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2016/11/29

日本商業開発(3252)---3枚保有時の配当優待利回りは、3.49％

テーマ：不動産(514)

カテゴリ：不動産

日本商業開発（3252.投資ファンド向けビル・施設販売）を見ておきます。

関連日記

まずは、メモ書きです。

・保有銘柄。
・最近4期の経常利益は、いずれも期首計画を上回っている。
・経常利益は、連続増益中。
・連続増配中。（５期以上）

次に、経常利益の期首計画・実績を見てみる。

2013年（平成25年）3月期　220・462
2014年（平成26年）3月期　550・973
2015年（平成27年）3月期　1,470・2,987
2016年（平成28年）3月期　3,900・5,626
2017年（平成29年）3月期　2,400

次に、１Ｑ・２Ｑ・３Ｑ・４Ｑの経常利益を見てみる。

2014年（平成26年）3月期　-115・452・382・973
2015年（平成27年）3月期　-269・1,265・922・2,987
2016年（平成28年）3月期　5,661・5,374・5,287・5,626
2017年（平成29年）3月期　287・2,020

次に、１Ｑ・２Ｑ・３Ｑの経常利益÷通期経常利益（今期は予想）を見てみる。

2014年（平成26年）3月期　-11.8％・46.5％・39.3％
2015年（平成27年）3月期　-9.0％・42.4％・30.9％
2016年（平成28年）3月期　100.6％・95.5％・94.0％
2017年（平成29年）3月期　12.0％・84.2％

次に、1株配・配当金総額・配当性向・純資産配当率を見てみる。

23年3月期　0.8円・11百万円・3.5％・1.7％　　
24年3月期　3.3円・44百万円・11.3％・4.4％　
25年3月期　5.8円・77百万円・24.5％・5.9％
26年3月期　11.6円・165百万円・24.3％・8.9％
27年3月期　30円・507百万円・23.8％・9.2％
28年3月期　45円・786百万円・21.5％・7.7％
29年3月期　50円

☆28年3月期の1株配予想は、27年12月14日に増額修正（35円→45円）。

次に、四季報で株主数・外人比率・特定株比率を見てみる。

・381名<12.9>
・8,558名<15.9>・7.9％・51.7％
・9,989名<16.3>・5.0％・51.6％

次に、四季報で時価総額・現金等・有利子負債を見てみる。

2015年12月発売号　304億円・103億円・142億円
2016年09月発売号　279億円・119億円・340億円

次に、自己資本比率・1株当たり純資産・のれん・営業ＣＦを見てみる。

26年3月期　10.6％・152.43円・0円・△11,898
27年3月期　34.9％・496.43円・0円・6,608
28年3月期　30.1％・665.31円・0円・△5,615

次に、期末発行済株式数（自己株式を含む）・期末自己株式数を見てみる。

26年3月期末　14,214,000・141
27年3月期末　16,931,600・141
28年3月期末　17,475,800・141

次に、株価と指標等を見てみる。

現在値は、1,946円
予想PERは、6.83倍
実績PBRは、2.34倍
予想利回りは、2.57％
配当月は、3月のみ

3枚保有時の予想利回りは、3.49％
（配当：15,000円、優待：5,400円）

ＧＭＯクリック証券によると、
・理論株価は、1,759円。（事業価値2,281円+財産価値820円-有利子負債1,341円）
・理論株価比は、110.6％。（現在値÷理論株価）

最後に、四季報9月号の記事を見てみる。

【決算】3月
【設立】2000.4
【上場】2007.11
【特色】テナントによる商業施設建設を前提に底地取得、売却益を狙う。『地主ファンド』も組成
【連結事業】不動産投資98(42)、サブリース・賃貸借・ファンドフィー2(23)、企画・仲介0(100) <16・3>



【特　益】第４四半期に運用開始する私募ＲＥＩＴへの底地売却が大きく貢献。自社組成ファンドへの売却も寄与。ただ前期収益押し上げた渋谷の好採算物件の効果なくなる。営業益反落。のれん特益。連続増配。
【組　成】底地のみを対象にした私募ＲＥＩＴを17年１月メドに始動、５年で1000億円規模目指す。海外不動産の仕入れに向けてコミットメントラインの条件変更。