虎子の誇顧 1475-リーマンショックの亡霊が…２/2 | 浪漫孤鴻【壺公仙人の独行・独白】涯如水

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2018/09/29

虎子の誇顧　1475-リーマンショックの亡霊が…２/2

カテゴリ：【如水・壺公慷慨】

【Photo of the Day＝ sunrize ＝ by N.Geoglaphic】

【B.G.M. of the Day＝ Marcus Miller - Live in Switzerland 2016 =】

⇒ https://www.youtube.com/watch?v=64TJoy7Ld6o

【虎子/ｺｺの誇顧/ｺｺ；彷徨癖者･如水が愛犬のココ(ﾎﾞｸｻｰ犬)の悲嘆・感嘆 / 09月29日　】

コラム：リーマン危機が招いた「中国バブル」、歴史は繰り返すか＝後節＝
= REUTERS＿Column　2018年9月21日　　Edward　Chancellor

不動産バブルのおかげで、デベロッパーは巨額の利益を手中に収めた。例えば、中国の不動産企業「恒大集団」創業者の許家印氏の資産は４００億ドル近いと推定されている。一方で、法外な価格で不動産を購入した人々は「住宅ローンの奴隷」へと転落した。これは所得の３分の２をローン返済に充てる住宅購入者を意味する中国の表現だ。

この１０年間、中国では史上最大級の借り入れブームが見られた。国際決済銀行が収集しているデータは驚嘆に値する。金融機関以外が抱える債務は，中国ＧＤＰの100-%以上も増加した。これほどの債務の拡大は、1980年代の日本や2008年以前の米国を凌駕しており、金融危機に至る数年間にスペインやアイルランドで見られた借り入れブームに匹敵する。企業債務はＧＤＰの１７０％に達した。対ＧＤＰで見た家計債務も２倍以上に増えた。

低金利にもかかわらず、中国における膨大な債務に対する返済コストは、今や１０年前の米国水準を超えている。金融調査会社オートノマス・リサーチの銀行アナリスト、シャーリーン・チュー氏の試算によれば、銀行融資の最大４分の１は不良債権化しているという。新規融資の多くは不良債権の借り換えに使われている。これは「エバーグリーニング」と呼ばれる手法だ。

銀行預金金利が低いため、預金者は他でより高い利回りを得ようとする。結果として中国では、資産運用商品、信託ファンド、委託貸付、オンラインのピア・ツー・ピア（Ｐ２Ｐ）融資、商業手形担保貸付などを含む独自のシャドーバンキング（影の銀行）システムが発達した。

国際決済銀行（ＢＩＳ）によれば、2016年末時点で、こうした不透明で流動性不足になりかねないノンバンク系の債務はＧＤＰ比で７１％に達している。ヘッジファンドの大物ジョージ・ソロス氏によれば、中国のシャドーバンキング制度は、リーマン危機に至る時期に見られたウォール街での状況に「気味が悪いほど似ている」という。

経済学者の故ハイマン・ミンスキー氏は、金融システムが資産価格の上昇と新規融資に依存するようになると、崩壊のリスクが高まる、と指摘している。今年３月に中国人民銀行総裁を退任した周小川氏は昨年、中国に「ミンスキー・モーメント」が迫っていると警告した。

リーマン破綻後、西側スタイルの資本主義に対する信頼は大きく揺らいだ。当時、中国の新たな成長モデルを称賛するコメンテーターも多く、中国は通常の経済法則の適用を免れている、との声さえあった。

だが、中国のいわゆる「経済の奇跡」も、過去１０年間に及ぶ低金利と巨額融資、大規模な不動産バブルの組み合わせから生まれたものであり、これまで悲惨な結末に終った数々のアジア各国のサクセスストーリーに酷似している。

大半の基準から見て、中国のバブル経済は、１９９０年代に日本が経験したバブル経済よりも、はるかに規模が大きい。今回こそは違うと主張する人もいる。とはいえ、そういう人はいつでもいるものだ。

米中貿易戦争：中国のLNG関税で米エネルギー産業に打撃 = NewsWeek＿Column　2018年9月25日キース・ジョンソン
https://www.newsweekjapan.jp/stories/world/2018/09/lng-2.php
米関税免除の成功に沸いた韓国鉄鋼界　代償の割り当て枠で苦境、日本と明暗 　= NewsWeek＿report　2018年9月23日（日）
https://www.newsweekjapan.jp/stories/world/2018/09/post-11003.php
貿易戦争ついに日本にも？　トランプ、安倍首相に自動車輸出削減・現地生産拡大を要望 = NewsWeek＿report　　2018年9月22日（月）
https://www.newsweekjapan.jp/stories/world/2018/09/post-10999.php
トランプの対中制裁関税第3弾、「負のブーメラン」が本丸の自動車へ 　= NewsWeek＿Column　 2018年9月20日（木）　ジェイソン・レモン
https://www.newsweekjapan.jp/stories/world/2018/09/3-116.php 　

古都老翁がいた。翁は愛犬を愛で朝夕の散歩に伴う。翁は大壺を持ち、夕刻　酒を片手に壺に躍り入る。くぐもる声で語る傾国の世辞は反響し、翁の安息を妨げ、翁はなす術も無く自笑。　眠りに落ちた。　

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