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2007年09月09日

シリーズ・徹底検証"817"（４）　ストラングル系まとめ

テーマ：トレイダー(465)

カテゴリ：オプション講座

ここまでで一旦まとめてみます

SS = 裸ショートストラドル、ストラングル
PH = プット側のみヘッジ（OTMプット買い）
CO = ロングバタフライ、コンドル（両側ヘッジ）

1.建玉時受取りプレミアム＝１セット当たり最大利益

2.「収益期待値」＝利益部分の面積。当然、受取りプレミアムが最大のストラドルが最大です。そこで・・・

3.収益期待値をストラドルに合わせるため、仕掛け枚数（セット数）を調整しました。この枚数ですべてのポジションの収益期待値が等しくなります。なおシミュレーションなので小数を含みます

4.上記枚数を考慮した最大利益です。1781～185と幅がありますが、これば利益確率が異なるためです

5.各セット当たりのSPAN証拠金です。トレイダーズ証券のシミュレータで、現時点(9/8)の16,000円を中心に10月限でスプレッドを組んだ金額です。当時の金額とは異なると思いますが、概算ということで・・・

7.建玉後の最悪値洗い。初期証拠金に加え、これが追証として必要になります。ストラングルは目を覆いたくなるものがありますね。

8.必要総証拠金（当初＋追証）に占める当初証拠金の割合。これ以上建てると強制決済されてしまう割合です。多いほど安全なポジションと言えます。OTMストラングルは３割でもまだ安心できません。その点、スプレッドはおおむね半分までなら安心と言えそうです。ただしOTMコンドルはSPANが低い分注意が必要。

9.裸ストラドルと比べた必要総証拠金の比。数字が小さいほど「少ない証拠金で同じ期待値」と言うことになり、すなわち資金効率が高いと言えます。OTMコンドルの高効率が目を引きます。OTMストラングルは論外ですね。

10.これが大きいと損失リスクだけでなく、胃潰瘍リスク、不眠リスクが加わります。OTMストラングルを建てる時は医療保険にも加入した方が良さそうです。

●まとめ
・以上の結果からどの戦略を選択するかは個人の自由ですが、私的には（毛嫌いしていた）コンドル系に注目しております。ただし、本シミュレーションは手数料・Ask/Bidスプレッドや執行リスクの類は全く考慮しておりません（コンドル系は一番不利ですネ）

次回予告（５）は「カレンダー系」の予定

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