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ビットコインへの投資事例

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ビットコインと、その主流採用を後押ししている投資上の根拠について詳しく学びましょう。

Please note that VanEck has exposure to bitcoin.
ヴァンエックはビットコイン投資・保有していることに留意願います。

We often refer to bitcoin as “digital gold” because, like the metal, it is a potential store of value. Like gold, bitcoin’s characteristics include:
私たちはビットコインをよく 「デジタルゴールド」 と呼びます。 その理由は、金と同じように 価値の保存手段となり得るからです。 金と同様に、ビットコインには以下の特徴があります：

 Limited supply: Maximum supply of 21 million. This scarcity means that the price could move upward as adoption increases.
供給量が限定されている：最大供給量は 2,100万枚。 この希少性により、採用が進むにつれて価格が上昇する可能性があります。
 Increasing adoption: Bitcoin has been gaining traction in terms of the number of merchants that accept it as payment. In 2021, El Salvador made headlines by declaring Bitcoin as legal tender. As the first country to do so, El Salvador serves as a good macro case study for bitcoin as legal tender.
採用が拡大している：ビットコインを支払い手段として受け入れる商店が増えています。 2021年には エルサルバドルがビットコインを法定通貨として採用し、大きな話題となりました。 世界初の事例として、ビットコインの法定通貨化に関する良いマクロケーススタディとなっています。
 Potential inflation hedge: Monetary stimulus is currently eroding purchasing power globally and bitcoin might outperform as it’s not subject to the same inflationary manipulation as traditional currencies.
インフレヘッジの可能性：現在、世界的に金融緩和が購買力を低下させています。 ビットコインは、法定通貨のようなインフレ的な操作を受けないため、 相対的に他を凌駕する可能性があります。
 Diversification benefits: Bitcoin is an uncorrelated asset.
分散投資のメリット：ビットコインは （伝統的資産とは）非相関資産です。

However, unlike gold, bitcoin is:　Divisible and transparent.
しかし、金とは異なり、ビットコインは：分割可能で透明性が高い。

Bitcoin’s Limited Supply Creates Scarcity and May Increase Its Value Over Time
ビットコインの限定された供給量は希少性を生み、時間とともに価値を高める可能性がある。

There will only ever be 21 million bitcoin in existence. This supply cap was designed intentionally and is one of the primary characteristics of bitcoin. Furthermore, bitcoin has “halvings” programmed into it. A halving is defined as a 50% block reward cut to the bitcoin production rate, and they occur roughly every four years. This means that the rate at which new bitcoins are introduced into circulation slows down over time until it eventually reaches zero (estimated to occur around the year 2140).
ビットコインは、最終的に2,100万枚しか存在しません。この供給上限は意図的に設計されたもので、ビットコインの主要な特徴のひとつです。さらに、ビットコインには「半減期」がプログラムされています。半減期とは、ビットコインの新規発行量（ブロック報酬）が50%減少するイベント のことで、 およそ4年ごとに発生します。つまり、新しいビットコインが市場に供給されるペースは時間とともに減少し、 最終的にはゼロになります（2140年頃に到達すると推定されています）。

Bitcoin Halvings Typically Associated with Explosive Returns
ビットコインの半減期は、典型的に爆上げの運用益と関連した。

Source: Bloomberg, VanEck research as of 06/30/25.出典：Bloomberg、VanEckリサーチ（2025年6月30日時点）

過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。本ブログで提示されているビットコインに関する情報、評価シナリオ、価格目標は、金融アドバイスや売買推奨、また将来の価格動向の予測を意図したものではありません。ビットコインの将来の実際の成績は不明であり、 ここで示されている仮想的な結果とは大きく異なる可能性があります。提示されたシナリオには考慮されていないリスクや要因が存在し、 それらがビットコインの成績を妨げる可能性があります。これらは当社のリサーチに基づくシミュレーション結果であり、 あくまで説明目的のものです。 ご自身で調査し、独自の判断を行ってください。

These halvings increase the difficulty of mining bitcoin and will occur until the supply cap is reached. In addition, the built-in finite supply of bitcoin means that it is not subject to inflation in the same manner that fiat currencies are. Central banks around the world have ushered in unprecedented growth in money supply, effectively eroding their currencies’ purchasing value. In comparison, bitcoin’s limited supply and increased mining difficulty over time may support the idea of bitcoin as a long-term store of value and as an alternative to gold.
これらの半減期はビットコインのマイニング難易度を高め、 供給上限に達するまで続きます。さらに、ビットコインの供給量が有限であることは、 法定通貨のようなインフレの影響を受けないことを意味します。世界中の中央銀行は前例のない規模でマネーサプライを拡大しており、 その結果、各国通貨の購買力は実質的に低下しています。これに対し、ビットコインの限定された供給量と、 時間とともに上昇するマイニング難易度は、 ビットコインを 長期的な価値保存手段、 そして金の代替資産として捉える考え方を後押しする可能性があります。

