みきまるの優待バリュー株日誌

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May 5, 2020
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カテゴリ: 株式投資全般
 さて今日はゴールデンウィークスペシャルでもう1本記事を出します。続編です。それではどうぞ。





 株式投資本オールタイムベスト101位





 天才数学者、ラスベガスとウォール街を制す(エドワード・ソープ著、ダイヤモンド社)








 の第5弾です。









今日は 第19章 安く買って、高く売って から。







 ベイゼルも私も効率的市場仮説なんてはなから信じていなかった。ブラックジャックでもウォーレン・バフェットや友だちたちの経験を見ても、それにPNP(プリンストン・ニューポート・パートナーズ:1969~1989年までソープが運営していたヘッジファンドの名称)が日々成功していることからも、非効率はあちこちに溢れている。



 私たちは、市場は効率的か? なんて考えなかった。むしろ どんな形でどれだけ市場は非効率だ? そして どうすればそれで儲けられる? を考えていた。
















 ソープが運営していたヘッジファンドであるPNPは1969~1988年の20年間で、S&P500株価指数が+10.2%の成績だったのに対して、19.1%(無限責任パートナーの報酬差引前の数値)、15.1%(有限責任パートナーの受け取ったネット・リターン)と圧倒的な成績を収めました。





 また下の表を見れば分かる通り、単年度の成績でもマイナスになったこともありませんでした。この圧倒的な成績こそが、効率的市場仮説が間違っていることを鮮やかに示しています。
















 そして私もソープと同じで「市場は常に非効率である」と固く信じています。そしてそれを前提として、「市場には常に歪みがあり、それを発見することでお金を儲けることが出来る」と考えています。







 過去数年「荒稼ぎ」が出来た「東証1部昇格狙い投資法」が封じられた今、私は次の有力な武器を求めて思索・探索の日々を送っています。(続く)





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Last updated  May 5, 2020 09:58:43 AM


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