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lodestar2006 @ Re:運用成績・ポートフォリオ（６月末時点）(06/30) コメントありがとうございます。総会への…

mkd5569 @ Re:運用成績・ポートフォリオ（６月末時点）(06/30) こんいちは暑い日がつづきますねようや…

lodestar2006 @ Re[1]:運用成績・ポートフォリオ（６月末時点）(07/01) mkd5569さん、こんばんは。上がったり下…

mkd5569 @ Re:運用成績・ポートフォリオ（６月末時点）(07/01) こんばんはこの最近の値動きはすごいです…

lodestar2006 @ Re[1]:運用成績・ポートフォリオ（１１月末時点）(12/01) mkd5569さん、コメントありがとうございま…

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2011.11.07

ステップ決算

カテゴリ：業界・銘柄分析

ステップの決算が先週末開示されましたので、過去の業績と比較して簡易分析してみます。

１．売上・利益実数値と利益率

売上及び利益の実数値は綺麗な右肩上がりで申し分なし。
利益率は対売上高ベースでは右肩上がりで評価できるものの、対資産・資本ベースでは横ばいでやや物足りない印象。

２．ＲＯＤとＣＦ

順調に伸び続けたＲＯＤ（経常利益÷有利子負債）が平成２０年度に大幅に下落している一方で、ＣＦ面は投資ＣＦが大幅に増加し、簡易ＦＣＦ（営業ＣＦ－投資ＣＦ）がマイナスに転じています。
これは、銀行から融資を受けて新校舎用の土地取得及び建物建設といった設備投資を大幅に増やしたためです。
その時は投資ＣＦの大幅増加を嫌気して保有していた株を売ってしまったのですが、平成２３年度で投資ＣＦ額が減り、簡易ＦＣＦがプラスに改善したことを評価して買い直しました。それでもＲＯＤの水準は依然低いのでこの数値が今以上に悪化するようなら売却を考える必要性があるかもしれません。

３．会社予想信頼性

業績予想と実績のブレが少なく、信頼性がかなり高いです。
学習塾業界の同業者の数値を見ていると結構ブレが大きい会社が多いのですが、その点を踏まえると予想信頼性が高く、かつ、増収増益を続けているこの会社は保有しても安心感があります。

４．株価指標
以上のように優良企業といってもいい経営成績ですが、予想ＰＥＲは７倍以下、ＰＢＲは０.７倍以下、予想配当利回りは４％以上と割安と判断できる水準となっています。
万年こんな感じなんで仕方がないのですが、株式分割して一単元がかなり少額になってもこの状態が続いているというのは何とも悲しいですね。
増配予想決算受けて今日は騰がるかなと思ってましたが、ほとんど反応なし。というわけで買い増しました（笑）。

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