みきまるの優待バリュー株日誌

　さて今日は株式投資本オールタイムベスト152位




　謙虚なるコントラリアン投資家（ダニエル・ラスムッセン著、パンローリング、2025年）

市場は予測と現実が衝突したときに生み出されるボラティリティの産物だというスタンフォード大学の経済学者モルデカイ・クルツの理論を振り返れば、不確実な市場とはどのようなものか、そしてどれほど間違うのかの具体的な解が得られる。



　では代替案はどのようなものとなるだろうか。



　予測不能であることに基づいた哲学である。

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　医学で最も重要なことが「邪魔するな」であれば、投資で最も重要なことは「機能しないモデルに頼るな」であるはずだ。そのような市場を考えるためのおかしな枠組みを放棄し、予測の間違いがどのようにボラティリティを引き起こすかを理解することで、われわれは投資の方法を理解するより良いメンタルモデルを作り始められる。



　人間の心理は、投資において変わらないものの１つである。。。そして、人々が市場についてどのように考え、反応するかを研究すること、とりわけ投資家が犯す最も一般的な間違いを研究することで、予測できない世界で優位性が得られると私は考えている。

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人間の間違いは予測できる



　投資家のメンタルモデルはシンプルで、直近の歴史に基づき、トレンドから推定した最近うまくいった枠組みに過度に依存する傾向がある。このモデルは、個別銘柄や市場全体がファンダメンタルズをいずれの方向にもオーバーシュートするのも当然だという考えと一致する。



　このような人間の行動のパターンは予測可能で、将来の成長率や金利よりもはるかに容易に予測できる。そして、人間の間違いが予測可能であれば、そのような予測可能な間違いから利益を見つける方法を見つけられるはずである。われわれは自分の能力に謙虚になることで、市場で優位性を得られるはずである。

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　いやあ、マーケットの核心をズバッと突いていて素晴らしい。




　市場で変わらないものは何か？　それは