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令和維新

2004年4月から企業を離れ、コンサルタントや情報起業を試行しながら、失われた２０年を取り戻し、日本再生をめざす私の歩みをみて一人でも多くの後継者が出てくれることを祈りつつ友達から紹介されたこのホームページの更新を続け、これまでの活動の記録と今やビッグデータ、AI,、IOT,ブロックチェーン、仮想通貨の時代になってしまいましたが、私の現状認識と関連技術を紹介していきたい。

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2026.04.13

（2）ビットコインはイラン戦争の最中に反発しているが、安全資産としての役割はまだ証明されていない（Bitcoin rebounds during Iran war, but safe haven role unproven）

テーマ：仮想通貨(3052)

カテゴリ：ビットコイン

Oil shock complicates Bitcoin’s inflation narrative
原油ショックがビットコインのインフレ物語を複雑にしている

Near-term inflation concerns have been shaping market expectations since the conflict began, driven by rising oil prices and supply disruptions following the closure of the Strait of Hormuz, one of the most important shipping routes in the world.
紛争が始まって以来、短期的なインフレ懸念が市場の期待を左右している。これは、世界で最も重要な海上輸送ルートの一つであるホルムズ海峡の閉鎖に伴う原油価格の上昇と供給混乱によって引き起こされている。

Randin said rising inflation concerns tied to geopolitical shocks tend to work against Bitcoin in the short term, as higher oil prices feed into inflation expectations, reduce the likelihood of rate cuts and keep real yields elevated. That chain of events tightens financial conditions and suppresses risk appetite, limiting demand for assets like Bitcoin.
ランディン氏は、地政学的ショックに伴うインフレ懸念の高まりは短期的にはビットコインに不利に働く傾向があると述べた。原油価格の上昇はインフレ期待を押し上げ、利下げの可能性を低下させ、実質金利を高止まりさせる。この一連の流れが金融環境を引き締め、リスク選好を抑制し、ビットコインのような資産への需要を制限する。

In that sense, Bitcoin is not reacting to inflation itself, but to the policy response that follows, said Randin.
ランディン氏は、「その意味で、ビットコインが反応しているのはインフレそのものではなく、それに続く政策対応だ」と述べた。

The Iran conflict pushed oil prices above $110 while the Federal Reserve raised its 2026 personal consumption expenditures inflation forecast to 2.7% and signaled a more cautious easing path.
イラン紛争によって原油価格は110ドルを超え、米連邦準備制度理事会（FRB）は2026年の個人消費支出（PCE）インフレ見通しを2.7%に引き上げ、より慎重な緩和への道筋を示した。

トランプ氏が火曜日にイランへの攻撃停止を発表したことで、ブレント原油価格は下落した。（出典：Yahoo Finance）

“Bitcoin could be better understood as a long-term monetary debasement hedge rather than a short-term inflation hedge, and that’s a critical distinction,” Randin said.
「ビットコインは短期的なインフレヘッジというより、長期的な通貨価値の希薄化（マネタリーディベースメント）に対するヘッジとして理解する方が適切だ。この違いは非常に重要だ」とランディン氏は述べた。

“It responds to the expansion of money supply over multi-year cycles, not to CPI prints. On the timescale of a war-driven oil shock, it still behaves like the risk asset it is.”
「ビットコインが反応するのは CPI（消費者物価指数）の数値ではなく、複数年にわたるマネーサプライの拡大だ。戦争による原油ショックのような短期スパンでは、ビットコインは依然としてリスク資産として振る舞う。」

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Bitcoin rebounds during Iran conflict but risk profile remains
イラン紛争の中でビットコインは反発しているが、リスク資産としての性質は変わっていない

Bitcoin’s behavior during the Iran conflict still aligns with a risk asset. Each escalation has triggered selloffs, liquidation cascades and tighter correlation with equities, even as Bitcoin has held up better than traditional assets over certain periods.
イラン紛争におけるビットコインの動きは、依然としてリスク資産のそれと一致している。紛争が激化するたびに売りが発生し、清算の連鎖が起き、株式との相関が強まっている。特定の期間では伝統的資産よりも堅調だったにもかかわらずだ。

「ただし、状況を理解することが重要だ。ビットコインはこの紛争に入る時点で、すでにテクニカルな弱気相場にあり、10月の高値から40%以上下落していた。悪化する環境を株式よりも先に織り込んでいた」とランディン氏は述べた。

“So, while it has held up relatively well since the strikes began, outperforming the S&P 500, gold and silver over certain windows, it hasn’t given us any meaningful directional move.”
「そのため、攻撃開始後は比較的堅調で、S&P500、金、銀を特定の期間で上回ってはいるものの、方向性として意味のある動きはまだ見られない。」

A structural shift would require a clear break from that pattern, and those signals have yet to appear.
構造的な変化が起きるには、このパターンから明確に逸脱する必要があるが、その兆候はまだ現れていない。

オンチェーンデータは別の潮流を示している。継続的な蓄積、取引所準備金の減少、大口ウォレットの保有増加などから、価格に反映されていなくてもポジション構築が進んでいることがうかがえる。

However, that positioning is still constrained by macro conditions.
しかし、そのポジション構築もマクロ環境によって制約されている。

“Right now, inflation driven by a hike in oil prices due to geopolitical factors is pushing yields higher and keeping central banks hawkish, which tightens liquidity. That creates a ‘bad inflation’ regime where BTC falls alongside other risk assets,” Pinnock said.
「現在は、地政学的要因による原油価格の上昇がインフレを押し上げ、金利を高く保ち、中央銀行をタカ派姿勢にしている。これが流動性を引き締め、ビットコインが他のリスク資産とともに下落する悪いインフレの環境を生み出している」と、ピノック氏は述べた。

“The inflation hedge thesis breaks because Bitcoin responds more to monetary expansion than to inflation itself, and currently, conditions are restrictive, not stimulative,” he added.
「インフレヘッジという理論が崩れるのは、ビットコインがインフレそのものではなく、通貨供給の拡大に反応するためだ。現在の環境は拡張的ではなく引き締め的であるため、ビットコインには逆風となる」と、彼は付け加えた。

Until liquidity conditions ease and Bitcoin decouples from equities during stress events, its role as a safe haven remains unproven.
流動性環境が緩和され、ストレス局面でビットコインが株式と切り離されて動くようになるまでは、安全資産としての役割は証明されない。

Magazine: Banks want to run Vietnam’s crypto exchanges, Boyaa’s $70M BTC plan: Asia Express
雑誌記事紹介：ベトナムの銀行が暗号資産取引所を運営したがっている件、Boyaa の7千万ドルBTC計画など：アジアエクスプレス

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