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2004年09月の記事
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日本円のリスク回避？
皆さんの中には日本円の価値が将来減ることを予想して外国の通貨に投資している人もいるかも知れません。他にも外国の株式を買うことで同様な効果を得られますね。ところが銘柄によっては日本株によってもそういった日本円で金融資産を持つリスクをある程度軽減できる場合があるとおもいます。例えば日本株でも強力な商品を持ち海外での利益比率が高いような会社であれば円安になった場合も外貨を獲得できるので有利です。もちろん円高になればダメージも受けますが。私はＰＦを作る時にはそういった為替リスクを中和させることも少し念頭におきます。ＰＳ 月末ですので本店で成績更新してます。
2004.09.30
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効率のよい旅行
だと例えば観光名所をくまなく回り空いた時間はお土産やで物色とかそんな感じでしょうか？無駄はないでしょうが例えば私だったらビーチで一日ボヘーと過ごすのもいいと思いますし観光名所だけでなく市場や普通の町並みを散歩して露天で値引きするのも楽しいと思います。そのかわりいくつかの観光名所には行けないかもしれません。株式投資も多少の無駄があるのがわかっても自分の気に入ったスタイルでやるのが性にあってるのかなと思っています。
2004.09.27
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もし
耐えるってことができなければ。株式投資をするのはやめておいたほうがいいと思います。少なくとも私が行っているスタイルではそうです。ＰＳ お知らせです。「ＢＩＧ tomorrow 」という雑誌に９月２５日掲載されるかもという話を以前しましたがお流れになりました。ですから今月「ＢＩＧ tomorrow 」には私はでてないです。おまけ。プロのファンドマネージャーが運用する一般に販売されているファンドの中にはバリュー投資の手法で運用されているものがいくつかあります。それらのファンドは市場平均に打ち勝てる可能性が通常よりずいぶん高いと思います。下記にあげるファンドもＴＯＰＩＸになら勝てる可能性が高そうなバリューファンドですね。＜運用会社＞大和投信 ＜設定日＞09/16 ＜ファンド名＞ ダイワ・キャッシュリッチ・２００４ ＜運用方針＞ わが国の上場および店頭登録株式の中から､潤沢なキャッシュを利用して資産効率の改善が望め､株価が値上がりが期待されるキャッシュリッチ企業(キャッシュ(これまで蓄積した金融資産)を豊富に有している企業､事業から多くのキャッシュ(現金収支)を稼ぎ出している企業)を選定し､投資する｡銘柄選定にあたっては､余剰金融資産/株式時価総額､EV/EBITDAの指標等に着目する｡
2004.09.22
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投資家のいいところ
これを別に本業としなくても別に好きな仕事と平行してもできる。リストラも定年退職もない。自分が嫌になった時にやめればいい。（ただ市場から強制退場させられることあり。）反射神経も筋肉質な体もいらない。年齢も関係なし。ぼけるまではＯＫ。とりあえずこんなところで。
2004.09.20
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ストックオプションの人件費計上
が２００７年３月期をめどに導入されるようですね。おめでたいことです。株主の権利の希薄化がごまかされにくくなります。ストックオプションで株主の「被害」が大きくなるパターンは株価が明らかに純資産を大きく割りこんでいる企業。実証はしていませんが株価がさほど割高でなくても成長力がかなりある企業では株主の毀損は大きいと思います。これで気をつけなければならないのが導入される前に駆け込みでストックオプション乱発企業がおそらく出るであろうことです。倫理観の低い経営陣にはまあ気をつけてください。おまけでバフェット語録でものすごく共感できたところ。「証券投資という仕事に魅力を感じた一つに、自分なりの生活を自然体で送ることができるということがありました。無理に飾ったりしなくても成功できるということです。」
2004.09.17
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自分自身が気をつけていること
それは「宝くじ売り場は必ず素通りすること」多いですよね。宝くじ売り場宝くじを買ってあたった時のことを想像するのは楽しいことです。でもそうやって合理的な考えができない体質になってしまうのが怖いんですね。宝くじに当たって一気に金持ちになることより毎年少しずつ金持ちに近づくこと。これが私の決めた方法なんですね。
2004.09.15
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有害図書
今日は久々図書館に行きました。株・金融コーナーに行くと少なからず驚きました。株本コーナーではごっそりと貸し出されているため空いてるスペースがずいぶんあります。目の前の若い男性も３冊くらい持って行きました。しかしわたしが考えるいわゆる良書、『賢明なる投資家』、『証券分析』、『グリーンブラッド投資法』、『ウオール街で勝つ法則』、などは売れ残っており稲虎さんのいういわゆる「有害図書」のみが人気があるようです。この調子だと価値指向の投資家の割合は相対的には増えていないかもしれません。日記リンクしてくれている稲虎さんは株本について傑作ともいえる警句を自ら考え出されました。それがこれ。「子供に見せてはいけない本やＴＶ番組をチェックするＰＴＡのような学校組織が投資の世界にも存在すれば、殆どの投資本は間違いなく有害図書に指定されることになるだろう。」う～ん。最高だ。
