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2024.09.10
テーマ： 証券会社(31)
カテゴリ： カテゴリ未分類
海外勢の日本株投資
円安警戒薄れ為替Hedge外し－
戦略推奨も相次ぐ
✒️佐野日出之
✒️Winnie Hsu
🐉2024年09月10日09:03 JST
➡︎米上場の
➡︎Hedge付きＥＴＦから
➡︎Hedge🈚️しには流入も
➡︎ＪＰモルガンや
➡︎ＢＮＰパリバ、ＵＢＳが
➡︎Hedge🈚️し投資を推奨
◆外国為替市場
過度な円安進行に対する
🚨警戒感が薄れる中
日本株に投資する
海外投資家の一部で
為替Hedgeを外す動きが
出て居るーー
指数連動型上場投資信託）の内
為替Hedge付きの
ウィズダムツリー・ジャパン
ヘッジド・エクイティ・ファンドでは
８月初めの
投資資金の流出が鮮明で
此の間の流出額は
💲８億9700万
約1280億円）と成った
対照的に
Hedge🈚️しの
ＪＰモルガン・ベータ・ビルダーズ・
ジャパン・ＥＴＦには
🌻８月・以降も
💲６億8700万の資金が
🕊️流入して居る💸
◆円相場
７月初めに
対💲(ドル)で一時
161円95銭と
約38年振りの安値を付けた
円安進行下で
Hedge付きＥＴＦへの需要が高まり
ウィズダムツリーのファンドの総資産は
23年３月末〜今年７月までに
🤟３倍・以上に膨らんだ
然し
米国の利下げが確実視される一方
日本銀行が追加利上げに動くとの見方は根強く
８月初めに141円70銭まで円が反発し
直近は143円前後で推移する
◆ＪＰモルガン・チェース
ＢＮＰパリバ、ＵＢＳグループetc.
欧米投資銀行の間で最近
為替Hedgeを外した
日本株投資戦略を
顧客に勧める動きが相次いだコトも
Hedge付きから
Hedge🈚️しＥＴＦへの資金シフトを
助長した🉑能性が🈶る
◆ＢＮＰパリバ・アセット・マネジメント
マネーマネジャー、ウェイ・リー氏
低金利の円を売り➡️高金利のドルを買う
円キャリー取引の解消が進んだ為
更に円高が急激に進み
日本株に悪影響を与えるRISKは
🉑成り後退した」と分析ーー
◆現・時点では
円高に因り
💲(ドル)建てでのリターンが高まる
コトが期待、出来
為替Hedge🈚️しで
日本株に投資するコトを
推奨して居る」と云フ
◆ＵＢＳ証券
守屋のぞみストラテジスト
同社がドル・円相場の見通しを従来の１ドル＝160円から145円に引き下げたことを受け
日本株投資では為替ヘッジをしない方が望ましいと指摘
只、円高で今後の日本の企業業績に対する懸念が出て居り
ＵＢＳでは円建ての日本株の判断は「アンダーウエート」として居る
ドルベース投資家から見たＴＯＰＩＸ配当利回り | 為替ヘッジでキャリー収益大幅増
◆７月までの円安
海外勢が日本株に投資する際の悩ましい問題の一つだった。円安は日本の輸出セクター企業の業績を押し上げる半面、ドル建てベースの日本株の資産価値は目減りする為だ
この悩みを和らげる一つの手段が為替ヘッジ付きの投資で、一般的に円を外為先渡し取引（フォワード）で売却し、円安による影響を相殺するケースが多い
◆ドル建て投資家の場合
この為替ヘッジ取引で近年は年率５－６％のプレミアムを稼ぐことが可能だった為
キャリー収益面の魅力も大きかった
ヘッジプレミアムと東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）の配当利回りを合算すると
昨年のピーク時には８％超と
配当利回りが１％台の米Ｓ＆Ｐ500種株価指数と比べ優位性があった
◆Hedge 🅿️remium
日米金利差が大きければ大きいほど拡大するが
🈁に来て金利差は縮小方向にあり
プレミアムも低下傾向だ
日本株、円高局面でも💲(ドル)建てでは堅調
◆海外勢
円高を手放しに喜んで許りは居られない
一段と円高が加速すると
自動車や電機etc.
時価総額の大きい輸出企業を中心に
収益の押し下げ要因に成り
日本株の『相場自体』に
➖マイナスの影響が及ぶ🉑能性が🈶る
◆日銀・短観(６月)
企業短期経済観測調査
に、因ると
日本企業の
24年度の想定為替レートは
144円台・後半で
この水準を上回る円高が定着すれば
業績計画の下方修正に繋がり兼ねない
◆ＢｏｆＡ証券
圷正嗣チーフ日本株ストラテジスト
只、日本の企業業績は
円安よりも寧ろ
値上げに因り⚖️支えられて居る
と、見るーー
◆日本株は為替次第
と、云フ
ℹ️mageが抜けて居🈚️いが
主要国の中で
23年度の増益率が
最も高かった
日本の収益動向を
同証が分析したトコロ
円安よりも値上げの影響の方が大きく
Inflationの方が重要なTHEMAだ
と、述べたーー
◆円の直近・安値
７月10日・以降の
💲(ドル)建てＴＯＰＩＸは
➕プラス0.4％と
➖マイナス2.8％の
米Ｓ＆Ｐ500を上回る
円高の影響が限定的な上
💲(ドル)建て投資家に取っては
為替ヘッジを外す戦略が
奏功して居る現状を表して居る
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