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2012/03/05

新川---資産からみると株価は割安だが、今期も赤字予想

テーマ：機械(190)

カテゴリ：機械

【決算】3月
【設立】1959.8
【上場】1988.9

【特色】半導体用結線装置（ワイヤボンダ）世界上位、接着装置育成。ＬＥＤ向けなど用途拡大。無借金

【連結事業】ワイヤボンダ63、ダイボンダ30、他装置2、補修部品6

【海外】75

【赤字拡大】半導体結線装置は半導体メーカーの設備投資が急降下。円高直撃。コスト削減狙ったタイ委託生産も洪水が痛手で赤字拡大。営業外に為替差損。13年３月期は受注底打ち、新製品寄与も赤字脱出至難。

【タ　イ】工場用地取得、13年春に稼働計画だが洪水で先送りか。円高影響回避、部品の現地調達も進め黒字復帰懸ける。本社は受注低調で一時帰休、管理職給与削減。

（会社四季報2011年12月発売号より）

【上記の感想】

上記は、新川（6274）について書かれたもの。
保有銘柄ではないが、成績優秀なある投資家の保有銘柄である。
今日は、この銘柄を見てみましょう。

まず、2007～11年の業績等をみてみる。
単位は、百万円。

売上高/ 32,457/ 27,796/ 10,403/ 9,980/ 20,773
営業利益/4,267/ 2,514/ -4,256/ -2,867/ -792
経常利益/4,320/ 2,153/ -4,046/ -2,715/ -1,158
売上高営業利益率/ 13.1%/ 9.0%/ -40.9%/ -28.7%/ -3.8%

この期間では、2010年3月期まで3期連続で減収。
2011年3月期に、ようやく増収に転じており、営業損失も改善している。

今期（2012年3月期）は、2月8日の3Ｑ短信によると、3Ｑまでの前年同期比は、減収、営業損失は拡大と、良くない。

通期予想は、次のとおり。

・売上高　13000（-37.4％）
・営業利益　-2470
・経常利益　-2600
・純利益　-3160

通期予想も、前年比では、減収、営業損失拡大である。

その辺の理由は、3Ｑ短信によると、次のとおり。

---引用開始---

当第３四半期連結累計期間における世界経済は、ユーロ圏加盟国における債務問題の長期化により景気の回復が遅れていることに加え、その影響を受けた欧州の金融機関が新興国から資金を引き揚げることにより、これまで世界経済の回復を牽引してきた新興国経済においても減速懸念が高まり、先行きの不透明感が一層強まりました。

半導体業界においては、スマートフォンやタブレットPC関連の需要は比較的堅調であったものの、７月以降、世界的な景気の減速を背景に、パソコンや液晶テレビなど消費者向け製品の需要の停滞が顕著になったことから、需給バランスが軟化して急速に市況が悪化しました。このため、多くの半導体メーカーによる減産や在庫調整が相次ぎ、設備投資についても、延期や抑制など慎重な姿勢が強まりました。

このような状況のもと、当社グループは、前連結会計年度に市場投入した製品の市場浸透を図ることで市場シェアの拡大に努めるとともに、製品設計の見直しによる原価低減の積み上げや海外調達の拡大など、収益性改善の取り組みを続けました。また、為替レートの変動に対応できる体制の拡充のため、タイでの委託生産にも取り組みました。

これらの結果、ワイドボンディングエリア対応ワイヤボンダUTC-3000WEの受注の拡大、Cuピラー対応LSI用フリップチップボンダの出荷開始など、製品の市場浸透の面では一定の成果を上げることができましたが、顧客の設備投資が停滞した影響を受け、売上高は減少しました。利益面では、製品原価は低下傾向にあるものの、円高が継続しており、また、収益性の回復に向けた取り組みは未だ途上にあることから、厳しい状態が続きました。

---引用終了---

次に、株価と指標をみてみる。

現在値は、447円
予想PERは、---
実績PBRは、0.24倍
予想利回りは、1.12％
1株あたり正味流動資産は、1140円（2011年3月末）

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