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2004年11月23日

実は、私には投資家としての運命を大きく変えていたかもしれない裏のドラマがあります。それが「ベンチャー投資」です。（「あんたもいろんなものに手を出すねえ」と突っ込まないでください。）

タイトルからすぐに推察できるかとは思いますが、結論から先に申しますと、「ベンチャー投資をやらなくて良かった」ということになります。

かつて、９月１０日に「私の投資における過去の失敗履歴」という日記を書きました。今回のベンチャー投資は失敗未遂（実損が発生しなかった）なのでここには書いていなかったのですが、私にとっては重要な歴史的イベントであることに変わりはありません。

今回は完全に私事として、事の顛末を述べたいと思います。この話は、私がバリュー投資を本格的に勉強し始める直前のことで、今から２年半くらい前の話です。

株式市場全体が低迷し、成長株投資（のつもり）という位置づけで投資していた銘柄にことごとく裏切られていた頃、あるベンチャー関連の記事を見て「ベンチャー投資」を検討したのです。（いやー。この頃はすごく馬鹿だったし、しかも投資で大損していて脳の思考回路も停止していた状態だったんで・・・。）

ところで、ベンチャー投資に対して皆様はどのようなイメージをお持ちでしょうか？一番多いのは言うまでもなく、以下のようなイメージだと思います。

「失敗率は高いが、成功するとすごく金持ちになれる可能性を秘めている」
「投資先のうち１社でも成功すれば、残りの９９社が潰れても元が取れる可能性がある」

実際にそうだと思います。ウソではないと思います。ただし、問題があります。何が問題なのかは、明日の日記とします。

そんなわけで、私も「未来のビルゲイツ」（そこまで行かなくてもいいですが）を探すべく、その記事に載っているベンチャー企業について調べてみました。（今から考えると、すごくザルな調査しかしていませんでした。）

ちなみに、その企業はベンチャー企業の資金提供の場となっている「グリーンシート」という市場に上場しています。

グリーンシートを取り仕切る「ディー・ブレイン証券」のＨＰ
http://www.vimex.co.jp/

で、実際にそのベンチャー企業の経営者に会ってきました。（うーん。どこまで馬鹿なんだろう。私は・・・。まあ、続きを読んでください。）

そのベンチャー企業が実施しているビジネスは、固定資産（建物）の回転率で勝負するタイプのビジネスで、立地とマーケティングが将来性を左右するタイプのビジネスだったのですが、既存概念を打ち破るという意味でのコンセプトは悪くなかったと思いますし、今後も少しずつ出店していくだろうとは思います。（実際に、店舗数を徐々に増やしていっています。）

また、２００６年に上場する可能性も当時の目論見書に載っていました。（これは、いまだに目処が立っていないのが現状です。）

今、その企業を分析したら何が問題であるかというと、資本利益率が異常に低いという点に尽きます。しかし、当時はそんなことまで頭が回るはずもなく、イメージだけで将来性を考える程度でした。

もちろん、ベンチャー投資は「将来の成長に対する賭け」という部分もあり、現状の貸借対照表や損益計算書だけで話が出来るものではないのは当然です。「ビジネスのコンセプトとしてイケてるか？」が重要なポイントです。そして、経営者の能力も重要です。

その経営者についてですが、非常に野心的でした。私のようなしがないサラリーマンにとって、ベンチャー企業を興す経営者の感覚は非常に新鮮でした。そういう意味ではお会いした意味があったのだと思います。

「自分なりの確たるビジョン」「仕事に対する愚直なまでの努力」「好きなことを仕事にしたいという情熱」、いずれもサラリーマンではなかなか味わえないものだと思います。（私がそう思うだけで、そうでないという人もいるかもしれません。）

・エネルギッシュな経営者、
・２００６年には上場する可能性・・・

投資すべきか？意思決定の結果は「Ｎｏ」でした。

といっても、「ビジネスとしての欠陥」を見抜いた結果ではなく、バリュー投資の勉強を一通りやった後で既存の上場企業（店頭企業も含む）を見ると、あまりにも割安な企業がごろごろしていたからです。（２００２年後半のこと。）

そして、これが結果的に正解でした。２００３年には約７０％、２００４年も約７０％のリターンを稼いだのですから・・・。

殆どゼロでした！（涙；）
もちろん幾分の価格変動があったので、うまいタイミングで売買出来ればそれなりに儲かったかもしれませんが、ベンチャー投資をしている以上それはやらなかったでしょうし、それをやったとしても２年連続７０％のリターンは不可能でした。

ベンチャー企業に資金の殆どを突っ込んでいたら、今の私はなかったでしょう。こうして日記を書ける立場にすらなっていなかったと思います。

次回は、「ベンチャー投資の問題点」についてです。

えっ？そのベンチャーの会社名？それはご勘弁ください（笑）！
「コメント」で聞いてきても「ノーコメント」で通しますので、予めご了承ください。

今日の言葉：
「投資やビジネスで成功するのは、格好の良さではなく現実を見る眼である。」

Ｐ．Ｓ．
今日の日記は、書いているだけでも恥ずかしくなりました。まあ、私の恥さらしで多くの投資家が失敗の直前で踏みとどまって頂ければと思ったので敢えて取り上げた次第です。

自分でも投資会社を作りたいという野望はあるのですが、このトラウマがあり二の足を踏んでいます。しばらくは、株式投資で「既に成功しているビジネスに託す」方が賢明だと考えています。

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