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December 8, 2015
カテゴリ： 個別銘柄
8月に一旦売ったけど、今日（12/8）に少し買い戻しました。
前回の分析記事はこちら。
買い戻しの理由は原油安による業績改善期待＆自分がある程度理解できていること。
株価276円で予想PER5.88、PBR0.5倍で同業と比較して割安。
ただ自己資本比率は30%未満でイマイチ。
あと配当1.8%はもう少し頑張ってほしいところ。
直近の今期2Qまでの原価率等の推移と、3Q以降の推定値は以下の通り。
＜PL項目の推移（単位：千円）＞
3Q、4Qは、売上高と営業利益は通期計画から単純逆算。
販管費率は過去の傾向から、3.5%と仮置き。
営業原価（＝売上原価）と原価率は上記をベースに計算した結果。
ガソリン安と運賃値上げにより1年前（前期3Q）から原価率が改善している。
今期1Q、2Qは前期以上に原価率が低下しており、原油価格が今に近い水準が続けば、3Q、4Qは推定した93.5%より改善して、2度目の上方修正に繋がる可能性も十分あると考えられる。
前期は通期上方修正後、配当を4円→5円に増配してくれたので、今季も上方修正→増配としてくれるとベスト。
ただ配当性向を定めているわけではないので、据え置きとなる可能性もあり。
前回の分析記事はこちら。
買い戻しの理由は原油安による業績改善期待＆自分がある程度理解できていること。
株価276円で予想PER5.88、PBR0.5倍で同業と比較して割安。
ただ自己資本比率は30%未満でイマイチ。
あと配当1.8%はもう少し頑張ってほしいところ。
直近の今期2Qまでの原価率等の推移と、3Q以降の推定値は以下の通り。
＜PL項目の推移（単位：千円）＞
3Q、4Qは、売上高と営業利益は通期計画から単純逆算。
販管費率は過去の傾向から、3.5%と仮置き。
営業原価（＝売上原価）と原価率は上記をベースに計算した結果。
ガソリン安と運賃値上げにより1年前（前期3Q）から原価率が改善している。
今期1Q、2Qは前期以上に原価率が低下しており、原油価格が今に近い水準が続けば、3Q、4Qは推定した93.5%より改善して、2度目の上方修正に繋がる可能性も十分あると考えられる。
前期は通期上方修正後、配当を4円→5円に増配してくれたので、今季も上方修正→増配としてくれるとベスト。
ただ配当性向を定めているわけではないので、据え置きとなる可能性もあり。
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