2008年01月21日
カテゴリ： メキシコ
今日のまとめ
1. 現在のメキシコ株式市場の水準は米国経済の減速をかなり織込み済
2. メキシコ企業の多くはアメリカでＡＤＲを出している
3. アメリカ・モバイルのリスクは監督当局のルール変更
4. セメックスは米国経済の鈍化の影響を最も受けると考えられている
■メキシコ株式市場の現況
今年のメキシコのＥＰＳ成長率は１２％を予想しています。これは去年の１９％成長より低いですが、今年は世界中の国で同様のＥＰＳ成長率の鈍化が見られる為、とりわけメキシコだけが悪いということではありません。実際、下のグラフのようにＥＰＳ成長率の減速幅はどちらかといえば軽微な方だと思います。
メキシコの現在のＰＥＲは約１４倍です。去年、メキシコの株式市場は約１０％しか上昇しなかったためブラジルをはじめとする他市場との比較では出遅れ感があります。米国の投資家は「米国経済が減速すると先ず真っ先にその影響を受けるのはメキシコだ」と考えており、これが特に去年後半、メキシコ市場が低迷した原因です。ただ、現在の株価水準はかなりそうした悪材料を織り込んだ水準になっていると思います。
■メキシコのＡＤＲ
そこで今回と次回の２回にわけて代表的なメキシコのＡＤＲを紹介してゆきたいと思います。
■アメリカ・モバイル（ＡＭＸ）
アメリカ・モバイルはラテン・アメリカ最大の携帯電話会社です。同社は２０００年にテルメックス（ＴＭＸ）からスピンオフされました。２００６年末の時点で１．２５億人の加入者数を誇っており、その多くは所謂、プリペイド契約です。主な地域としては：
・メキシコ 『テルセル』（第１位）
・ブラジル 『クラーロ』（第３位）
・アルゼンチン 『ＣＴＩモバイル』
・チリ 『クラーロ』
・コロンビア 『コムセル』
などが挙げられます。売上の４６．６％がメキシコ、１６．９％がブラジルから上がっています。同社株は潤沢なキャッシュ・フローや安定した成長など、大口の機関投資家が好みそうな特長を多く揃えています。メキシコの携帯電話市場に於けるアメリカ・モバイルの支配力の強さは下の市場占有率のパイ・チャートからも明らかです。
カルデロン政権はポピュリスト的な政策を標榜しており、その一環として大企業の寡占を摘発してゆく構えを見せています。このため携帯電話通話のターミネーション・チャージ（他社の電話ネットワークに回線を接続することに対して支払われる電話会社間の使用料の決済）が見直しされる可能性があります。現在のターミネーション・チャージは下記のようなスケジュールで漸次引き下げられてゆく予定です。しかし今後の展開によってはこのスケジュールにとらわれず一気に料率が引き下げられることも考えられます。
■テルメックス（ＴＭＸ）
同社は１８２０万人の加入者を誇るメキシコ最大の固定電話会社で国内の市場占有率は９３％です。１９９０年代前半に同社株がニューヨーク証券取引所に上場された際はメキシコ株ブームの火付け役となりました。しかしアメリカ・モバイルをスピンオフしてからは低成長の公共株として評価されています。テルメックスは２００４年にブラジルの長距離電話会社であるエンブラテルを買収しました。現在はテルメックスの海外の資産を別会社として上場する計画が進行中です。同社の今年の売上高成長はほぼゼロで、ＥＰＳは８％程度の成長が見込まれています。
■セメックス（ＣＸ）
セメックスはラテン・アメリカ最大のセメント・メーカーです。同社はメキシコのみならずスペイン、ベネズエラ、パナマ、米国などに事業を展開しています。一般にセメントは景気敏感な業種だと考えられており、ラテン・アメリカの株の中ではサブプライム問題に絡む米国経済の減速の影響を最も大きく受ける銘柄であると理解されています。このため同社株は高値から４５％程度調整しています。世界的な景気の減速を受けて今年のセメックスの売上、利益成長はかなり苦しいと思われますが現在のＰＥＲは８倍程度で取引されており、株価純資産倍率でもほぼ１倍の水準です。同社の経営陣は手堅い経営でウォール街の受けも良いことからいずれ来る景気回復局面では面白い投資機会を提供すると考えられます。今年の売上成長率は約１０％程度、ＥＰＳ成長はマイナスになると予想されます。
■フェムサ（ＦＭＸ）
■グルーポ・テレビザ（ＴＶ）
グルーポ・テレビザは世界最大のスペイン語圏のメディア・エンターテイメント企業です。メキシコが本拠地ですが広くラテン・アメリカに事業展開しているほか米国でもヒスパニック向けの事業を展開しています。同社の事業の中核をなしているのはテレビ放送で、総売上高の５４％を占めています。次に重要な部門はスカイ・メキシコという衛星放送のビジネスで売上の約２０％を占めています。その他に出版やラジオ局、番組の輸出などを手がけています。同社の今年の売上成長率は１０％程度、ＥＰＳ成長率は２０％程度が見込まれています。
1. 現在のメキシコ株式市場の水準は米国経済の減速をかなり織込み済
2. メキシコ企業の多くはアメリカでＡＤＲを出している
3. アメリカ・モバイルのリスクは監督当局のルール変更
4. セメックスは米国経済の鈍化の影響を最も受けると考えられている
