2005年01月の記事
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大型分割
大型分割で株価が上昇するのは、子株が売れるようになるまでタイムラグがあり、その間は供給が絞られるということですよね。ということは、分割後、子株をすぐに売れるようにすれば良いと思うのですが、駄目でしょうか。個人的にも、ポジションが固定されるのは嫌ですし。売りたくなったときには、すぐに売りたい。いずれにしても、むやみに投機を煽る今の制度はほんと良くないと思います。去年の秋に売ってしまった新立川航空機が暴騰しています。新立川航空機は土地持ち企業で有名ですが、その価値を数字で示されても、私には実感として理解できなかったので、保有していることが不安になり、売ってしまいました。私の不徳の致すところです。キャッシュ持ち企業の価値（キャッシュの価値はキャッシュそのもの）は私にも実感できますので、当面はそちら方面に注力していくつもりです。というわけで、タナベ経営を少し買い増ししました。
2005.01.30
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小説「赤いダイヤ」を購入
前から読みたいと思っていた「赤いダイヤ」がパンローリングから復刊しましたので、さっそく買ってみました。投機モノの本はけっこう好きです。「世紀の相場師ジェシー・リバモア」とか「東京外為市場25時」とか「相場師一代」（是銀さんの自伝）とか。株や相場のことを知らなくても楽しめる名作だと思います。
2005.01.29
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現時点のポートフォリオ、日記の一部訂正、会社法
4502 武田薬品工業4668 明光ネットワークジャパン4703 住商オートリース4724 シチエ6418 日本金銭機械7296 エフシーシー7617 オオゼキ8683 テンプルトン・ドラゴン・ファンド8877 日本エスリード9644 タナベ経営9944 インパクト21タナベ経営を新規に買いましたので、ポートフォリオは上記のようになりました。全部で11銘柄（10社＋カントリーファンド1社）となりました。個人で管理するには、ちょっと多すぎかもしれません。■日記の一部訂正一昨日の日記に一部誤りがありました。仕入債務支払日数を分母を売上高で計算していましたが、いま本を確認したところ、売上原価にするべきでした。間違った情報を流してしまい、すいませんでした。再計算し、一昨日の日記を修正しています。数字の意味を理解してないからこういう間違いをしてしまうのだと思います。もっと勉強して出直してきます。■会社法もしかすると世間では常識で知らなかったのは私だけなのかもしれませんが、2006年に会社法というものが施行され、株式交換制度を使った企業買収が外資にも解禁されるかもしれないということらしいです。迂闊にも、私はつい最近まで知りませんでした。以下の大前研一さんの記事が参考になりました。http://www.lt-empower.com/mailmag/back_04/041224_b.html
2005.01.19
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9644 タナベ経営を買いました
本日、9644 タナベ経営を買いました。丸三証券の口座開設完了を待っている間に少し上がってしまいました。既存の証券会社で手数料を払って買った方が良かったです。PERは17.5倍と一見買うには高すぎるような気がしますが、余剰キャッシュを山ほど抱えており、それらが株主に還元されるものと仮定し、控除してPERを計算すると6.3倍となりますので、現在の株価でも買うに値すると考えました。※上記計算の前提・利益：四季報の今期予想EPS 37.7円を使用しました。・株価：2005年1月14日の終値660円を使用しました。・余剰キャッシュ：2004年9月末時点の現金預金+有価証券-負債全額としました。・厳密には余剰キャッシュが生み出す利息分を利益から差し引くべきですが、それを 正確に計算する方法が分からないのと、大まかに割安感がつかめればよいと考えたため、 無視しています。ちなみに、「できる人の決算書の読み方」に書いてあったセルフファイナンス日数を計算してみると、過去3期、着実に改善されていることが分かりました。いろいろ調べているときに、こういう数字が見つかるとうれしいです。（2002年3月期、2003年3月期、2004年3月期 四季報CD-ROMで計算）A.売上債権回収日数 36.44→30.56→25.44B.棚卸資産回転日数 9.30→7.06→6.54C.仕入債務支払日数 8.88→9.78→10.90セルフファイナンス日数（A+B-C） 36.86→27.84→21.08昨年末から株式市場が過熱気味ですので、買うタイミングとしてはあまり良くなかったかもしれません。また、今回は見送ったものの、他にも興味を持った銘柄がいくつかありますので、それらも様子を見て買うかもしれません。なお、タナベ経営に関しましては、多くの個人投資家様が分析等をHP上でされており、それらが大いに参考になりました。こんなところで何ですが、御礼申し上げます。
