2025年09月17日
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米労働省労働統計局が発表した統計で今年３月までの１年間の米国の雇用創出が従来の推計より９１万１０００人少なかったことが分かったそうなのだが、トランプ米大統領が４月に大規模関税措置を発表する前から雇用の伸びがすでに鈍化していたことが示唆されたという。米労働省労働統計局が発表した雇用統計の年次における基準改定の速報値によると、昨年４月から今年３月までの雇用者数は５９万８０００人下方修正されたわけだが、下方修正幅のエコノミスト予想は４０万人から１００万人だったそうで、夏に見られた採用減速よりも前から労働市場が勢いを失っていたことを示すことになるわけだが、米連邦準備制度理事会による一連の利下げへの観測を後押しすることになるといわれている。
雇用統計が大幅に修正されることになれば米国の労働統計の正確性に疑問を呈してきたトランプ米大統領の批判を再び招く可能性もあるそうで、パンテオン・マクロエコノミクスの米国担当チーフエコノミストのサミュエル・トムズ氏によれば、３月までの１年間についての「改定の大半は、トランプ政権以前の雇用動向を反映している。従ってトランプ大統領は、自身が引き継いだ経済が想定よりもはるかに弱かったと主張することができる」と述べている。政策担当者は昨年のデータが大きく修正されれば労働市場を見極める出発点が見えてくるが、「米連邦準備制度理事会が最も気にかけるのは労働市場が勢いを失いつつあるという事実であり、労働市場が既に転換点を迎えていた可能性が高いという事実だと思う」と語っている。
雇用者数はほぼ全ての業種そして大半の州で下方修正されており、卸売業・小売業が特に大きく引き下げられ次いで娯楽・ホスピタリティーが続いているという。市場では9月会合で利下げが決定されると広く予想されていて、年次改定の発表後に米国債利回りは上昇し円は対ドルでの上げ幅を縮めているという。米労働市場は減速傾向にあるのは間違いなく、信用スコアモデルを提供しているバンテージスコアは最高水準の信用スコアを持つ米消費者でも債務返済に遅れが出始めているとする報告を発表しているという。フルタイム労働者を対象に実施した調査によると個人負債の増加や家計の健全性に関する不安が増していることが明らかになっていて、回答者の約７７％が経済情勢を懸念していることも示されたという。
今月に行われる連邦公開市場委員会で利下げ再開が決定されるとの見方が強まっているそうなのだが、そうした中で米連邦準備理事会が公表した地区連銀経済報告の報告内容はまちまちだそうで、米関税措置などトランプ米政権の政策が家計や企業に与える影響が浮き彫りになっているのだという。地区連銀経済報告では「経済の不確実性と米関税措置がマイナス要因として頻繁に挙がった」としており、「全体として、各地区の景況感はまちまちだった。大半の企業の見方はほとんどあるいは全く変化がない、もしくは変化の方向性に関して異なる見通しを示した」と指摘している。雇用情勢を見ても大半の地区で求職者が増えた一方で、その半数の地区ではトランプ政権の影響か移民労働力の減少が指摘されている。
こうしたなか米連邦準備理事会は来週の連邦公開市場委員会で０．２５％ポイントの利下げを実施し、１０月の会合でも同じ幅での利下げを決定するとの見方が金融市場で維持されたほか１２月の会合でも利下げが決定されるとの観測が高まったといわれている。エコノミストのサル・グアティエリ氏は「米連邦準備理事会が９月の会合で利下げを再開する新たな根拠になった」と指摘したうえで、米連邦準備理事会は年内に２回の利下げを見込んでいるがこれよりも多くの利下げが決定される可能性が裏付けられたと述べている。株価高騰に沸く市場では物価情勢を見極めようと８月の消費者物価指数）が注目されているが、企業には景気減速への懸念も見られている模様で、家計の先行きに対し楽観度は弱まっているという。
雇用統計が大幅に修正されることになれば米国の労働統計の正確性に疑問を呈してきたトランプ米大統領の批判を再び招く可能性もあるそうで、パンテオン・マクロエコノミクスの米国担当チーフエコノミストのサミュエル・トムズ氏によれば、３月までの１年間についての「改定の大半は、トランプ政権以前の雇用動向を反映している。従ってトランプ大統領は、自身が引き継いだ経済が想定よりもはるかに弱かったと主張することができる」と述べている。政策担当者は昨年のデータが大きく修正されれば労働市場を見極める出発点が見えてくるが、「米連邦準備制度理事会が最も気にかけるのは労働市場が勢いを失いつつあるという事実であり、労働市場が既に転換点を迎えていた可能性が高いという事実だと思う」と語っている。
雇用者数はほぼ全ての業種そして大半の州で下方修正されており、卸売業・小売業が特に大きく引き下げられ次いで娯楽・ホスピタリティーが続いているという。市場では9月会合で利下げが決定されると広く予想されていて、年次改定の発表後に米国債利回りは上昇し円は対ドルでの上げ幅を縮めているという。米労働市場は減速傾向にあるのは間違いなく、信用スコアモデルを提供しているバンテージスコアは最高水準の信用スコアを持つ米消費者でも債務返済に遅れが出始めているとする報告を発表しているという。フルタイム労働者を対象に実施した調査によると個人負債の増加や家計の健全性に関する不安が増していることが明らかになっていて、回答者の約７７％が経済情勢を懸念していることも示されたという。
今月に行われる連邦公開市場委員会で利下げ再開が決定されるとの見方が強まっているそうなのだが、そうした中で米連邦準備理事会が公表した地区連銀経済報告の報告内容はまちまちだそうで、米関税措置などトランプ米政権の政策が家計や企業に与える影響が浮き彫りになっているのだという。地区連銀経済報告では「経済の不確実性と米関税措置がマイナス要因として頻繁に挙がった」としており、「全体として、各地区の景況感はまちまちだった。大半の企業の見方はほとんどあるいは全く変化がない、もしくは変化の方向性に関して異なる見通しを示した」と指摘している。雇用情勢を見ても大半の地区で求職者が増えた一方で、その半数の地区ではトランプ政権の影響か移民労働力の減少が指摘されている。
こうしたなか米連邦準備理事会は来週の連邦公開市場委員会で０．２５％ポイントの利下げを実施し、１０月の会合でも同じ幅での利下げを決定するとの見方が金融市場で維持されたほか１２月の会合でも利下げが決定されるとの観測が高まったといわれている。エコノミストのサル・グアティエリ氏は「米連邦準備理事会が９月の会合で利下げを再開する新たな根拠になった」と指摘したうえで、米連邦準備理事会は年内に２回の利下げを見込んでいるがこれよりも多くの利下げが決定される可能性が裏付けられたと述べている。株価高騰に沸く市場では物価情勢を見極めようと８月の消費者物価指数）が注目されているが、企業には景気減速への懸念も見られている模様で、家計の先行きに対し楽観度は弱まっているという。
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