雅の日記～お気楽生活をめざして

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2009年11月11日

製薬会社への融資

カテゴリ：投資

とある銀行マンたちと、製薬業界の話に花が咲いた。
FDAの審査基準の話から日本国内の製薬メーカーまで幅広い話題になった。
そのなかでなるほど、と思ったのは「製薬会社に融資するのはこわい」という某銀行マンの発言だった。

ポイントは「のれん代」である。
のれん代とは、ある会社Aが、B社を買収するさい「B社を買った金額」－「B社の時価純資産」に発生する差額のことである。
会計上、のれん代は無形固定資産に分類される。つまり「資産」の一項目なのだ。
けれども、これは企業が合併するときに会計上発生したフィクションの資産である。

で、銀行マンがなぜ「怖い」と言ったかというと、製薬業界は比較的時価総額の大きい会社が多く、M&Aを繰り返している。
融資を依頼されて資産項目を見ると、資産のうちの半分がのれん代だったりすることも間々あるという。
企業によっては新薬開発費を投じつつも、新薬ができないこともある。資産をベースに融資をしようと思っても、その多くがのれん代で、新薬で収益を上げるには政治的な要素や運も大きいから、なかなか決断には思い切りが必要になる、というわけだ。

なるほどなぁ、と久しぶりに感心した。
話に聴き入って、今日はお酒は気持ち、少なめである。

＜お酒メモ＞
月曜日
ソアベクラシコ　白、サンタクリスティーナ　赤、シリウス　白など4種類のワインを計2本近くあけた。

火曜日
瓶ビール　小さいコップで３つくらい
南部美人　純米吟醸　１合

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