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プライマリーバランス黒字化目標の問題のポイントは、分かってみれば意外にシンプルです。
誰かの資産は、誰かの負債。 誰かの純資産は、誰かの純負債。
経済主体を民間、政府、海外にまで抽象化すると、
「 政府か海外、もしくは双方が赤字(純負債の増加)にならなければ、民間は黒字(純資産の増加)になれない
」
ことが理解できます。
黒字、赤字は企業の損益計算書の話ではなく、貸し借りです。 貸しが増えたのか、借りが増えたのか。
貨幣とは貸借関係でございますので、貸しが増えた? 借りが増えた? は、 要は「誰の借り入れで、誰に貨幣が供給されたのか?」という話
なのでございます。
そして、上記を統計したのが、日銀の資金過不足。
【金融機関、非金融法人企業、一般政府、家計、海外の資金過不足(兆円)】
http://mtdata.jp/data_78.html#shikinkabusoku
プライマリーバランスの赤字が続くと、政府の債務超過(純負債)が増えていく。それはつまり、 政府から民間に貨幣が供給されたという意味を持つ。
逆に、プライマリーバランス黒字化は、民間からの貨幣の回収。
無論、政府がPBを黒字化しても、「家計」への貨幣供給が増えることもあります。 民間企業が借り入れを増やした時
です。
実際、バブル期には民間企業の借入が膨張し、政府の財政が黒字化しました。
とはいえ、 97年のデフレ化以降、日本の民間企業は資金過剰状態が続いている。
本来、貨幣供給(借入)の主役たるべき企業が、その機能を果たしていない。
だからこそ、政府が財政赤字を拡大「しなければならない」わけですね。
少なくとも、 民間企業の資金過剰状態が続く限り、日本国政府はPB黒字化など「決して目指してはならない」 というのが結論です。
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