2004.09.11
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中日×巨人戦
を見ていたら両軍の今期のデータがチラッとでてきました。うろ覚えですが打率は２７５と両軍なぜか一緒。極端に差があるのがホームラン数。中日がこの試合でＨＲ数が１００本に達したのに対し巨人はすでに２２０本以上打っており倍以上に達しています。打率は同じですがＨＲ数の差が大きく両軍の今シーズンの総得点数は巨人が中日をかなり引き離しています。中日の総得点数はリーグ最下位、巨人はトップ。現在首位争いをしている両軍ですがそれでも何ゲームか中日ドラゴンズがリードしているようです。総得点ではリーグ最下位なのに首位。その原因はいったいなんなのでしょう？実は中日は総失点ではセリーグでもっとも少ないのです。投手陣が優秀なのでしょう。あと盗塁数は中日８０台に対して巨人は２０台。ここでも大きな差があるのが印象的でした。ＨＲバッターを多く備えた巨人ですがＨＲバッターは概して足が速くありません。機動力に関しても中日が優位にあるようでした。大雑把に考えてと巨人の破壊力のある打線に対して投手力、機動力で勝る中日が総合力で上回ったといえるかもしれません。巨人は大金を払ってＨＲバッターを多く揃え確かに得点力は非常に増しました。しかし失点も多ければゲームには勝てないのです。株式投資も同じように利益を多く出すことにとらわれ過ぎて損失を防ぐことを怠ってはいけないですね。おまけにバリュー投資の概念を野球に持ち込んで低予算でチームをリーグ優勝に導いた軌跡を書いた「マネーボール」という本があるそうです。ＨＰ「投資をまじめに考える」に以前「マネーボール」についての考察がなされており大変興味深く読まさせていただきました。興味のあるかたはいってみてください。バリュー投資仲間の稲虎（inatora）さんが楽天で日記を始められました。日記リンクしましたので興味のある方はどうぞ。ためになりますよー。
2004.09.09
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スピンオフ
これはいくつかの事業部門を持つ会社がその一部分を分割して他の会社に売ったり、分割会社の株を株主に返したりすることをいいます。（注 いわゆる株式分割とは違います）spin off 直訳すると「副産物」という意味みたいです。具体的な数字は調べてないんですが新聞を読むと昔よりずいぶんそのスピンオフが行われているような感じを受けます。これはつまり多くの企業が昔のような際限もなく事業を増やしていくということでなく単独あるいは少数の事業に集中する姿勢を示しているということだと思います。売る方は会社のスリム化を目指し買うほうは本業をより拡大するためにというのは効率化が進み望ましい形だと思います。このような一種の事業の再構築が進んでいく会社は注目すべきものなのかもしれません。ＰＳ 最近日記を休んだ時、ＢＯＯＫ ＯＦＦで「ヒカルの碁」全２３巻を３５００円で売ってるのを見つけ衝動買いしぶっ続けて読んだからでは断然ありません。碁は頭の体操にいいです。メチャ弱ですが。
2004.09.07
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イカした経営者
日経フォーラム 世界経営者会議ってのが１０月１８日開かれるそうです。その中の一人にしんお気に入りの経営者信越化学工業社長金川千尋氏が選ばれていました。９/６日経新聞の朝刊に参加経営者の紹介があり金川千尋氏もありましたがコメントの最後はこんなんでした。「ボスは株主」というのが持論。「会社のオーナーである株主からプロとして会社経営を任されていることを忘れてはならない」との思いが強い。惚れ惚れする考えかたです。日本の経営者の平均的な考えがこうであったらなんとよいことでしょう。「売利上げ目標１兆円」とかいう社長には近づきたくないですね。ＰＳ 信越化学工業は買うにはお高いようで買えませんね。
2004.09.06
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UFJ
をめぐってなんかゴタゴタやってます。それをみていて思い出すのはラルフ・ワンガーの言葉です。「アグレッシブな銀行家というのはアグレッシブな愛人と同じで最早銀行家でも愛人でもないのだ。」まあ大体規模が大きくなければ生き残れない、と考えているのは自分たちの経営能力によほど自信がないのかと思っちゃいますね。資産規模がたとえ１００分の１でもきちんと経営されているいい銀行というのは存在するし、きちんと経営されてなければいくら資産規模がでかくてもだめだっていうのはバブルの時思い知ったはずなんですけどね～ＰＳ 本店のほうでバリュー投資セミナーやった時のビデオ販売始めました。興味のあるかたはどうぞ。バリュー投資初心者～中級者を対象としています。あといますごい地震が起きた。震度５くらいかな？久々。
2004.09.05
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感動を呼ぶ投資？
最近思っていたのが例えば歌手が歌を歌えば多くの人に感動を与えます。ところが投資で地味に２０％を達成しても感動とかそういうものは呼び起こせないからなんかつまんないな。とか思ってたのですけどフロに入ってたら「考えてみれば投資はそういう瞬間的に感動を与えるものではないな。地道にピラミッドを作るみたいなもので石を一つずつ運ぶ姿は確かに地味だけど、長年かけて積みあがったピラミッドは人に感動を与える」まあ投資もそんなものか。と自分ひとりで納得してましたとさ。
2004.09.01
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