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2024/05/12

TOTO(5332)---25年３月期も中国は苦戦続くが、国内リフォームで稼ぎ営業益反発。

テーマ：ガラス・土石製品(13)

カテゴリ：ガラス・土石製品

TOTO（5332.衛生陶器）を見ておきます。

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まずは、メモ書きです。

・買付候補銘柄。
・2020年3月期の1株当たり純資産は、前期比が98.6％、3期前比が112.4％、5期前比が122.9％。
・2021年3月期の1株当たり純資産は、前期比が109.6％、3期前比が109.9％、5期前比が132.6％。
・2022年3月期の1株当たり純資産は、前期比が110.5％、3期前比が119.5％、5期前比が136.2％。
・2023年3月期の1株当たり純資産は、前期比が111.8％、3期前比が135.5％、5期前比が135.8％。

次に、経常利益を見てみる。

2015年（平成27年）3月期　39,662
2016年（平成28年）3月期　46,764
2017年（平成29年）3月期　49,381
2018年（平成30年）3月期　54,376
2019年（平成31年）3月期　43,119
2020年（令和02年）3月期　36,111
2021年（令和03年）3月期　41,353
2022年（令和04年）3月期　56,870
2023年（令和05年）3月期　54,760
2024年（令和06年）3月期　51,515

2019年3月期　90円・15,237百万円・47.1％・4.5％
2020年3月期　90円・15,243百万円・64.6％・4.5％
2021年3月期　70円・11,860百万円・43.6％・3.4％
2022年3月期　95円・16,105百万円・40.1％・4.2％
2023年3月期　100円・16,958百万円・43.5％・3.9％

2025年3月期　100円

次に、四季報で株主数・外人比率・特定株比率を見てみる。

・27,081名<20.3>・23.3％・40.7％
・20,720名<21.3>・25.1％・41.3％
・26,004名<22.3>・24.4％・48.4％
・29,039名<23.3>・25.6％・47.4％
・39,408名<23.9>・24.6％・46.3％

次に、四季報で時価総額・現金等・有利子負債を見てみる。

2020年06月発売号　7,857億円・1,017億円・612億円
2021年06月発売号　10,441億円・1,414億円・979億円
2022年09月発売号　8,424億円・896億円・249億円
2023年09月発売号　6,965億円・974億円・247億円
2024年03月発売号　7,217億円・974億円・247億円

次に、自己資本比率・1株当たり純資産・のれん償却額・営業ＣＦを見てみる。

27年3月期　52.3％・1,605.73円・350百万円・34,713
28年3月期　51.5％・1,631.91円・224百万円・58,695
29年3月期　53.6％・1,755.93円・124百万円・62,604
30年3月期　58.9％・1,968.59円・31百万円・45,489
31年3月期　58.9％・2,000.44円・0円・14,593
2020年3月期　57.2％・1,973.42円・0円・63,843
2021年3月期　56.6％・2,163.84円・0円・59,551
2022年3月期　63.2％・2,391.35円・0円・49,356
2023年3月期　62.0％・2,674.28円・0円・31,579
2024年3月期　63.6％・2,962.21円・0円・76,311

次に、期末発行済株式数（自己株式を含む）・期末自己株式数を見てみる。

27年3月期末　176,981,297・8,734,810
28年3月期末　176,981,297・7,838,535
29年3月期末　176,981,297・7,828,224
30年3月期末　176,981,297・7,695,972
31年3月期末　176,981,297・7,664,017
2020年3月期末　176,981,297・7,599,599
2021年3月期末　176,981,297・7,531,777
2022年3月期末　176,981,297・7,434,187
2023年3月期末　176,981,297・7,389,240
2024年3月期末　176,981,297・7,353,859

次に、株価と指標等を見てみる。

5月2日の終値は、4,117円
予想PERは、18.62倍
実績PBRは、1.39倍
予想利回りは、2.43％

ＧＭＯクリック証券によると、
・理論株価は、2,856円。（事業価値2,298円+財産価値1,006円-有利子負債447円）
・理論株価比は、144.2％。（現在値÷理論株価）

最後に、四季報3月号の記事を見てみる。

【決算】3月

【設立】1917.5

【上場】1949.5

【特色】衛生陶器シェア６割、温水洗浄便座『ウォシュレット』で存在感。リフォームと海外開拓に重点

【連結事業】グローバル住設(日本)66(4)、グローバル住設(海外)27(5)、新領域7(39)、他0(28)

【海外】34 <23・3>

【反　発】半導体向けセラミック急落。国内は値上げ効果あるが、中国低迷を補えず。営業益下振れ。25年３月期も中国は苦戦続くが、国内リフォームで稼ぎ営業益反発。営業外の為替差益、株売却特益見込まず。

【海外戦略】米中ともに代理店ショールーム拡充し体験型営業強化。米国では通販開拓へＳＮＳでの発信を拡大。国内技術者不足対応で施工が容易なユニットバス導入。