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January 25, 2006

株主還元の最善策とは～その3

(11)

テーマ：株式投資日記(20634)

カテゴリ：資産運用

【株主還元の最善策（２）】
株主還元の最善策とは～その2

是非前回とセットにして続けてお読みください。
そうしませんと話がつながらなくなっております（笑）

…実はこの記事は2ヶ月くらい前、3月決算会社の中間決算や中間配当ラッシュの時期に
決算チェックをしていたときに保有各社の配当方針を見ながらインスパイアされて執筆し、
今日まで温めておいたものです。

過去のさまざまな経済犯罪事件を念頭に回想しながら書いたつもりで、
しかも個別某社のことについて具体的に述べた意図ではない内容なのですが、

逆に考えると、
『いつの時代も不正や不実は‘同じ穴のむじな（似た者同士）’から出てくる。』
ってことが、世の真理なのでしょうか。

ま、要するに株主としては、邪道なM&Aとか新規事業のために、
いたづらに多角化や判りづらい連結経営化をするな、ってことです。

過去に、「旧そごう」やら「旧カネボウ」やら「旧コクド」やら
（緊急追記：「某L社」やら）、

不正会計、不正経理の温床になった企業は、例外なく、グループ内に
「ダミー」や「ゴースト」カンパニーを置き、それらを悪用して
利益付け替え、不良資産飛ばし、資金ロンダリングなんかをやる。

ホイホイと自社株を差し出して惜し気もなく交換に使っちゃう…

要するに粉飾決算や自社株（内部留保）の無駄遣いは、
「判りづらい連結経営/企業群構成」から産み出される。

唯一の「本業」がこれまで順調だったからこそ、
成長し切って「ロートル」なり「資産持ち」になれたんじゃないですか？

下手に決算書のページ数を増やすんじゃありません。
（つづく）

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