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2017/04/23

マックスバリュ西日本(8287)---1枚保有時の配当優待利回りは、3.32％

(2)

テーマ：小売業(907)

カテゴリ：小売業

マックスバリュ西日本（8287.食品スーパー・小売り）を見ておきます。

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まずは、メモ書きです。

・1枚保有中。
・3期連続で、経益増益。

次に、経常利益の期首計画・実績を見てみる。

2013年（平成25年）2月期　8,000・5,761　　
2014年（平成26年）2月期　7,100・4,296
2015年（平成27年）2月期　4,700・4,498
2016年（平成28年）2月期　4,800・6,276
2017年（平成29年）2月期　6,400・6,687
2018年（平成30年）2月期　6,860

次に、１Ｑ・２Ｑ・３Ｑ・４Ｑの経常利益を見てみる。

2014年（平成26年）2月期　28・1,549・1,964・4,296
2015年（平成27年）2月期　-37・997・1,543・4,498
2016年（平成28年）2月期　447・2,437・3,308・6,276
2017年（平成29年）2月期　1,105・2,983・3,818・6,687

次に、１Ｑ・２Ｑ・３Ｑの経常利益÷通期経常利益（今期は予想）を見てみる。

2014年（平成26年）2月期　0.7％・36.1％・45.7％
2015年（平成27年）2月期　-0.8％・22.2％・34.3％
2016年（平成28年）2月期　7.1％・38.8％・52.7％
2017年（平成29年）2月期　16.5％・44.6％・57.1％

次に、1株配・配当金総額・配当性向・純資産配当率を見てみる。

24年2月期　35円・915百万円・62.3％・2.4％
25年2月期　35円・915百万円・40.3％・2.3％
26年2月期　35円・915百万円・54.7％・2.2％
27年2月期　35円・915百万円・55.8％・2.1％
28年2月期　35円・917百万円・36.6％・2.0％
29年2月期　38円・996百万円・30.5％・2.1％
30年2月期　35円

☆29年2月期の1株配は、29年4月12日に増額修正。（35円→38円）

次に、四季報で株主数・外人比率・特定株比率を見てみる。

・14,149名<13.2>
・16,259名<14.2>・0.6％・73.1％
・18,766名<15.2>・0.5％・72.8％
・22,389名<16.2>・0.9％・70.9％
・20,456名<16.8>・0.8％・70.8％

次に、四季報で時価総額・現金等・有利子負債を見てみる。

2013年12月発売号　365億円・44億円・2億円
2014年06月発売号　349億円・82億円・7億円
2015年06月発売号　413億円・78億円・0億円
2016年09月発売号　410億円・154億円・0億円
2017年03月発売号　430億円・154億円・0億円

次に、自己資本比率・1株当たり純資産・のれん・営業ＣＦを見てみる。

26年2月期　48.1％・1,655.44円・467百万円・10,109
27年2月期　49.2％・1,700.34円・387百万円・6,629
28年2月期　49.3％・1,756.94円・377百万円・11,926
29年2月期　50.9％・1,837.10円・228百万円・7,687

次に、期末発行済株式数（自己株式を含む）・期末自己株式数を見てみる。

25年2月期末　26,196,409・35,484
26年2月期末　26,198,609・35,731
27年2月期末　26,204,709・33,148
28年2月期末　26,225,609・20,360
29年2月期末　26,238,509・12,217

次に、株価と指標等を見てみる。

4月17日の終値は、1,597円
予想PERは、15.64倍
実績PBRは、0.92倍
予想利回りは、2.19％
配当月は、2月のみ

1枚保有時の予想利回りは、3.32％
（配当：3,500円、優待：1,800円）

ＧＭＯクリック証券によると、
・理論株価は、2,444円。（事業価値1,608円+財産価値853円-有利子負債17円）
・理論株価比は、65.3％。（現在値÷理論株価）

最後に、四季報3月号の記事を見てみる。

【決算】2月
【設立】1982.12
【上場】1988.9
【特色】イオン系食品スーパー。発祥の姫路から山陽、四国へ拡大。ディスカウント店（ＤＳ）も展開
【連結事業】食品91、非食品8、他営業収入1 <16・2>



【着　実】18年２月期は店舗純増５前後（前期１増）。生鮮強化や総菜品改廃進め、買い上げ点数は増加。客単価上昇で既存店売上は前期超えで推移。販促費、労務費増こなし営業益着実増。創業35周年記念配も。
【改　装】17年度の店舗改装は前期並みの30前後を計画。生鮮、総菜売り場拡張や視認性向上に力点。商品面では加工食品の独自商品拡充に注力。競合との差別化を徹底。