2005.01.17
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御礼とご挨拶、スクリーニング
■御礼とご挨拶更新もしていないのに妙にアクセス数が多いな、と思っていたら、「パーシャル・オーナー」様がリンクして下さったようで、少し驚きました。どうもありがとうございました。最近リンクしてくださる方、アクセス数も増えてきて、いい加減なことは書いては駄目だな、と感じており、今後は個別銘柄、業界に関しては、主観的な意見はなるべく書かないようにして、客観的な事実のみにとどめるようにしたいと思っております。筆がすべることもあろうかと思いますが、そのときは何卒ご容赦ください。■スクリーニングyahoo掲示板のvalue日記の4152～4158の投稿によると、現金および現金同等物には定期預金は含まれないみたいです。勉強になりました。というわけで、"現金および現金同等物"ではなく"現金預金"でスクリーニングをやり直しましたところ、先日のスクリーニングでは抽出できなかった会社がいくつか出てきました。そうした中から、1.投資単位が小さい（小さく始められるかつ買い増しが容易にできる）2.過去数年黒字であること（四季報CD-ROMで調べることができる過去10期分）3.株主還元（自社株買いまたは高配当利回り）4.外国人持株比率の推移（コバンザメ的発想）5.PBR1倍割れ6.売掛金や棚卸資産の割合が過大でないことなどをチェックしてどこを買うか大体決めました。（もうひとつチェックした項目があるのですが、確信が持てないため、ここには書きません）いま丸三証券に口座開設を申請中ですので、実際の買い付けは今週末か来週になりそうです。
2005.01.10
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キャッシュリッチな会社をスクリーニング
投資対象を広げるためにも、今年は資産バリュー株の勉強もせねば！というわけで、手始めにやたらとキャッシュリッチな会社を四季報CD-ROMでスクリーニングしてみました。■単独8145 中部水産 68.85 0.739644 タナベ経営 16.98 0.574672 ベルックス 15.05 0.499711 日コンシステム 19.76 0.447901 マツモト 14.47 0.427899 オザキ軽化学 26.17 0.415996 新立川航空機 16.60 0.40左の数字（PER） [ＤＬ・月足終値(円)(-1)]/[１株益(円)(0)]右の数字 (([現金および現金同等物(-1)]-[負債(-1)])*1000000/([最新発行済株式数(千株)]*1000))/[ＤＬ・月足終値(円)(-1)]■連結9651 日本プロセス 22.95 0.82 7958 天馬 39.02 0.67 4742 エイトコンサル 24.00 0.66 1897 金下建設 26.35 0.529760 進学会 19.21 0.436416 桂川電機 10.40 0.428125 ワキタ 25.91 0.40左の数字（PER） [ＤＬ・月足終値(円)(-1)]/[連･１株益(円)(0)]右の数字 (([連･現金および現金同等物(-1)]-[連･負債(-1)])*1000000/([最新発行済株式数(千株)]*1000))/[ＤＬ・月足終値(円)(-1)]右の数字 >= 0.4 を条件にスクリーニングとりあえずスクリーニングしてみた、というレベルですので、変なのがまじってるかもしれません。分割で異常値が出てるっぽいのは除外したつもりですが。全体的にPERは高めな感じ。たぶんPERは無視すべきなんだろうけど、なんとなく心地が悪い。これは多分、自分が資産バリュー株を買って儲けた経験がないからであろうと思います。成功例を体験すれば、変わってくるのではないかと思います。明日以降、条件を変えたり追加したりしてさらに調べてみたいと思います。
2005.01.03
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