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2017/02/28

西川計測(7500)---今期も配当の増額修正を期待

テーマ：卸売業(899)

カテゴリ：卸売業

西川計測（7500.電子計測制御機器）を見ておきます。

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まずは、メモ書きです。

・保有銘柄。
・19年6月期以降は減配がなく、増配傾向。
・経常利益は、連続して期首計画を上回って着地。（4期以上）
・外国人持株比率は、漸増傾向。

次に、経常利益の期首計画・実績を見てみる。

2013年（平成25年）6月期　910・983
2014年（平成26年）6月期　950・1,120

2016年（平成28年）6月期　1,020・1,382　
2017年（平成29年）6月期　1,120→1,220

☆今期予想は、2017年1月31日に上方修正。

次に、１Ｑ・２Ｑ・３Ｑ・４Ｑの経常利益を見てみる。

2014年（平成26年）6月期　-39・289・1,333・1,120　
2015年（平成27年）6月期　-109・66・928・1,017　
2016年（平成28年）6月期　-65・237・1,009・1,382　
2017年（平成29年）6月期　179・653

次に、１Ｑ・２Ｑ・３Ｑの経常利益÷通期経常利益（今期は予想）を見てみる。

2014年（平成26年）6月期　-3.5％・25.8％・119.0％
2015年（平成27年）6月期　-10.7％・6.5％・91.2％

2017年（平成29年）6月期　14.7％・53.5％

次に、1株配・配当金総額・配当性向・純資産配当率を見てみる。

19年6月期　24円・82百万円・22.9％・2.2％
20年6月期　25円・85百万円・26.3％・2.3％

22年6月期　25円・85百万円・－－－・2.2％
23年6月期　27円・92百万円・27.7％・2.3％
24年6月期　34円・116百万円・23.7％・2.6％
25年6月期　34円・116百万円・22.2％・2.3％
26年6月期　40円・136百万円・22.6％・2.4％
27年6月期　45円・154百万円・24.1％・2.4％
28年6月期　60円・205百万円・23.4％・2.9％
29年6月期　55円

☆27年6月期の配当は、2015年8月7日に増額修正（40円→45円）。
☆28年6月期の配当は、2016年8月8日に増額修正（45円→60円）。

次に、四季報で株主数・外人比率・特定株比率を見てみる。

・1,010名<12.12>
・923名<14.12>・2.7％・51.1％
・1,036名<15.6>・4.9％・52.7％
・1,079名<16.6>・6.7％・52.9％

次に、四季報で時価総額・現金等・有利子負債を見てみる。

2015年03月発売号　48.3億円・45.2億円・0億円
2015年09月発売号　52.3億円・67.2億円・0億円
2016年12月発売号　61.7億円・60.5億円・0億円

次に、自己資本比率・1株当たり純資産・のれん・営業ＣＦを見てみる。

25年6月期　34.3％・1,592.42円・37,500千円・2,015
26年6月期　39.5％・1,771.18円・27,500千円・△587
27年6月期　38.2％・2,008.32円・17,500千円・2,502
28年6月期　40.9％・2,122.67円・7,500千円・△441

次に、期末発行済株式数（自己株式を含む）・期末自己株式数を見てみる。

25年6月期末　3,432,475・8,601
26年6月期末　3,432,475・8,699
27年6月期末　3,432,475・8,818
28年6月期末　3,432,475・8,851

次に、株価と指標等を見てみる。

2月24日の終値は、2,348円
予想PERは、10.07倍
実績PBRは、1.02倍
予想利回りは、2.34％
配当月は、6月のみ

ＧＭＯクリック証券によると、
・理論株価は、4,498円。（事業価値2,492円+財産価値2,010円-有利子負債4円）
・理論株価比は、52.2％。（現在値÷理論株価）

最後に、四季報12月号の記事を見てみる。

【決算】6月
【設立】1951.11
【上場】1996.6
【特色】横河電機や米国アジレントの総合代理店。制御・分析機器等システム展開強い。技術系社員７０％
【単独事業】制御・情報機器システム53、計測器15、分析機器23、産業機器他9 <16・6>



【繁　忙】９月末受注残124億円（15％増）。水道・ガスが２本柱の制御着実、分析機器も官公庁向け上向く。第１四半期は久々の黒字発進。産業機器も採算好転。長納期案件多く会社慎重だが増額余地。配当維持か。
【上水道】沖縄や熊本に続き長崎で実績。基盤の東京や神戸に加え九州の深耕図る。分析機器は食品安全に照準、独自ソフトも併売。10～20人の採用継続。来期85周年。