良品計画：20ヶ月ぶりに既存店売上が前年比割れ — その意味を探る

こんにちは、今日は無印良品を展開する 良品計画（7453）の最近の既存店売上が 20ヶ月ぶりに前年比を下回ったというニュースをテーマで解説！

📌【最新株価】

• 現在値： 3,159円（前日比 +14円、+0.44％）
• 株探によれば終値 3,018円、PER 約 34.0倍、PBR 約 5.04倍、配当利回り 0.73％
• 直近の値動き：チャートでは上下の揺れがある状況です

💡【株価上昇の背景】

今回、「前年比割れ」というネガティブなニュースが出たわけですが、それ以前に株価を押し上げていた／支えてきた要因もあります：

1. 成長期待・ブランド力
   　無印良品というブランドは国内だけでなく海外展開も行っており、安定した認知と顧客基盤があります。
2. 多角化・生活雑貨強化
   　衣料だけでなく、家具・日用品・食品などカテゴリを広げており、構成のバランスで売上を保ってきた実績あり。
3. 株式指標による期待
   　PERがやや高めである点は、「将来の成長を織り込んでいる」投資家の見方を反映している可能性。
4. 政策・消費需要の動向
   　消費刺激策、インフレの落ち着きなどマクロ環境の変化も株価に影響。

とはいえ、今回の既存店売上の下振れは逆風材料として意識される可能性があります。

📈【業績と事業のポイント】

既存店売上の変化 — キーファクター

• 最近発表された月次情報によると、 2025年9月の既存店＋オンライン売上は前年比 98.9％で、前年比割れとなりました。
• また、全店ベースでは前年比 108.2％ の実績。これは新規出店やオンライン成長が下支えしている構図です。
• 既存店ベースで前年割れとなった主因は、 生活雑貨（ファニチャー・ファブリック等）の苦戦。衣服・雑貨部門は比較的健闘したものの、ファニチャーや布製品などが伸び悩んだようです。
• また、月次報告では「前年より土日祝日が1日少なかった」というカレンダー要因で約 2ポイントの押し下げ影響があったと明記されています。

決算・業績の状況

• 最近の決算では、売上・利益ともに一定の実績は出ていますが、成長余地や変動性も意識されます。
• 財務面では自己資本比率が比較的健全、キャッシュフローや資金余力は注目すべき指標になります。
• また、海外展開やオンライン強化、リユース／循環型ビジネスも、長期的な柱になり得る分野です。

🧩【今後の注目ポイント】

1. 今後の月次売上動向
   　10月以降、既存店＋オンライン売上が前年比プラスに戻せるか。連続してマイナスになるとトレンド転換の可能性も。
2. 生活雑貨部門の回復力
   　特に苦戦しているファニチャー・ファブリック領域でどのような施策（新商品、プロモーション、品揃え改善など）が奏功するか。
3. オンライン・直営店拡充施策
   　既存店割れを補うには、オンライン力強化や新業態開発が鍵。
4. コスト構造・物流費・原材料費の変動対応力
   　インフレや物流コスト変動に対する備え・効率化対応が収益性を左右。
5. 新規・海外展開、リユース・循環型事業の成果
   　環境意識の高まりを背景に、循環型ビジネスやリユース商品（回収 → 再販）などの強化が成長ドライバーになり得る。

📝【まとめ】

良品計画は、無印良品という強力なブランドを背景に衣料・生活雑貨を中心とした小売を展開してきました。最近、既存店ベースで 20ヶ月ぶりに前年比を下回るというニュースが出たのは、 生活雑貨部門の足踏みや カレンダー要因（休日数差）が影響しているようです。

とはいえ、全体ではオンラインや新店の力もあって健全性を保っており、今回の逆風も一過性かトレンド転換かはこれからの月次・四半期決算で明らかになるでしょう。株価の先行指標としては、月次売上動向・部門別改善の動き・コスト耐性などに注目が集まりそうです。