Ｙａｓｕａｋｉの株式投資日記

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2006年07月02日

ドレスシャツ業界の比較です。あまり興味がないのでさらっと流したいです。

この業界は３社とりあげましたが、経営がボロボロの会社ばかりという
印象で３社合計で２期前、３期前と大幅な減収となっていますがすが、
前期はクールビズの効果もあってか増収・増益となっています。

特にトミヤアパレルが大幅な増収増益を達成しており、一時期の不振
から脱しつつあるようです。

比較的業績が安定しているのが山喜ですね。

経常利益率・粗利率・販管費率の比較です。

シャツ３.PNG

トミヤアパレルは２期前に大幅に粗利率が改善していますが、これは

にもよるのではないかと考えられます。ちなみに前期も製品処分損を特損
として計上しています。また販管費も前期は－４．５％と大幅削減、主に
輸送費や人件費が減少しており、２年連続で大規模なリストラを実施し、
経営の効率化を図っていることがわかります。これらにより経常利益率
は５．５％と一気に大幅上昇となっています。

山喜は１％台で低空飛行を続けていますね。

キャッシュフロー・在庫回転月数の比較です。

シャツ５.PNG

トミヤアパレル、山喜の営業ＣＦが大幅に改善しています。トミヤアパレルは
利益率の改善に加えて、どちらも在庫の圧縮が寄与しています。

トミヤアパレルの投資ＣＦが大きなプラスとなっていますが、これはリストラ
の一環かどうかわかりませんが、保有していた有価証券を売却したことによる

ＰＥＲの比較です。

シャツ７.PNG

一番低ＰＥＲなのがトミヤアパレルです。とにかく前期は抜本的なリストラを
していることが数字を見てもわかりますので、今期さらに利益率が改善されて
くれば面白ろそうです。ただこの会社、ＩＲのやる気ゼロで、ＨＰにＩＲの
ページがないんですよ。１Ｑ決算を見逃してしまったのですが、非常に興味

山喜はこんなものでしょうか。もともと利益率がかなり低い会社なので今期クール
ビズ効果などでさらに利益率が改善してくれば面白いかもしれません。

先月は配当が続々と届きました。配当再投資とかできる人うらやましいです。
私の場合悲しいことにすべて奥さんに吸い取られてきます・・・。そしてそれは
土曜から始まったバーゲンに早速注ぎ込まれ、果ては私の投資先のサンエーインター
ナショナルの収益の一部となり、最終的には投資リターンの源泉の一部を担う
ことになり結果として配当連鎖につながる・・・んなわけないか・・・

ちなみにサンエーインターナショナルは奥さんがどうしても株主になりたい！
と以前からさんざん言われていて、暴落でようやくちょっとだけ安くなった
かな、という株価だったので持っているものです。５％だけ儲かっているし、
もう売りたいよー。と言っても絶対だめ！と聞いてくれないし・・・

配当もこれも投資を続けるためのコストと割り切ってます（泣）

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