■メキシコ株式市場の現況
今年のメキシコのＥＰＳ成長率は１２％を予想しています。これは去年の１９％成長より低いですが、今年は世界中の国で同様のＥＰＳ成長率の鈍化が見られる為、とりわけメキシコだけが悪いということではありません。実際、下のグラフのようにＥＰＳ成長率の減速幅はどちらかといえば軽微な方だと思います。
メキシコの現在のＰＥＲは約１４倍です。去年、メキシコの株式市場は約１０％しか上昇しなかったためブラジルをはじめとする他市場との比較では出遅れ感があります。米国の投資家は「米国経済が減速すると先ず真っ先にその影響を受けるのはメキシコだ」と考えており、これが特に去年後半、メキシコ市場が低迷した原因です。ただ、現在の株価水準はかなりそうした悪材料を織り込んだ水準になっていると思います。
■メキシコのＡＤＲ
そこで今回と次回の２回にわけて代表的なメキシコのＡＤＲを紹介してゆきたいと思います。
■アメリカ・モバイル（ＡＭＸ）
アメリカ・モバイルはラテン・アメリカ最大の携帯電話会社です。同社は２０００年にテルメックス（ＴＭＸ）からスピンオフされました。２００６年末の時点で１．２５億人の加入者数を誇っており、その多くは所謂、プリペイド契約です。主な地域としては：
・メキシコ 『テルセル』（第１位）
・ブラジル 『クラーロ』（第３位）
・アルゼンチン 『ＣＴＩモバイル』
・チリ 『クラーロ』
・コロンビア 『コムセル』
などが挙げられます。売上の４６．６％がメキシコ、１６．９％がブラジルから上がっています。同社株は潤沢なキャッシュ・フローや安定した成長など、大口の機関投資家が好みそうな特長を多く揃えています。メキシコの携帯電話市場に於けるアメリカ・モバイルの支配力の強さは下の市場占有率のパイ・チャートからも明らかです。
カルデロン政権はポピュリスト的な政策を標榜しており、その一環として大企業の寡占を摘発してゆく構えを見せています。このため携帯電話通話のターミネーション・チャージ（他社の電話ネットワークに回線を接続することに対して支払われる電話会社間の使用料の決済）が見直しされる可能性があります。現在のターミネーション・チャージは下記のようなスケジュールで漸次引き下げられてゆく予定です。しかし今後の展開によってはこのスケジュールにとらわれず一気に料率が引き下げられることも考えられます。
■テルメックス（ＴＭＸ）
同社は１８２０万人の加入者を誇るメキシコ最大の固定電話会社で国内の市場占有率は９３％です。１９９０年代前半に同社株がニューヨーク証券取引所に上場された際はメキシコ株ブームの火付け役となりました。しかしアメリカ・モバイルをスピンオフしてからは低成長の公共株として評価されています。テルメックスは２００４年にブラジルの長距離電話会社であるエンブラテルを買収しました。現在はテルメックスの海外の資産を別会社として上場する計画が進行中です。同社の今年の売上高成長はほぼゼロで、ＥＰＳは８％程度の成長が見込まれています。
■セメックス（ＣＸ）
セメックスはラテン・アメリカ最大のセメント・メーカーです。同社はメキシコのみならずスペイン、ベネズエラ、パナマ、米国などに事業を展開しています。一般にセメントは景気敏感な業種だと考えられており、ラテン・アメリカの株の中ではサブプライム問題に絡む米国経済の減速の影響を最も大きく受ける銘柄であると理解されています。このため同社株は高値から４５％程度調整しています。世界的な景気の減速を受けて今年のセメックスの売上、利益成長はかなり苦しいと思われますが現在のＰＥＲは８倍程度で取引されており、株価純資産倍率でもほぼ１倍の水準です。同社の経営陣は手堅い経営でウォール街の受けも良いことからいずれ来る景気回復局面では面白い投資機会を提供すると考えられます。今年の売上成長率は約１０％程度、ＥＰＳ成長はマイナスになると予想されます。
■フェムサ（ＦＭＸ）
■グルーポ・テレビザ（ＴＶ）
グルーポ・テレビザは世界最大のスペイン語圏のメディア・エンターテイメント企業です。メキシコが本拠地ですが広くラテン・アメリカに事業展開しているほか米国でもヒスパニック向けの事業を展開しています。同社の事業の中核をなしているのはテレビ放送で、総売上高の５４％を占めています。次に重要な部門はスカイ・メキシコという衛星放送のビジネスで売上の約２０％を占めています。その他に出版やラジオ局、番組の輸出などを手がけています。同社の今年の売上成長率は１０％程度、ＥＰＳ成長率は２０％程度が見込まれています。
お気に入りの記事を「いいね！」で応援しよう
最終更新日
2008年01月22日 11時54分16秒
[メキシコ] カテゴリの最新記事
-
第117回 メキシコの株式市場（その2） 2008年02月04日
-
第115回 メキシコの経済 2008年01月08日
-
第114回 メキシコの歴史 2008年01月07日
【毎日開催】
15記事にいいね！で1ポイント
PR
2025年11月
2025年10月
2025年09月
2025年10月
2025年09月
2025年08月
2025年07月
2025年07月
© Rakuten Group, Inc.
