みきまるの優待バリュー株日誌

　本日、都心中心に個室感覚あふれる「東方見聞録」、「月の雫」などの居酒屋を展開している、三光マーケティングフーズ（２７６２）へ参戦しました。

　三光マーケティングフーズは、もう何年も前から狙っていてウォッチリストに入りっぱなしの銘柄でした。このところの激下げ相場で一緒に大きく下げてきており、本日ようやくの参戦となりました。永かったなあ。

　現在の株価は100000円、ＰＢＲ1.25、予想ＰＥＲ9.3、株主持分比率は71.6％で実質無借金、配当利回り1.6％です。優待は1株保有で半期毎（6月・12月）に3000円の優待券です。優待券のヤフオク落札相場は額面の70％前後で、総合利回りは5.8％となります。

　居酒屋業界は飲酒運転の厳罰化の影響が極めて大きく、どこも業績不振に苦しんでいます。タスコシステム（２７０９）のように実質債務超過で、高い優待利回りを保つことによってなんとか株価を維持している、いわゆる「優待ゾンビ」銘柄もありますし、タスコ以外でもおかしげなＭＢＯで株式市場から姿を消したレックスＨＤや、優待による「高株価維持政策銘柄」の代表とも言える借金まみれのコロワイド（７６１６）など、妖しく危険な銘柄のオンパレードで、これらの銘柄とイメージがダブるので、このところ居酒屋業界銘柄は優待族に敬遠されつつあるように感じています。

　ただ、三光ＭＦはこの業界にあっては特筆すべき財務体質で、とっても綺麗なバランスシートですし、これまでのところは他の居酒屋チェーンとは「個室化」で差別化できていて、高い利益率を誇っています。今後の成長は新業態の定食屋さんの「三光亭」にかかっていますが、私としては優待を楽しみながら、じっくりとこれからの三光ＭＦの戦いを見守っていこうと考えています。