 翁は愛犬を愛で朝夕の散歩に伴う。 翁は大壺を持ち、夕刻 酒を片手に壺に躍り入る。 くぐもる声で語る傾国の世辞は反響し、翁の安息を妨げ、翁はなす術も無く自笑。 眠りに落ちた。
---------下記の姉妹ブログ 一度 ご訪問下さい--------------
･････
お気に入りの記事を「いいね！」で応援しよう
【毎日開催】
15記事にいいね！で1ポイント
PR
涯 如水
孤高の放浪者=Vagrant Suntana＝ 行き着く先にはどんな世界か
Category
虎子の誇顧 3743 : 何の日 & Blog =12月01日= 予約 11/30
虎子の誇顧 3742 : 何の日 & Blog =11月30日=
虎子の誇顧 3741 : 何の日 & Blog =11月29日=
虎子の誇顧 3740 ＝今日は何の日 & Blog-11/28＝
虎子の誇顧 3739 ＝今日は何の日 & Blog-11/27＝
虎子の誇顧 3738 ＝今日は何の日 & Blog-11/26＝
虎子の誇顧 3737 ＝今日は何の日 & Blog-11/24＝
虎子の誇顧 3736 ＝今日は何の日 & Blog-11/23＝
虎子の誇顧 3735 ＝今日は何の日 & Blog-11/22＝
虎子の誇顧 3734 ＝今日は何の日 & Blog-11/21＝
虎子の誇顧 3742 : 何の日 & Blog =11月30日=
虎子の誇顧 3741 : 何の日 & Blog =11月29日=
虎子の誇顧 3740 ＝今日は何の日 & Blog-11/28＝
虎子の誇顧 3739 ＝今日は何の日 & Blog-11/27＝
虎子の誇顧 3738 ＝今日は何の日 & Blog-11/26＝
虎子の誇顧 3737 ＝今日は何の日 & Blog-11/24＝
虎子の誇顧 3736 ＝今日は何の日 & Blog-11/23＝
虎子の誇顧 3735 ＝今日は何の日 & Blog-11/22＝
虎子の誇顧 3734 ＝今日は何の日 & Blog-11/21＝
Free Space
※ お願い
下記ﾘﾝｸの移行は本稿(左側⇦)下端部のURL:より
【閑仁耕筆；探検家・挑戦者・登山家の譜講】
・ﾊｲﾝﾘｯﾋ･ﾊﾗｰ/ｵｰｽﾄﾘｱ；- 01~XX節(2014-04-08)
・ｼﾞｮｳｼﾞ･ﾏﾛﾘｰ/ｲｷﾞﾘｽ；- 01~09節(2014-04-06 )
・ﾗｲﾝﾎﾙﾄ･ﾒｽﾅｰ/ｲﾀﾘｱ ；- 01~04節(2013-10-29)
・ｳｰﾘ=-･ｽﾃｯｸ/ｽｲｽ ；- 01~03節(2013-10-19)
・ｱﾅﾄﾘ･ﾌﾞｸﾚｰｴﾌ/ﾛｼｱ ；- 01~06節(2013-10-13)
・探検家ﾌﾘﾁｮﾌ･ﾅﾝｾﾝ博士; - 01~12節(2013-10-13)
・探検家ｾﾞﾌﾞ･ﾎｰｶﾞﾝ博士；- 01~09節(2013-09-28)
【壺公夢想；Home_Page・夢想空間】
紀行随筆
・汗血馬の故郷へ;
・天山南路・歴史紀行；
・天山・草原のｼﾙｸﾛｰﾄﾞ；
・天山・激動の草原地帯；
紀行エピローグ・写真随筆；
西域人物伝・ﾃｨﾑｰﾙ；
西域人物伝・ﾃｨﾑｰﾙの系譜；
ﾃｨﾑｰﾙの系譜“ムガル帝国”；
ｼﾞﾝｷﾞｽﾊｰﾝの系譜
・“ｱﾙﾀﾝ･ｳﾙｸ/黄金の家”第一部・第一章ｼﾞｭﾁ家の覇権
・“ｱﾙﾀﾝ･ｳﾙｸ/黄金の家”第一部・第二章ﾊﾞﾄｩの野望
・“ｱﾙﾀﾝ･ｳﾙｸ/黄金の家”第二部ﾁｬｶﾞﾀｲ家の覇権
