【速報】中国製造業PMIに二極化の兆し？ 9月の結果が示す回復と停滞

中国の製造業は世界のサプライチェーンに影響を与えます。9月のPMIは調査機関で差が出ており、以下が主要ポイントです。

S&P Global / RatingDog 製造業PMI：回復の勢い

• 2025年9月：51.2（前月50.5）— 6か月で最も速い改善ペース、2か月連続で50超。

• 新規受注：2月以来の速さで増加。

• 生産：3か月ぶりに高い伸び。

• 新規輸出受注：3月以来で増加に転じる。

• 課題：投入価格の上昇と販売価格の緩やかな低下による利益圧迫の懸念。

国家統計局PMIとの乖離

• 国家統計局 2025年9月：49.8（前月49.7）— 6か月連続で50下回り縮小。

• 背景：国家統計局は国内販売中心の大・中規模企業が多く、S&Pは輸出志向の民間企業が多い点が影響。

日本経済の動向：緩やかな成長と持ち直し

注目点

• 個人消費は持ち直しの動き。ただし消費者マインドの回復は遅い。

• 企業収益は改善の一方で足踏み感あり。企業景況感と家計の温度差が存在。

• 実質賃金（総合、持ち家帰属家賃除く）：2025年6月で前年同月比▲0.8％。

景況感指数とは？（一言解説）

PMIは購買担当者へのアンケートを集計した先行指標で、 50が拡大・縮小の節目となります。ISMは米国で注目される同種の指数です。

まとめ：まだら模様の景況感をどう読むか？

1. 中国は輸出志向企業は改善、国内需要中心の大企業は慎重。

1. 日本は緩やかな成長だが実質賃金マイナスが家計の実感を抑制。

1. 投資・経営判断では「二極化」を踏まえたセクター別の見極めが重要。