今日のまとめ

1. 中国人民銀行が政策金利を引き下げた
2. 金利自由化の一環として、弾力的適用を許している
3. 今後数次にわたる利下げも
4. ハードランディングが回避できるかは未知数
5. 中国に輸出している国の株式市場はラリーすると思われる

中国人民銀行が利下げ

中国人民銀行が6月7日夜、政策金利の利下げを発表しました。

1年物貸出金利は6.56％から6.31％に引き下げられました。1年物預金金利は3.50％から3.25％へ引き下げられました。

人民銀行は 金利自由化の一環としてベンチマーク金利の弾力的な適用を許しています 。このため、実際に銀行が貸出する場合の最低貸出金利はこれまでの5.90％から5.05％に下がりました。また実際に銀行が預金を獲得する際、支払える最大預金金利はこれまでの3.50％から3.58％になりました。

新興国の中でも遅かった利下げ

今回の政策金利引き下げで、中国は2008年以来、ほぼ4年ぶりに利下げ局面に入ったわけです。

これは新興国の中でも遅い動きでした。

今後、中国の 政策金利は数次に渡って引き下げられる可能性があります 。1年物貸出金利は5.5％程度まで引き下げられても不思議はありません。

それは中国経済が少なくとも製造業購買担当者指数で見る限り、既にBRICs諸国の中でも最も弱くなっているからです。

一回の利下げで中国経済が安全圏に逃げ切れるとは思えない

正直なところ、今回の中国人民銀行の利下げは遅きに失した観は否めません。従って、 今回の利下げが中国のハードランディング回避に役立つかどうかは未知数 だと思います。

ただ市場参加者が諦めていた利下げが 予期せぬタイミングで発表された ことから、短期的には中国株式市場も、中国と密接な貿易関係のある近隣国の株式市場も揃ってラリーすると考えられます。

とりわけ中国に対して輸出超過となっている日本、台湾、オーストラリア、ブラジルなど株式市場は短期的なラリーが至現する可能性が高いです。