・“ｱﾙﾀﾝ･ｳﾙｸ/黄金の家”第三部ｵｺﾞﾃﾞｲ家の覇権
・“ｱﾙﾀﾝ･ｳﾙｸ/黄金の家”第四部ﾄﾙｲ家の覇権
・“ｱﾙﾀﾝ･ｳﾙｸ/黄金の家”第五部フレグ家の覇権
騎馬遊牧民族
・匈奴の勃興と移動
・欧州・ｱｯﾁﾃｨﾗの動乱
・ｼﾞｭﾝｶﾞﾘｱ =最後の騎馬遊牧民国家=
絹繡之路(ｼﾙｸﾛｰﾄﾞ)夜咄
・ｼﾙｸﾛｰﾄﾞ夜咄・四駿四狗
・ｼﾙｸﾛｰﾄﾞ夜咄・智謀の将
・ｼﾙｸﾛｰﾄﾞ夜咄・運命の綾
ムガル帝国・建築文化
下記ﾘﾝｸの移行は本稿(左側⇦)下端部のURL:より
【閑仁耕筆；探検家・挑戦者・登山家の譜講】
・ﾊｲﾝﾘｯﾋ･ﾊﾗｰ/ｵｰｽﾄﾘｱ；- 01~XX節(2014-04-08)
・ｼﾞｮｳｼﾞ･ﾏﾛﾘｰ/ｲｷﾞﾘｽ；- 01~09節(2014-04-06 )
・ﾗｲﾝﾎﾙﾄ･ﾒｽﾅｰ/ｲﾀﾘｱ ；- 01~04節(2013-10-29)
・ｳｰﾘ=-･ｽﾃｯｸ/ｽｲｽ ；- 01~03節(2013-10-19)
・ｱﾅﾄﾘ･ﾌﾞｸﾚｰｴﾌ/ﾛｼｱ ；- 01~06節(2013-10-13)
・探検家ﾌﾘﾁｮﾌ･ﾅﾝｾﾝ博士; - 01~12節(2013-10-13)
・探検家ｾﾞﾌﾞ･ﾎｰｶﾞﾝ博士；- 01~09節(2013-09-28)
【壺公夢想；Home_Page・夢想空間】
紀行随筆
・汗血馬の故郷へ;
・天山南路・歴史紀行；
・天山・草原のｼﾙｸﾛｰﾄﾞ；
・天山・激動の草原地帯；
紀行エピローグ・写真随筆；
西域人物伝・ﾃｨﾑｰﾙ；
西域人物伝・ﾃｨﾑｰﾙの系譜；
ﾃｨﾑｰﾙの系譜“ムガル帝国”；
ｼﾞﾝｷﾞｽﾊｰﾝの系譜
・“ｱﾙﾀﾝ･ｳﾙｸ/黄金の家”第一部・第一章ｼﾞｭﾁ家の覇権
・“ｱﾙﾀﾝ･ｳﾙｸ/黄金の家”第一部・第二章ﾊﾞﾄｩの野望
・“ｱﾙﾀﾝ･ｳﾙｸ/黄金の家”第二部ﾁｬｶﾞﾀｲ家の覇権
・“ｱﾙﾀﾝ･ｳﾙｸ/黄金の家”第三部ｵｺﾞﾃﾞｲ家の覇権
・“ｱﾙﾀﾝ･ｳﾙｸ/黄金の家”第四部ﾄﾙｲ家の覇権
・“ｱﾙﾀﾝ･ｳﾙｸ/黄金の家”第五部フレグ家の覇権
騎馬遊牧民族
・匈奴の勃興と移動
・欧州・ｱｯﾁﾃｨﾗの動乱
・ｼﾞｭﾝｶﾞﾘｱ =最後の騎馬遊牧民国家=
絹繡之路(ｼﾙｸﾛｰﾄﾞ)夜咄
・ｼﾙｸﾛｰﾄﾞ夜咄・四駿四狗
・ｼﾙｸﾛｰﾄﾞ夜咄・智謀の将
・ｼﾙｸﾛｰﾄﾞ夜咄・運命の綾
ムガル帝国・建築文化
Calendar
2026/08
2026/07
2026/06
2026/05
2026/04
2026/07
2026/06
2026/05
2026/04
2026/03
2026/02
2026/01
2025/12
2025/11
2026/02
2026/01
2025/12
2025/11
ワシントン会議2
beabea65さん
青空日和 紘子.さん
TOKKOの 詩的な生活 T0KKOさん
しあわせが似合う人 Melody＊さん
わたしのブログ 穏やかな海さん
ユーラシア大陸を旅… ユーラシア人さん
気ままにいろいろ ＮＡＫＡ3さん
花*hana*花 *紫陽花*さん
青空日和 紘子.さん
TOKKOの 詩的な生活 T0KKOさん
しあわせが似合う人 Melody＊さん
わたしのブログ 穏やかな海さん
ユーラシア大陸を旅… ユーラシア人さん
気ままにいろいろ ＮＡＫＡ3さん
花*hana*花 *紫陽花*さん
© Rakuten Group, Inc.