The fourth halving occurred in April 2024. Historically, the price of bitcoin has rallied leading up to and following a halving. The chart above indicates the explosive returns that are typically associated with following the bitcoin halvings.
4回目の半減期は 2024年4月 に発生しました。歴史的に、ビットコイン価格は半減期の前後で上昇する傾向があります。上のチャートは、ビットコインの半減期後に一般的に見られる 爆上げの運用益を示しています。

Bitcoin Adoption Continues
ビットコインの採用は継続している

In its early years, bitcoin was largely used by a small group of tech enthusiasts. It was difficult and cumbersome to obtain with limited use cases and very few merchants accepting it as a form of payment. In 2024, bitcoin adoption has grown substantially as it has become more mainstream. Now, more than ever, merchants and businesses are accepting bitcoin as a form of payment and infrastructure has been built to make it more convenient for the average person to use. The development of user-friendly wallets, exchanges, and marketplaces has removed the technical barriers to entry that existed in bitcoin’s early years.
初期の頃、ビットコインは主に少数の技術愛好家によって利用されていました。入手は難しく手間がかかり、利用用途も限られており、 支払い手段として受け入れる商店もほとんどありませんでした。2024年には、ビットコインはより一般的になり、採用は大幅に拡大しました。現在ではこれまで以上に、多くの商店や企業がビットコインを支払い手段として受け入れており、 一般の人でも使いやすいようにインフラが整備されています。使いやすいウォレット、取引所、マーケットプレイスの発展により、 初期のビットコインに存在していた技術的な参入障壁は取り除かれました。

Bitcoin interest among institutional investors has also increased. Hedge funds, asset management firms, and endowments are increasingly recognizing bitcoin’s potential as a store of value and as an effective portfolio diversifier, specifically, when looking through the lens of an uncorrelated asset that has the potential to hedge against inflation. Approximately $196 billion worth of Bitcoin are now held by ETFs, countries, public and private companies.
機関投資家の間でもビットコインへの関心は高まっています。ヘッジファンド、資産運用会社、大学基金などは、 ビットコインを価値保存手段、そして ポートフォリオの分散効果をもたらす非相関資産 として評価する動きが強まっています。 特に、インフレヘッジの可能性を持つ点が注目されています。現在、約1,960億ドル相当のビットコイン が、 ETF、国家、公的企業および民間企業によって保有されています。

BTC Holdings in Publicly Traded, Private Companies, ETFs and Countries
上場企業・非上場企業・ETF・国家によるビットコイン保有量

Source: Buybitcoinworldwide as of 06/30/2025. Past performance is not a guarantee of future results.出典：Buybitcoinworldwide（2025年6月30日時点）。 過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。

Layer 2s (such as Liquid by BlockStream) may be the next step in boosting bitcoin adoption as they allow for scalability and customizations while retaining many of bitcoin’s security properties. Built on top of the Bitcoin blockchain, we believe the Lightning Network pushes the boundaries of Bitcoin payment capabilities with lower costs and faster speeds.
ブロックストリームのLiquidなどのレイヤー2は、 ビットコインのセキュリティ特性を維持しつつ、拡張性や仕立て性を提供するため、ビットコイン採用をさらに促進する次のステップとなる可能性があります。ビットコインのブロックチェーン上に構築された Lightning Network は、低コストかつ高速 な決済を可能にし、 ビットコインの支払い能力の限界を押し広げていると私たちは考えています。

One notable upcoming layer 2 development on the bitcoin network is RGB. This development is important because it enables the creation and management of digital assets on top of the Bitcoin blockchain. Assets such as stocks, bonds, real estate, or even other cryptocurrencies can be issued and traded on top of the Bitcoin network, adding a new layer of functionality. The RGB protocol is designed to be scalable and not resource-intensive, allowing users to create and manage digital assets without requiring extensive changes to the underlying Bitcoin network. It can be integrated into existing bitcoin wallets and infrastructure, thus making it easier for developers and users to create and manage digital assets. RGB has the potential to expand the use cases of bitcoin, making it a more versatile and useful platform for developers and users alike, ushering in new opportunities for innovation and growth within the ecosystem.
ビットコインネットワークで注目されている新たなレイヤー2開発のひとつが RGB です。RGBが重要なのは、 ビットコインのブロックチェーン上でデジタル資産の発行・管理を可能にするためです。株式、債券、不動産、さらには他の暗号資産などの資産を ビットコインネットワーク上で発行・取引できるようになり、 新たな機能レイヤーが追加されます。RGBプロトコルは拡張可能でリソース負荷が低いように設計されており、 ビットコインの基盤ネットワークに大きな変更を加えることなく、 ユーザーがデジタル資産を作成・管理できるようになっています。RGBは既存のビットコインウォレットやインフラに統合できるため、 開発者やユーザーがデジタル資産を作成・管理しやすくなります。RGBはビットコインのユースケースを拡大し、 開発者・ユーザー双方にとってより多用途で有用なプラットフォームへと進化させる可能性があります。 これにより、ビットコインエコシステムにおける 新たな技術革新と成長の機会 が生まれるでしょう。

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